Veli Kocatürk – 24.02.2015
Bugün piyasalar için oldukça önemli bir gün. Hem içeride Merkez Bankası faiz kararı açıklanacak hem de dışarıda Yelken’in kongreye yapacağı sunum takip edilecek. Dolar tarafında hareketliliğin yoğun olacağı bir gün yaşanacak.
MB FAİZ KARARINI AÇIKLAYACAK
Uzun zamandır devam eden faiz indirimi beklentilerinin fiyatlandığı piyasalarda bugün karar günü. MB daha önceki toplantılarında faiz indirimi yapacağını piyasa bildirmişti. Ancak kur tarafında yaşanan yükseliş MB’nin elini zorlaştıran en önemli unsur. Enflasyon rakamlarındaki iyileşmenin devam etmesi durumunda ara toplantı ile faizleri indirebileceğini önceden dile getirmesi kurda hızlı fiyatlamalar sebep olmuş ve rekorların kırılmasını sağlamıştı. Ancak bu hareket erken toplantıyı engellese de henüz faiz indirimin önüne geçebilecek nitelikte değil.
FAİZ DE OLASI SENRYOLAR
MB izlediği politikada faiz koridorunun üst bandına dokunmamayı strateji haline getirdi. Üst faiz ile piyasayı ve kuru kontrol altına alarak bankaların olası hızlı kredi büyümelerinin önüne geçmeyi ve TL’nin aşırı değer kaybetmesini engelleme yöntemini kullandı. Böylece enflasyonda hızlı artışların önüne geçmeyi ve baskı olarak da koridorun üst bandını kullanmayı strateji haline getirmişti. Son toplantıda bir haftalık repo faizlerinde indirime gidip koridora dokunmaması bunun en önemli göstergesi oldu.
Ancak bu karar siyasi kanat için yeterli olmadı. Faizlerin yüksek olduğuna inanan siyasi erk koridoru da dile getirince kurda sert hareketler görüldü. MB’nin bugün yapacağı toplantıda üst bantta indirim yapması bekleniyor. Bu kur için çok önemli. İndirim 50 baz puana kadar fiyatlanmış durumda. Ancak olası 75 baz puanlık bir indirim hızlı yükselişlerle yeni rekorlara sebep olabilir.
Bir haftalık repo faizlerinde indirim yapması ancak koridora dokunmaması ise şu an için riskli görünüyor. Çünkü piyasa beklentisinden farklı olan bu senaryo hem siyasi kanatta olumsuz karşılanacak hem de MB’nin daha önce yaptığı açıklamalarla uyuşmayacak. Bu da MB içerisinde bir krize sebep olabilir. riski artıracağı için kur ilk etapta hızlı bir şekilde düşüş gösterse de yine siyasi taraftan gelecek açıklamalarla sert yükselişler görülebilir.
KAR SATIŞLARI GELEBİLİR
Senaryomuza uygun şekilde faiz indirimin yapılması durumunda kur tarafında kar satışları gelebilir. Halen 2.48 seviyesinin üzerinde fiyatlanan kurda satışlar 2.44 ardından da 2.42 seviyelerine çekilebilir. Ancak yükseliş potansiyeli halen korunmaya devam ediyor. Bu seviyeden kar satışlarının bitmesiyle yeniden alımlarla kur da yüksek seviyeler görülebilir.
Veli KOCATÜRK
IŞIK MENKUL DEĞERLER
ARAŞTIRMA DEPARTMANI