Kardemir D 2019 6 Aylık Bilanço Analizi / Ziraat Yatırım – (19.08.2019)

“Beklentilerin Üzerinde Net Kar ve Bir Önceki Çeyreğe Göre Artan Ton Başına FAVÖK’’

Öneri “EKLE”
Kapanış Fiyatı: 1,99 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 2,85 TL

Şirket’in 2Ç2019’daki net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %16,4 oranında azalarak 947,8mn TL (164mn USD) olmuştur. Bizim beklentimiz 694mn TL kar açıklaması yönünde idi.

Şirket’in satış gelirleri 2Ç2019’da bir önceki yılın aynı dönemine göre, satış miktarı ve kurlardaki artışın etkisiyle %18,8 oranında artarak 4.498mn TL (767 USD mn)’ye çıkmış ve beklentimiz olan 4.300mn TL’nin üzerinde gelerek kar tahminimizdeki sapmaya katkı yapmıştır. Satış maliyeti %43,9 oranında artmış ve böylece brüt karı %28,3 oranında azalarak 945,5mn TL’ye gerilemiştir. Brüt kar marjı ise geçen yıla göre 14 puan düşüşle %21 olmuştur. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %24,5 oranında artmış, diğer faaliyetlerden yaklaşık 20,9mn TL gelir kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak esas faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre %30,1 oranında azalarak 898,4mn TL’ye gerilemiştir.

FAVÖK ise geçen yılın aynı dönemine göre TL bazında %24,1 oranında azalmış, ancak tahminimiz 895TL’nin üzerinde 1.048mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2019’da şirketin FAVÖK’ü 907mn TL idi. FAVÖK marjı ise TL bazında, geçen yılın aynı dönemindeki %36,5’ten 2Ç2019’da %23,3’e gerilemiştir.

Ton başına FAVÖK 2Ç2019’da 127,4 USD/ton ile geçen yılın aynı döneminde gerçekleşen 238 USD/tonun oldukça altında kalmış, ancak 1Ç2019’daki 120 USD/tonun üzerinde gerçekleşmiştir.

Finansman tarafında ise beklentilerimiz üzerinde 354,8mn TL gelir kaydedilmiştir. Vergi öncesi karı 1.255mn TL olan şirket 306,8mn TL vergi gideri sonrası 2Ç2019 ana ortaklık net dönem karı 947,8mn TL olmuştur.

İkinci çeyrek rakamları ile birlikte Şirket’in 2019 yılının ilk yarısındaki net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %23,4 oranında azalarak 1.471mn TL (262 USD mn) olmuştur.

KİŞİSEL YATIRIM TERCİHİNİZE GÖRE SİZE UYGUN HİSSELERİ ANINDA “ÜCRETSİZ” BULUN!

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin