Koç Holding Hisse Yorumu / İnfo Yatırım – (8.12.2021)

39,50 TL Hedef Fiyat, %22 Getiri Potansiyeli

Hisse Bilgileri
Sektör Holding
Bloomberg Hisse Kodu KCHOL TI
Fiyat TL (07.12.2021) 32.46
52-hafta fiyat aralığı (TL) 16.7 – 32.46
Piyasa Değeri (TL mn) 82,315
Piyasa Değeri (USD mn) 6,023
Halk Açık Piyasa Değeri (TL mn) 18,109
Halk Açık Piyasa Değeri (USD mn) 1,325
Hisse Sayısı (mn) 2,536
Halka Açıklık Oranı (%) 22
Firma Değeri (TL mn) 560,586
Firma Değeri (USD mn) 41,018
Net Borç (TL mn) 478,271
Net Borç (USD mn) 34,995
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (TL mn) 419.1
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (USD mn) 40.9
3A OİH/Piyasa Değeri (%) 0.5
3A OİH/Halka Açık Piyasa Değeri (%) 2.3
3 aylık ortalama hisse fiyatı (TL) 24.6

İhracatçılar Birliği 2021 verilerine göre Türkiye’nin ilk on ihracatçı firmasının dördü, %7’lik payla Ford Otosan, Arçelik, Tofaş ve Tüpraş, Koç Holding iştirakleridir. Holding’in gelirlerinin %50’si yurtdışı işlerinden ve/veya dövize endeksli iş modellerinden kaynaklanmaktadır. 2021 yılı makroekonomik gelişmelere paralel olarak İştiraklerinin güçlü finansal sonuçları hisse performanslarına da yansımış, Holding’in halka açık iştiraklerinin değeri Koç Holding ortaklık oranları ile ağırlıklandırıldığında, yıl başından bu yana %66 artmıştır. Buna karşılık Koç Holding payında değer artışı %48 olarak gerçekleşmiştir. Özellikle Eylül başından bu yana TL’nin değer kaybına ve enerji fiyatlarındaki yükselişe paralel olarak hızla artarak konsensüs hedef fiyatlarının üstüne çıkan iştiraklerin fiyat performansını, Holding’in takip ederek, halka açık ortaklıkların piyasa değeri (6 Aralık kapanışı itibariyle KCHOL için yaklaşık 106 milyar TL) ve halka açık olmayan iştiraklerine benzer bir iskonto üzerinden %37 olarak hesapladığımız Holding iskontosunun, son üç yıl ortalaması olan %23’e yakınsamasını (96 milyar TL) bekliyoruz. Bu değerin üstüne 360 milyon dolar (%20 TL, %80 döviz) Holding net nakit pozisyonunu ekleyerek 100 milyar TL Koç Holding hedef piyasa değeri ve hisse başına 39,50 TL hedef fiyat hesaplıyoruz. Hedef Fiyatımız %22’lik yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.

Kaynak: İnfo Yatırım