“Halkbank’ın 1Ç2022’deki Net Dönem Karı 2 Milyar TL ile Beklentiler Doğrultusunda Gerçekleşti…”
Öneri “EKLE”
Kapanış Fiyatı: 5,43 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 7,60 TL
Halkbank’ın 2022 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %56,7 oranında artarak 2.025mn TL’ye yükselmiş ve bizim beklentimiz olan 2.053mn TL ile piyasa beklentisi olan 1.977mn TL’ye yakın gerçekleşmiştir. Banka, 1Ç2021’de 59mn TL net dönem karı elde etmişti.
İlk çeyrekte %36 ile değerlenen TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelirin, bir önceki çeyreğe göre yüksek baz etkisiyle (yılsonu düzeltmesine bağlı 10,6 milyar TL gelir kaydedilmişti) 4,5milyar TL düşerek 6,1 milyar TL’ye gerilemiştir. Buna ilaveten daha önce TL bazlı muhasebeleştirilen altına endeksli tahvillerin yabancı para kalemi altında yeniden sınıflandırılması ve TÜFE endekslilerden elde edilen gelirlerdeki düşüşle birlikte menkul kıymetlerden elde edilen gelirler bir önceki çeyrekteki 19,9 milyar TL’den 9,2 milyara gerilerken, ticari zarar kalemi de altına endeksli tahvillerin yeniden sınıflandırılması ve swap giderlerinin 2 milyar TL’den 1 milyar TL’ye inmesinin etkisiyle, 7,2 milyar TL’den 1 milyar TL’ye düşmüştür. Buna ilaveten mevduata verilen faizlerin de 2,3 milyar TL artarak 12,1milyar TL’ye çıkmasının ardından Banka’nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %54,6 oranında düşerek 9,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, net ücret ve komisyon gelirlerinin %13,6 artarak 1,43 milyar TL’ye çıkması karı desteklerken, karşılık giderlerinin %70,2 oranında azalarak 3,05milyar TL’ye düşmesi de yine karı desteklemiştir. Son olarak, operasyonel giderler %6,3 oranında artarak 3,2 milyar TL’ye çıkmıştır.
Banka’nın 1Ç22’deki ortalama özsermaye karlılığı – sermaye enjeksiyonuna karşın – önceki çeyreğe göre 310 baz puan artarak %15,2’ye çıkmıştır. Diğer yandan Halkbank’ın sermaye yeterlilik rasyosu, görece yüksek kar ve sermaye enjeksiyonun etkisiyle 316 baz puan artış kaydetmiş ve ilk çeyrekte %17,63 seviyesine çıkmıştır.
Halkbank’ın hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış olduğumuz değişikliklere bağlı olarak 7,05TL’den 7,60TL’ye çıkartıyoruz. Hisse için daha önceki “EKLE” önerimizi ise koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım