Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Sağlıklı risk iştahının sürdüğü bir sabaha uyanıyoruz. Bu sabah MSCI Gelişmekte Olan Ülke endeksi ayın zirvesinde ve %0,1 değer kazanıyor. Türk Lirası da dün akşam seans kapanışına göre %0,2 oranında değerli. Asya piyasaları ise dünkü değer kazançlarının ardından bugün soluklanıyorlar. Güne 78.480 seviyesinden yatay başlangıç yapabiliriz. Bugün TSİ 12:00’de Almanya’da ZEW anketini takip edeceğiz. Beklentiler hem bugünkü hem de geleceğe dönük alt endekslerin artması yönünde. Şimdiki durum endeksinin 50,2 geleceğe dönük endeksin ise 2,0 değerlerine yükselmesi beklenmekte. Günün kritik verisi ise öğleden sonra TSİ 15:30’da ABD’de açıklanacak enflasyon. FOMC üyelerinin FED’in enflasyon hedeflemesiyle ilgili görüşleri marjinalleşmeye başladı. Pek çok üye artık %2 enflasyon hedefinin ya kaldırılması ya da yükseltilmesi gerektiği konusunda görüş belirtiyorlar. Temmuz ayında ABD’de enflasyonun değişmeyerek yıllık enflasyonu %0,9 oranına düşürmesi bekleniyor. Çekirdek enflasyon da %0,2 oranında ve %2 hedefinden bir hali uzak! Son olarak da ABD’de TSİ 16:15’de sanayi verilerini takip edeceğiz.
ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Sigorta (ANSGR, Sınırlı Pozitif): Anadolu Sigorta’nın 2016 yılının Ocak – Temmuz dönemi prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %31,1 oranında artarak 2,71milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Temmuz ayındaki prim üretimi ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %38,6 oranında artarak 421mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin 2016 yılının Ocak – Temmuz dönemindeki prim üretiminin yaklaşık %38’i kara araçları sorumluluk branşından gelirken, onu %20 ile kara araçları ve %15 ile yangın ve doğal afetler branşı takip etmektedir.
Anadolu Cam (ANACM, Pozitif): Anadolu Cam’ın 2016 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık karı %226 artışla 129,3mn TL olmuş ve piyasa beklentisi olan 101mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Satışlar %10, satışların maliyeti %9 artış kaydetmiştir. Brüt kar %11 artışla 116,3mn TL, brüt kar marjı ise 0,2 puan artışla %23,8 olmuştur. Operasyonel giderler %21 artışla 81,1mn TL olurken, diğer faaliyet gelirleri 1,6mn TL ile geçen seneki 7mn TL’lik diğer gelirin altında kalmıştır. Faaliyet karı %18 gerilemeyle 36,9mn TL, faaliyet kar marjı ise 2,6 puan düşüşle %7,5’i göstermiştir. Şirketin yatırım faaliyetlerinden gelirlerini geçen seneye göre 78mn TL artırarak 80,6mn TL’ye yükseltmiştir. Bu rakam karı destekleyen ana unsur olmuştur. Finansman tarafında geçen seneki 24mn TL’lik giderin aksine 26mn TL gelir kaydedilmiştir. Ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı 17,6 puanlık artış ile %26,4’ü göstermektedir. Anadolu Cam’ın 2016 yılı 6 aylık karı 382,7mn TL ile geçen seneki 116,5mn TL’lik karın 3,3 kat üzerindedir.
Trakya Cam (TRKCM, Sınırlı Pozitif): Trakya Cam’ın 2016 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık karı geçen seneye göre yaklaşık 11 katına çıkarak 321,3mn TL olmuş ve piyasa beklentisi olan 322mn TL’ye paralel gerçekleşmiştir. Satışlar gelirleri %37,7 artış kaydetmiştir. Satışların maliyeti ise hasılat artışından daha düşük %30,5 oranında yükselmiştir. Bu gelişmeler doğrultusunda, brüt kar %58,8 artışla 212,1mn TL, brüt kar marjı ise 3,9 puan yükselişle %29,3 olmuştur. Operasyonel giderler %43,7 artışla 152,8mn TL olurken, diğer faaliyet gelirleri 4,9mn TL ile kara katkı sağlamıştır. Faaliyet karı %62,2 artışla 64,2mn TL, faaliyet kar marjı ise 1,3 puan artışla %8,9’u göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 286,3mn TL ile bu çeyrekte karın çok yüksek derecede artmasında ana etken olmuştur. Finansman tarafında ise giderler geçen senenin 2 katına çıkarak 15,2mn TL olmuştur. Ana ortaklığa ait net kar geçen sene 2. çeyreğe göre 11 kat artmıştır. Ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı 39 puanlık artış ile %44’ü göstermektedir. Trakya Cam’ın 2016 yılı 6 aylık karı 386,1mn TL ile geçen seneki 71mn TL’lik karın 5,5 kat üzerindedir.
Soda Sanayi (SODA, Nötr): Şirketin 2Ç2016’daki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ufak çaplı bir artış yaşamış ve 111mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak – Haziran 2016 dönemindeki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre ufak çaplı bir düşüşle 197,7mn TL olmuştur. Diğer taraftan, şirketin brüt karı ise 2Ç2016’da bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %13,6 oranında artarak 143,5mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar marjı %29,4 ile bir önceki yılın aynı çeyreğine göre önemli bir değişim yaşamamıştır.
Alkim Kimya (ALKIM, Pozitif): Alkim Kimya 2016 yılının 2. çeyreğinde, 12,7mn TL ana ortaklık karı açıklamıştır. Şirketin geçen sene aynı dönemdeki ana ortaklık karı 9,3mn TL idi. Satış gelirleri geçen seneye göre %17,8 artışla 74,7mn TL, satışların maliyeti ise %17 yükselişle 51,7mn TL olmuştur. Buna bağlı olarak brüt kar geçen sene aynı dönemin %19,8 üstüne çıkarak 23mn TL olmuş ve olumlu bir görüntü çizmiştir. Operasyonel giderler %10 artışla 8,5mn TL’ye yükselmiştir. Geçen sene 2 çeyrekte faaliyetlerinden 9,4mn TL diğer gider kaydeden Alkim Kimya, bu çeyrekte sadece 4bin TL zarar kaydetmiştir. Alkim Kimya’nın 2. çeyrek faaliyet karı, geçen senenin 6,2 katı, 14,4mn TL’dir. Finansman tarafında da 843bin TL gelir kaydeden şirket, 2,9mn TL vergi gideri yazmasına karşın 12,7mn TL ana ortaklığa ait kar elde etmiştir. Alkim Kimya’nın 2016 yılı 6 aylık karı 21,3mn TL olup geçen sene aynı döneminin %54,5 yukarıdadır. Şirketin brüt kar marjı geçen senenin 0,5 puan üzerinde %30,8, faaliyet kar marjı 16,2 puan yükselişle %19,3 ve ana ortaklık kar marjı 2,3 puan artışla %17 olmuştur.
Borusan Mannesmann Boru (BRSAN, Pozitif): Şirket’in 2.çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %139 oranında artarak 50,2mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri %3,9 oranında artan şirketin satış maliyetleri ise %5,5 oranında gerilemiştir. Buna bağlı olarak şirketin brüt karı %68,5 oranında artarak 104,5mn TL’ye yükselmiştir. Ayrıca operasyonel giderlerdeki görece düşük artış ve yatırım faaliyetlerinden gelirlerin 5,7mn TL’den 11mn TL’ye yükselmesi de karı desteklemiştir. İkinci çeyrekteki yüksek kar rakamı ile birlikte Borusan Boru’nun Ocak- Haziran dönemi karı 67,3mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 9,7mn TL’nin çok üzerinde gerçekleşmiştir.
ENKA İnşaat (ENKAI, Öneri “EKLE”, Pozitif): Enka İnşaat’ın 2.çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,5 oranında artarak 506,3mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 412mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 400mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada taahhüt segmentinin beklentimizin üzerinde iyi bir performans sergilemesi etkili olmuştur. Şirket’in satış gelirleri 2.çeyrekte enerji segmenti gelirlerindeki düşüşün etkisiyle %18 oranında azalarak 2,72 milyar TL’ye gerilemiştir. Diğer taraftan brüt kar ise satış gelirlerindeki düşüşe karşın %5,7 oranında artmış ve 560mn TL’ye yükselmiştir. Şirket’in faaliyet karı bir önceki yılın ayna göre %2,9 oranında artarak 428mn TL olarak gerçekleşmiştir. Enka İnşaat’ın yatırım faaliyetlerinden net gelirleri ise bu çeyrekte 60,3mn TL’den 198,5mn TL’ye yükselmiş ve net dönem karındaki yüksek artışta ana etken olmuştur. İkinci çeyrekteki yüksek kar rakamı ile birlikte Enka İnşaat’ın Ocak- Haziran dönemi karı 1.046mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %22,9 oranında artarak iyi bir performans kaydetmiştir.
Ayrıca Enka İnşaat, 2016 yılı karından 140mn TL kar payı avansı dağıtım kararı kararı almıştır.
İzmir Demir Çelik (IZMDC, Pozitif): İzmir Demir Çelik, 2016 yılının 2. çeyreğinde, 23,8mn TL ana ortaklık karı açıklamıştır. Şirketin geçen sene aynı dönemdeki ana ortaklık zararı 1,7mn TL idi. Satış gelirleri geçen seneye göre %19,3 artışla 611,5mn TL, satışların maliyeti ise %12,1 artışla 531,7mn TL olmuştur. Buna bağlı olarak brüt kar geçen sene aynı dönemin 2 katına çıkarak 79,8mn TL olmuş ve olumlu bir görüntü çizmiştir. Operasyonel giderler %40 artışla 12,9mn TL’ye yükselmiştir. Öte yandan diğer faaliyetlerden 14,7mn TL gider kaydedilmiş ve faaliyet karındaki artış sınırlanmıştır. İzmr Demir Çelik’in 2. çeyrek faaliyet karı geçen senenin 2 katına yükselerek 52,3mn TL olmuştur. Finansman tarafında da 26mn TL gider kaydeden şirket, 6,3mn TL vergi gideri yazmasına karşın 23,8mn TL ana ortaklığa ait kar elde etmiştir. İzmir Demir Çelik’in 2016 yılı 6 aylık karı 55,2mn TL olup geçen sene aynı dönemindeki zarar 108mnTL’dir. Şirketin brüt kar marjı geçen senenin 5,6 puan üzerinde %13,1, faaliyet kar marjı 3,6 puan yükselişle %8,5 ve ana ortaklık kar marjı 4,2 puan artışla %3,9 olmuştur.
Kardemir (KRDMD, Sınırlı Pozitif). Kardemir 2016 yılının 2. çeyreğinde net dönem karı 31mn TL ile piyasa beklentisi olan 21mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Şirketin geçen sene aynı dönemdeki ana ortaklık karı 2,5mn TL idi. Satış gelirleri geçen seneye göre %16 düşüşle 531,9mn TL, satışların maliyeti ise %20 gerilemeyle 455,3mn TL olmuştur. Buna bağlı olarak brüt kar geçen sene aynı dönemin %14 üstüne çıkarak 72,8mn TL olmuş ve olumlu bir görüntü çizmiştir. Operasyonel giderler %14,1 artışla 12,5mn TL’ye yükselmiştir. Öte yandan diğer faaliyetlerden 8,7mn TL gelir kaydedilmiştir. Kardemir’in 2. çeyrek faaliyet karı geçen senenin %25 yukarıdadır. Finansman tarafında da 35mn TL gider kaydeden şirket, 6,8mn TL vergi gideri yazmasına karşın 30,9mn TL ana ortaklığa ait kar elde etmiştir. İzmir Demir Çelik’in 2016 yılı 6 aylık karı 31,2mn TL olup geçen sene aynı dönemindeki zarar 69,2mnTL’dir. Şirketin brüt kar marjı geçen senenin 3,8 puan üzerinde %14,4, faaliyet kar marjı 4,6 puan yükselişle %13,7 ve ana ortaklık kar marjı 5,4 puan artışla %3,9 olmuştur.
Koç Holding (KCHOL, Sınırlı Pozitif): Koç Holding’in 2.çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,4 oranında artarak 918,1mn TL’ye yükselmiş ve piyasa beklentisi olan 839mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. İkinci çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Holding’in Ocak- Haziran dönemi ana ortaklık karı 1.433,3mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %8,4 oranında artış kaydetmiştir.
Pegasus (PGSUS, Sınırlı Pozitif): Pegasus 2016 yılının 2. çeyreğinde, piyasa beklentisi olan 71mn TL zarardan daha düşük, 13,6mn TL zarar açıklamıştır. Şirketin geçen sene aynı dönemdeki ana ortaklık karı 35,3mn TL idi. Satış gelirleri geçen seneye göre %4,3 gerilemeyle 797,7mn TL, satışların maliyeti ise %7,3 artışla 827,4mn TL olmuştur. Buna bağlı olarak brüt zarar 29,7mn TL olmuş ve olumsuz bir görüntü çizmiştir. Operasyonel giderler %14,4 artışla 82,9mn TL’ye yükselmiştir. Öte yandan diğer faaliyetlerden 33,1mn TL gelir kaydedilmiş ve faaliyet zararındaki artış sınırlanmıştır. Pegasus’un 2. çeyrek faaliyet zararı geçen senenin 2 katına yükselerek 79,5mn TL olmuştur. Finansman tarafında da 3mn TL gider kaydeden şirket, 59,7mn TL vergi geliri yazmasına karşın 13,6mn TL ana ortaklığa ait zarar kaydetmiştir. Pegasus’un 2016 yılı 6 aylık zararı 203,8mn TL ile geçen seneki 39mn TL’lik zararın 5,2 katı seviyesindedir.
Ayrıca, Pegasus’un yolcu sayısı Temmuz ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %1,3 oranında artarak 2,22mn, yolcu doluluk oranı ise 2,03 puan düşüşle %79,1 oldu. Ocak-Temmuz dönemi toplam yolcu sayısı ise %8,8 oranında artış kaydederken, yolcu doluluk oranı 1,5 puan gerileyerek %77 olarak gerçekleşti.
Polisan Holding (POLHO, Pozitif): Polisan Holding’in 2.çeyrek ana ortaklık net dönem karı 33,1mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 9,3mn TL’ye göre oldukça iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri %7,6 oranında artarak 283mn TL’ye ulaşan Holding’in brüt karı ise satış maliyetlerindeki azalmayla %36,5 oranında artmış ve 91mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan operasyonel giderlerdeki düşük artış ve diğer faaliyet gelirleri ile finansman giderlerinin 15,5mn TL’den 10,1mn TL’ye gerilemesi de karlılığı desteklemiştir. İkinci çeyrek yüksek kar rakamı ile birlikte Holding’in Ocak-Haziran dönemi net karı 43,1mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 8,4mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir.
Selçuk Ecza Deposu (SELEC, Pozitif): Şirketin 2016 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %24 oranında artarak 60,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise aynı dönem itibariyle %31,7 oranında artarak 164,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak – Haziran 2016 dönemindeki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %55 oranında artarak 147,9mn TL olmuştur.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “TUT”, Nötr): Banka tarafından 179 gün vadeli 250mn TL nominal değerli bonolar (talep gelmesi halinde ek olarak satışa sunulabilecek bonolar çerçevesinde toplam tutar 375mn TL’ye kadar artırılabilecek) halka arz edilecektir. İhraca ilişkin talep toplama işlemi 23-24-25 Ağustos 2016 tarihlerinde yapılacaktır.
1 Ağustos 2016 Tarihli Yapı Kredi Bankası Raporumuz için tıklayınız…
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “EKLE”, Nötr): Banka nitelikli yatırımcılara satılmak üzere 700mn TL nominal değerdeki bonolarının ihraç edilmesinin planlandığını duyurmuştur.
10 Ağustos 2016 Tarihli Vakıfbank Raporumuz için Tıklayınız…
Tümosan (TMSN, Nötr): Şirket, Güç Grubu Geliştirilmesi Projesi kapsamında, Proje Uygulama Takvimini başlatmak için avans ödemesi öncesi gerekli işlemleri tamamlamak üzere, Savunma Sanayii Müsteşarlığı’ndan 4 aylık ilave süre uzatımı talep etmiştir. 15 Aralık 2016 tarihine kadar süre uzatımı yapılmıştır.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Borusan Yatırım (BRYAT): Şirketin 2016 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %4,3 oranında artarak 9,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak – Haziran 2016 dönemindeki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %26 oranında artarak 37,3mn TL olmuştur
Verusa Holding (VERUS): Şirketin 2016 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %44,4 oranında artarak 17,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ancak 2Ç2016’daki brüt kar 0,55mn TL ile bir önceki yılın ikinci çeyreğindeki 7,7mn TL brüt kar rakamının altında kalmıştır. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte şirketin Ocak – Haziran 2016 dönemindeki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %63,3 oranında artarak 30,7mn TL olmuştur
Sinpaş GYO (SNGYO): Dün Sinpaş GYO payları ile ilgili olarak ortaklar arasında yapılan işlemle 0,6259 TL fiyatla yaklaşık 3,14mn adet alış işlemi Sn. Avni Çelik tarafından gerçekleştirilmiştir. Bu işlemle birlikte Sn.Avni Çelik’in Sinpaş GYO sermayesindeki payları %13,18’e çıkmıştır. Yine dün, Sinpaş GYO payları ile ilgili olarak ortaklar arasında yapılan işlemle 0,6259 TL fiyatla 3,14mn adet satış işlemi Sn. Mehmet Çelik tarafından gerçekleştirilmiştir. Bu işlemle birlikte Sn.Mehmet Çelik’ in Sinpaş GYO sermayesindeki payları %0,003’e inmiştir.
Ulusoy Elektrik (ULUSE, Nötr): Şirket Enerjisa ile 6,5mn USD değerinde bir anlaşma imzalamıştır. (Kaynak: Bloomberg)