“İş Bankası’nın 3Ç2022’deki Net Dönem Karı 15 milyar TL ile Beklentilere Paralel Gerçekleşti…”
Öneri : “AL”
Kapanış Fiyatı: 9,25 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 13,80TL
İş Bankası’nın 2022 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %3,4 oranında artarak 15.038mn TL’ye yükselmiş ve piyasanın ortalama kar beklentisi olan 15.030mn TL’ye yakın gerçekleşmiştir. Bizim tahminimiz de açıklanan rakama yakın, 14.961mn TL idi.
Üçüncü çeyrek karı sonrasında İş Bankası’nın 2022 yılı Ocak – Eylül dönemi net dönem karı 38.010mn TL’ye yükselmiştir. Banka, geçen yılın aynı döneminde 7.049mn TL kar açıklamıştı.
Geçen çeyrekteki yüksek net faiz geliri büyümesinin ardından, bu çeyrekte yavaşlayan kredi faiz gelirleri ve artan mevduat maliyetleri dışında TÜFE endekslilerin hesaplamasından kullanılan yöntem (piyasa katılımcıları beklenti anketi) kaynaklı menkul kıymetlerin düşük katkısıyla (Bu çeyrekte TÜFE endeksli tahvillerin ek katkısı 536mn TL olmuş ve bu menkullerden üçüncü çeyrekte 7,4 milyar TL gelir yazılmıştır), net faiz gelirleri çeyreksel bazda sadece %8 oranında artış göstermiş ve 20,4 milyar TL’ye yükselmiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri de yine yüksek büyümenin ardından bu çeyrekte yüksek tek haneli artış göstermiş ve bu kalemden 4,2 milyar TL gelir kaydedilmiştir. Swap maliyetlerinde düşüş (3,21milyar TL’den 2,81milyar TL’ye) gözlenirken; ticari karda, alım satım gelirleri ile birlikte yaklaşık 0,5milyar TL’den 1,21milyar TL’ye artış yaşanmıştır. Öte yandan, karşılık ve operasyon giderler ise sırasıyla %9,9 ve %6,6 oranında gerileyerek 4,55 milyar TL (2Ç2022’de 2,15 milyar serbest karşılık ayrılmıştı) ve 8,54 milyar TL olmuş ve karı desteklemiştir.Ek olarak, güçlü iştirak geliri bu çeyrekte de devam etmiş ve toplam iştirak geliri çeyreksel %20,9 oranında artarak 4,76 milyar TL’ye çıkmıştır.
İş Bankası’nın hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış olduğumuz yukarı yönlü revizyonlar ve piyasa çarpanındaki güncellemeye bağlı olarak 9,70TL’den 13,80TL’ye yükseltiyoruz. İş Bankası için daha önceki “AL” önerimizi de koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım