Halkbank 2013 / 9 Bilanço Analizi / Tera Menkul – (31.10.2013)

Halkbank, HALKB, Bankacılık, $10.4mr Piyasa Değeri / AL; HF: TL17.70/hisse…

Beklentilerin oldukça üzerinde net kar açıkladı: HALKB 3ç13’de TL517mn seviyesindeki piyasa beklentisi ve TL499mn düzeyindeki beklentimizin üzerinde TL582mn net kar (yıllık bazda %3, çeyreksel bazda %19 aşağıda) açıkladı. TL122mn seviyesindeki geri çevrilen serbest karşılık net karın beklentileri aşmasının ana nedeni olarak göze çarpıyor. Bunun yokluğunda net kar beklentilerin %6 altında gelecekti. Dolayısıyla piyasa bu sonuçları beğenmeyebilir; bununla birlikte, emsallerine göre yüksek karlılığına karşın F/K bazında %15 iskontoyla işlem görmesi; otoritelerin getirdiği düzenlemelere karşı emsallerine göre çok daha defansif olması ve aktif kalitesi&marjlarda rakiplerine göre daha güçlü seyir önümüzdeki dönemde de bankanın sektör endeksinin üzerinde getiri sağlamasına yol açmalı diye düşünüyoruz. Diğer taraftan, banka yönetimi 2013 yılı için net karda yıllık %10 artış öngörülerini koruyorlar. Bu da 4ç13 net karının 3ç13’ün %44 üzerinde olması anlamına gelecek. Marjlardaki olası iyileşme bu artışı ancak kısmen açıklayabilecekken son BDDK düzenlemesi ardından KOBİ ve ihracat kredileri için ayrılan genel karşılıklardaki gerileme net karı destekleyecek.

Tera Menkul Araştırma

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Finkafe'de Paylaş

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir