Utku Altunöz – 23.06.2015
Değerli paraborsa takipçileri. Londra’da düzenlenen Eğitim ve İş konferansına katılımım nedeniyle yazılarıma belli bir süre ara vermek durumunda kaldım. Bu süre zarfında Janet yellen faiz arttıracak mı? Draghi varlık alımı konusunda ne gibi politikaları benimseyecek? Yunanistan temerrüde düşecek mi? Derken kendimizi koalisyon senaryolarının içinde bulduk. Seçimin bir gün sonrasında sosyal paylaşım sayfalarımdan hisse senedi sahiplerinin panikleyerek ellerindeki kağıtları satmamalarını söylemiştim. Yine birçok dostumun ellerindeki atıl fonlarla dövize çevirelim mi? Sorusunu da beklemelisiniz diye cevaplamıştım. Gelinen nokta, seçimden bir gün sonraki piyasalardaki kısa süreli olumsuz tepkinin çok uzağındayız.
ALTIN-BORSA VE DÖVİZ PİYASALARINDAKİ BEKLENTİLER
Türk tahvil faizleri2015 te gelişmekte olan ülkeler kategorisinde en hızlı yükselen faizler oldu. Hem seçim sonrası oluşacak bir koalisyonun ekonomi politikalarını yönetemeyeceğine, hem de mecliste nitelikli bir çoğunluk oluşması ihtimaline yönelik endişeler de bu artışta kısmen etkili oldu. Bu sıralar seçim öncesi net bir görüşü olmayan piyasa oyuncuları şu anda da izlemeyi tercih ediyor. Yatırımcının genel stratejisi bekleyip koalisyonun kurulmasını görmek. Bu arada fazlaca dillendirilen yeniden seçim ülkemiz ekonomisi için büyük bir belirsizliği de beraberinde getirecektir. Bu belirsizliğin en fazla etkileyeceği olay enflasyon olacaktır. Uzun yıllar enflasyon canavarı ile mücadele eden Türkiye’nin yeniden bu sarmala girmesi önemli bir problem olarak görünmekte. Bu gibi bir durumda TCMB elindeki tüm silahları kullanmak zorunda kalacaktır. Dolar /TL seviyesi bu gibi bir durumda 3 TL yi rahatlıkla aşabilecektir. Bu durumun kaçınılmaz sonucu ise faiz artırımı olacaktır.
Bu olumsuz senaryolar tahvil piyasasını da olumsuz etkileyecektir. Allianz Global birinci çeyrek dönemde Türk tahvillerindeki varlıklarını azalttı ve dolar bazında Türk tahvillerinde “underweight” konumunu sürdürüyor. Altın Fiyatlarında ani bir yükseliş olabilir. Bu yükseliş uzun süreli olur mu bilinmez ama ani çıkış inişlere hazırlıklı olmanız gerekmektedir. Altının her zaman en kazançlı yatırım aracı olarak görülmesi şuan için geçerliliğini sürdürmekte.
Yrd. Doç. Dr. Utku Altunöz
E-mail: utkual@hotmail.com
https://twitter.com/utkualtunoz