Şekerbank Hisse Yorumu
Şekerbank 3Ç12’de konsolide olmayan mali tablolarında piyasa beklentilerin üzerinde 57 TL net kar açıklamıştır. Net kar çeyreksel %5 düşerken, yıllık sabit kalmıştır.Bankanın çeyrek bazlı TL kredilerindeki %1,3’lük azalmaya karşılık döviz kredilerindeki %11,4’lük artış dikkat çekerken, yılbaşından bugüne TL kredilerdeki artış %10,5, döviz kredilerindeki artış ise %18.2’ye
yükselmiştir.
Bankanın kredi mevduat spreadinin aynı kalmasına rağmen menkul kıymet getirilerindeki sert düşüş ile ücret ve komisyon gelirlerindeki zayıflama Şekerbankın esas faaliyet gelirlerinde gerileme görülmesine,
yine menkul kıymet getirilerindeki azalma da net faiz marjının 111 baz puanlık gerileme ile %5,5 seviyesine çekilmesine neden olmuştur.
Net faiz gelirleri düşen Menkul kıymet getirileri nedeniyle çeyrek bazlı %16 gerilerken, Swap maliyetlerindeki azalma Şekerbank’ın ticari karının 25 mn TL artış kaydetmesini sağlamıştır.
Tahsilatlardaki artışta yeni sorunlu kredilerden yüksek olunca takipdeki krediği stoğundaki iyileşmede kaçınılmaz olmuştur. Şekerbank’ın bir önceki çeyrekte 24 mn TL seviyesinde olan diğer faaliyet gelirleri karşılık iptalleri neticesinde bu çeyrekte 65 mn TL’ye ulaşmıştır. BBDK tebliği gereği 2006’dan önce kullandırılan krediler için ilave genel karşılık yükünü bu çeyrekte ayırınca bankanın toplam karşılık giderleri önceki çeyreğe göre %142 artış kaydetmiştir. Fakat çoğu bankanın takipdeki krediler oranının artmasına karşın Şekerbank’ın bu oranının düşmesi ve karşılık miktarını %59’dan %69’a çıkarmasını olumlu gelişme olarak değerlendirmekteyiz.
Toplam risk maliyetinin %3.92’ye ulaşmasını da banka için olumlu bulmaktayız çünkü bu durum Şekerbanka önümüzdeki çeyreklerde karşılama oranını düşürme fırsatı da yaratabilir. Yılın üçüncü çeyreğindeki %13.7’lik özsermaye karlılığı yılbaşından bu yana özsermaye karlılığını %14.8’e yükseltirken,
Sermaye yeterlilik rasyosu da %15.1 seviyesindedir.
Şekerbank’ta bankacılık sektörü özsermaye maliyetindeki aşağı yönlü revizasyonumuz neticesinden 12 aylık hedef fiyatımız 1,90 TL ve tavsiyemiz TUT yönündedir.
Turkish Yatırım 2012 Aralık Aylık Bülteni
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın