Beklentilerin altında zayıf sonuçlar…
Park Elektrik 2Ç14’de 4 milyon TL net zarar açıklarken, gelen sonuçlar beklentilerin altında kaldı. Şirket 2Ç13’de 22 milyon TL net kar açıklamıştı. Şirketin 2Ç’de 10 milyon TL net kar açıklamasını beklerken piyasada beklenti 8 milyon TL net kar açıklaması yönünde bulunuyordu. 2Ç’de özellikle açık ocağın başlangıç döneminde olması nedeniyle düşük seyreden tenör oranı sonrası artan maliyetler ve 2Ç’de doların TL karşısında değer kaybetmesi sonrası elinde bulunan net nakit pozisyonundan kaydettiği 11mn TL kur farkı zararı (2Ç13’de 16mn TL kur farkına karşılık) şirketin 2Ç’de zarar açıklamasındaki en büyük etken oldu. Diğer yandan şirketin 2Ç’de 6mn TL toplam vergi geliri kaydetmesi net zarar rakamın daha da artmasına engel oldu. Hatırlanacağı üzere Park Elektrik Silopi asfaltit operasyonlarının satışı sonrası 1Ç14’de bir kereye mahsus 14.1 milyon TL geliri nedeniyle ilk çeyreği 17 milyon TL kar ile tamamlamıştı.
Park Elektrik’in 2Ç14’de açıklamış olduğu ve beklentilerin altında kalan operasyonel sonuçların kısa vadede hisse üzerinde baskı yaratacağını düşünüyoruz. 2Ç14 sonuçları sonrası şirket için 6.00 TL seviyesinde bulunan hedef hisse fiyatımızı 5.50 TL seviyesine revize ediyoruz. Cari hisse fiyatı 4.10 TL seviyesinde bulunan şirketin hedef hisse fiyatımıza göre %34 prim potansiyeli taşıması nedeniyle bu aşamada AL olan önerimizi koruyoruz. Şirketin özellikle açık ocak işletmesinde ful operasyona geçmesi ile birlikte azalacak maliyetlerin marjlarını önümüzdeki dönemlerde iyileştirmeye başlayacağını düşünüyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!