Sabancı Holding Hisse Yorumu
Mevcut/Hedef Fiyat: TL10.10 / 12.05
Artış Potansiyeli: 19%
Sabancı Holding, mevcut NAD’ına göre 3 yıllık tarihi iskontosu % 30’un üzerinde %38 iskonto ile işlem görmektedir. Holding’in performans bazlı aktif portföy yönetimi, son yıllarda yapılan ve devam etmesi beklenen iştirak halka arzları ile şeffaflığın artması ve portföyün %40’ını oluşturan Akbank’ın güçlü temelleri nedenleriyle beğeniyoruz. Holding’in halka açık olmayan en değerli şirketi Enerjisa’nın, orta vadede halka arz edilmesi planlanmaktadır. Bu süreç ile orta vadede SAHOL’un NAD iskontosunu azaltabilecektir. Sektör için olumsuz görüşümüze karşın, 2015 yılında FVAÖK’ünü yıllık bazda %80 arttıran Enerjisa için Holding, 2016 yılında %40-50 arasında FVAÖK büyümesi ve pozitif nakit akışı öngörmektedir. Ayrıca, 2016 yılında Akbank’ın yüksek sermaye yeterliliği, varlık kalitesi ve verimli maliyet yönetimi nedeniyle en dirençli kalacak bankalardan biri olduğunu düşünüyoruz.
Sabanci Holding, 2016 yılında Kombine banka dışı satışların %10- 15 büyümesini beklerken Enerji segmentinin yüksek katkısı ile banka dışı kombine FVAÖK’ün %20-30 büyümesini beklemektedir. Holding hisseleri son 1 ayda BIST-100’ün %2 üzerinde performans göstermiştir. Güçlü temeller ile hissedeki NAD iskontosunun azalmasını bekliyoruz.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!