Kordsa Teknik Tekstil (KORDS) 2022 3. Çeyrek Bilanço Analizi
KORDS 3Ç22’de beklentilerin üzerinde 324mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 281mnTL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 10.84% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 129.40% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 3Ç22’de 6.53% olurken, önceki çeyrekte 7.83% ve geçen yıl aynı çeyrekte 7.11% olmuştu.
Satış gelirleri 3Ç22’de beklentilere paralel 4962mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 6.97% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık 149.77% büyüdü. Brüt kâr marjı 3Ç22’de 16.03% oldu. Önceki çeyrekte 18.39% ve geçen yıl aynı dönem 21.74% olmuştu.
Favök aynı dönemde beklentilerin üzerinde487mn TL olurken, yıllık bazda 57.79% artış gösterdi. Beklenti 436mnTL idi. FAVÖK Çeyreklik 13.42% küçüldü. Favök marjı aynı dönemde 9.81% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 12.13% , geçen yıl aynı dönemde 15.54% olmuştu.
9 Aylık Sonuçlar
Yılın ilk 9 ayında şirket 1,105 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 121.69% büyüdü. Bu dönemde şirket 13,761 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 165.17% artış gösterdi. FAVÖK 1,837 milyon TL oldu ve yıllık bazda 113.29% arttı.
Yılın ilk 9 ayında şirket 19.50% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 22.54% olmuştu. Favök marjı 13.35% seviyesinde olurken, geçen yıl 16.60% olmuştu. Net kâr marjı 8.03% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 9.60% olmuştu.
Aktif kârlılığı 6.87% olurken, geçen yıl aynı dönemde 5.68% olmuştu. Sektör ortalaması 27.35% seviyesinde bulunuyor. Özsermaye kârlılığı 19.50% olurken, geçen yıl aynı dönemde 16.24% olmuştu. Sektör ortalaması 51.85% seviyesinde bulunuyor.
Bu dönemin sonunda şirketin 7,097 mn TL net borcu bulunuyor. 2021 yılının sonunda şirketin 4,239 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 3.24x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.40x ve likidite oranı ise 0.66x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.71x ve likidite oranı için 0.99x seviyesinde bulunuyor.
Şirketin borç kaynak oranı 57.50% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 54.38% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 54.33% seviyesinde bulunuyor.
Şirketin nakit değerleri 2021 yıl sonuna göre 287.7 milyon TL artarak 482.5 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 356.7 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden -807.2 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 650.9 milyon TL nakit girişi sağlandı.
Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda 136.54 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise 180.34 gün seviyesinde bulunuyor.
Şirket son kapanışa göre 19,790 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 9.23x F/K (sektör 29.11x), 9.02x FD/FAVÖK (sektör 16.02x) ve 1.62x PD/DD (sektör7.23x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: GCM Yatırım