Altında ve EURUSD’de dip nerede?
Bugün TSİ: 15:15’te açıklanan Eylül ayı ABD özel sektör istihdam verisi 200bin üzerinde geldi; böylece yeniden kritik 200bin eşiğinde yer alan bir istihdam verisi ile yeniden piyasalar karşılaşmış oldu. Atlanta FED’in her ay ortalama belirli bir miktarda verinin gelmesi ile 12 aylık süreç sonucunda işsizlik oranını gösteren hesaplayıcıyı dikkate aldığımızda, böylesi bir verinin 12 ay sonunda FED’in 2016 yıl sonu işsizlik medyan değeri olan %4.8’in oldukça altına tekabül edeceğini görmekteyiz (160bin şeklinde gelen bir veri bile 2016 yıl sonu projeksiyonlarına denk gelecek düzeye işaret etmekte). Bu da bu Cuma açıklanacak ABD Eylül ayı Tarım Dışı İstihdam verisi öncesi öncü gösterge olarak değerlendireceğimiz bu verinin faiz artırım karar mekanizmasını destekler niteliğe sahip olduğu anlamına gelecektir, çünkü son FOMC toplantı metninde, Çin başta olmak üzere dışsal/küresel koşulların yanı sıra normalizasyon süreci için “maksimum istihdam” şartlarının oluşması gerektiği ibaresinin de yer aldığını görmekteyiz. Bu bağlamda, ücret artışlarının da enerji fiyatlarındaki zayıflığa rağmen hizmet ayağıyla dirençli kalan enflasyon gibi gecikmeli bir momentuma sahip olduğunu düşünürsek, FED için bu Cuma açıklanacak Tarım Dışı İstihdam verisinin de bu paralelde gelmesi durumunda, istihdam koşullarının sağlandığı anlamı çıkacaktır.
Diğer taraftan yarın açıklanacak Çin PMI verisinin de zayıf gelmesi durumunda ise tersinir bir görüntünün oluşabileceğini paylaşabiliriz; çünkü bu durum FOMC metninde dile getirilen dışsal etkenlerin bozulma eğilimini koruması anlamına gelecektir. Volkswagen ve Glencore gibi piyasaları zayıflatan ve volatilite ekleyen gelişmeleri de dikkate alırsak, piyasalarda FED’in faiz artırımı fiyatlamasında belirsizlik döngüsünü sürdüren bir piyasa eğilimi ile birlikte, bu paralelde güçlenme eğilimini sürdürecek bir USD bizi karşılıyor olabilir.
FOMC sonrasında 1100 bölgesinden oluşan yukarı yöndeki trendin bu gelişmeler ışığında tüm primini geri vermek üzere olduğunu, aynı durumun ise EURUSD’de bizi karşıladığını görüyoruz. Altın için 1100 eşiğine kadar kırılmanın devamı mümkün olabilir; ki Tarım Dışı İstihdam’ın Cuma günü açıklanacak olmasını da dikkate alırsak, altında egzejere hareketler 1000 eşiğine kadar oluşabilir, bu da dip oluşumu arayan bir altını beraberinde yeniden getirebilir. EURUSD için ise bir süredir 1.1100-1.1250 bandındaki hareketin kırılması olasılığının (sonrasında 1.10 eşiğine yakınsayacak şekilde) yüksek olduğunu düşünmekteyiz, çünkü bugün açıklanan Eurozone TÜFE verisinin yeniden deflasyonist bir ortam riskini artırması ile Avrupa Merkez Bankası’nın Eylül 2016’nın da ötesinde niceliksel gevşeme programını sürdüreceği spekülasyonlarını artırdığını görüyoruz; bu da EUR için zayıf seyrin bu vadede devamı anlamına gelecektir.