Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Dün yaklaşık bin puanlık bir aralıkta dalgalı bir seyri izleyen BIST100 endeksi günü 82.570 puandan yatay seviyede kapattı. Endeksin güne alıcılı başlamasını bekliyoruz. Sabah seansında yurtiçinde açıklanacak sanayi üretim verisi (Mart beklenti, TSİ 10: 00’da açıklanacak) ABD İstihdam Raporuna kadar endeksin yönü üzerinde etkili olabilir. Öncü veriler zayıf bir verinin gelebileceğinin işaretini verse de, Almanya kanalıyla beklentilerin üzerinde bir sonuç çıkabilir. Dolayısıyla iyi bir veri endeksin 83.200 direncini aşmasını sağlayabilir. Aksi durumda ABD verisine kadar dar bir aralıkta dalgalı bir seyir izleyebiliriz. ABD Nisan ayı Tarım Dışı verisi (beklenti 230bin artış) ve aynı saate açıklanacak saatlik ortalama (beklenti %0,2 artış) saatlik kazançlar kritik öneme sahip. ABD’den son zamanlarda zayıf gelen veriler nedeniyle söz konusu veri farklı şekillerde yorumlanabilir. İyi bir verinin gelmesi, ekonomideki zayıflığın geçici olduğu algısı yaratıp büyümeye yönelik endişeleri kaldırabilir. Bu kapsamda küresel büyüme üzerinden oluşabilecek iyimser hava yurtiçine de yansıyabilir. Olası bir dolar kuvvetlenmesi de endeksi dolar bazında daha da iskontolu hale getirebileceği için alımlar getirebilir. Diğer taraftan kötü bir veri faizlerin uzun bir süre düşük kalacağı algısı da iyi bir haber olarak algılanabilir. Ancak FED başkanı Janet Yellen’in hisse değerlemelerinin aşırı yüksek olduğunu belirtmesi ile düşük faiz oranın yarattığı endişeleri ima etmesi sonrasında değer kaybeden ABD endeksleri, söz konusu olası kötü veri sonrasında ekonomideki yavaşlama endişeleriyle birlikte çift taraftan değer kayıplarını hızlandırabilir. Dolayısıyla kötü bir veri ile FED’in Haziran ayında olası bir faiz artırımının ötelenmesi ihtimali gelişmekte olan ülkeler için olumlu olabilir ancak etkisi ikinci planda kalabilir. Ek olarak, kredi derecelendirme kuruluşu S&P’nin bugün Türkiye’nin kredi notuna yönelik güncelleme yapması bekleniyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Aselsan (ASELS, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Şirket, Savunma Sanayii Müsteşarlığı ile Kılıç Sınıfı Hücumbotlara Askeri Uydu Muhabere Sistemi Temini (KASUMSİS) projesi kapsamında 38 milyon dolarlık sözleşme imzaladı.
Enka İnşaat (ENKAI, Öneri “EKLE”, Pozitif): 2015 yılının ilk çeyreğinde Enka İnşaat’ın ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %18 oranında artış göstererek 424mn TL’ye yükselmiş ve bizim beklentimiz (433mn TL) doğrultusunda gerçekleşmekle birlikte piyasa beklentisinin (372,6mn TL) üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Şirketin satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,6 oranında azalarak 3,15 milyar TL’ye gerilemiştir. Diğer taraftan brüt kar ise %6 oranında artarak 549mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Buna bağlı olarak brüt kar marjı %16’dan %17,4’e yükselmiştir. Aynı dönemde FAVÖK marjı %15,6’dan %16,8’e yükselirken net kar marjı da %12’den %13,6’ya yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tekfen (TKFEN, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): 2015 yılının ilk çeyreğinde Tekfen 84mn TL’lik net kar ile beklentimizin (104mn TL) biraz altında kar açıklamakla birlikte piyasa beklentilerinin (61mn TL) üzerinde kalarak iyi bir görüntü sergilemiştir. Şirketin net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre ilk çeyrekte %41 oranında azalmış olmakla birlikte bir önceki çeyrek kaydedilen (Libya’daki alacaklarla ilgili mahkemeye başvurulup zarar kaydedilmesi) 197,5mn TL’lik zararın ardından normale dönüş sinyali vermiştir.
Global Liman: Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) Global Liman’ın halka arz edilen toplam paylarının azami %20’sini alacak. Global Yatırım Holding’in Kamuyu Aydınlatma Platformu’na yaptığı açıklamaya göre EBRD’nin azami 60 milyon dolar bedel ile ve halka arz fiyatı üzerinden pay alacağı kaydedildi. Kaynak: Bloomberg HT
Ülker Bisküvi (ULKER, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2015 yılı ilk çeyreğinde satış gelirleri %3 oranında gerilerken maliyetlerde yaşanan gerileme brüt karlılığı olumlu etkileyerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %3 oranında artışla 184 mn TL olarak gerçekleşmesini sağlamıştır. Operasyonel giderleri bir önceki yılın aynı çeyreğine oranla daha iyi gerçekleşen şirketin net faaliyet karı %15 artışla 91 mn TL olmuştur. Şirketin net finansman giderleri %167 oranında artarken ana ortaklık net dönem karı ise sınırlanarak %28’lik azalışla 36 mn TL olarak gerçekleşmiştir. Maliyetlerde yaşanan düşüşler ve olumlu faaliyet karı, sınırlı olumlu gerçekleşen net dönem karına rağmen bugünkü seansta hisseyi destekleyebilecektir.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “AL”, Nötr) : Vakıfbank’ın net dönem karı 1Ç2015’te 434,6mn TL ile beklentilere paralel (beklentimiz 444mn TL, piyasa beklentisi 430mn TL) gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Banka, 2014 yılının son çeyreğinde Visa ve Mastercard hisse satışlarının (vergi düşüldükten sonra yaklaşık 290mn TL net kara etki) önemli katkısıyla 682,8mn TL net kar elde etmişti. Ayrıntılar için tıklayınız.
Tofaş (TOASO, Sınırlı Pozitif): Tofaş’ın birinci çeyrek net dönem karı 205,5mn TL ile piyasa beklentisinden (188mn TL) daha iyi gerçekleşmiştir. Satış gelirleri %27,1 artış ile 2,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, maliyetlerdeki artış %28,7 olmuştur. Operasyonel giderleri bir önceki yılın aynı çeyreğine oranla %2,7 artış gösteren şirketin net faaliyet karı %27,5 artışla 165,4 mn TL olmuştur. Şirketin net finansman giderleri %63 oranında azalırken, net vergi geliri eklenmesiyle net dönem karındaki artış %53,3 olarak hesaplanmaktadır.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Geçen hafta bankacılık sektörünün toplam kredi hacmi 8,8 milyar lira artarak 1,32 trilyona ulaşırken, toplam mevduatlar da 6,2 milyar TL’lik artışla 1,14 trilyona ulaştı.
Enerji Sektörü: Rusya’nın doğalgaz üreticisi Gazprom ile Türkiye ile Türk Akım boru hattından doğalgaz sevkiyatının 2016 yılı Aralık ayında başlaması için anlaştı. Proje Rusya’nın Karadeniz’in altından Türkiye’ye doğalgaz taşınmasını öngörüyor. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Ziraat Bankası : Ziraat Bankası’nın 1Ç2015’teki solo net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %7,5 oranında artış kaydederek 1,1 milyar TL’ye yükselmiştir. Ziraat Bankası’nın aktif büyüklüğü %9,6 oranında artarak 271,3 milyar TL’ye ulaşırken, kredi miktarı %11,6 oranında artırarak 158,4milyar TL’ye ulaşmıştır. Diğer taraftan Mevduatlar %6 oranında büyümüş ve 162,5 milyar TL’ye yüskelmiştir. Banka’nın kredi mevduat oranı ise %97,5 ile sektörün oldukça altında yer almaktadır. Ayrıca Banka %15,1 oranındaki özsermaye karlılığı ile sektörden daha iyi bir konumda iken, %1,8 oranındaki sorunlu krediler oranı ile oldukça rahat konumdadır. Banka’nın net faiz marjı ise %4,2’dir.
Akfen Holding (AKFEN, Nötr): Holding, hisse geri alım programı kapsamında toplam 29.630 adet AKFEN hissesi alım işlemi gerçekleştirirken, hisse alımları toplamı ise 5.55mn adete ulaşmıştır. Toplam hisse alımlarının sermaye oranı ise %5,17 seviyesine ulaşmıştır.
Havelsan: Şirket, askeri ve sivil kapsamda simülatör ve eğitim sistemlerinde kullanılan görüntü üreteçlerini imal eden Quantum 3D firmasını satın aldı.