Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Zayıf risk sabahına uyanıyoruz. Katalizör: Veri gündeminin rahatlamasıyla politik söylemlerin piyasadaki risk iştahını azaltması. Politik açıdan ABD tarafında Trump ve yargı arasındaki gerilim, İngiltere’de Brexit kanunu ve Kıta Avrupası’nda seçimler öncesi yaşanan gelişmeler dünden beri piyasalardaki “güvenli liman” arayışını arttırmakta. Altın ons başına 1.230 ABD Doları’nı geçerken en belirgin hareketi Japon Yeni 111,6 seviyesine güçlenerek gerçekleştirdi. Asya piyasaları satıcılı seyrederken S&P500 dün seans içinde %0,2 değer kaybının ardından bugün vadeli işlemlerde yatay. Dolar / TL kotasyonları da küresel risk algısına bağlı 3,7050 seviyesinden geçmekte. Gün içerisinde Çin, döviz rezerv verisini açıklayacak. Öğleden sonra ise TSİ 16:30’da ABD’de Aralık ayı ticaret dengesi açıklanacak. Büyümenin ilk tahmininden sonra açıklanan ticaret verisi genellikle büyümenin sonraki tahminlerinde belirleyici rol oynayabiliyor. İlk tahmine göre ABD’nin büyümesi yılın son çeyreğinde %1,9 oranına yavaşlamıştı. Bunun temel sebebi de dış ticaret dengesindeki kayıplar idi. Aralık ayı verisinin ardından büyüme beklentilerinde yukarı ya da aşağı yönlü güncellemeler görebiliriz.
Sabahtan TSİ 10:00’da Almanya’da Aralık ayı sınai üretim verisi açıklanacak. Beklenti aylık %0,3 oranında artış. Almanya’daki sınai üretimin Türkiye’deki bir ay önceki üretimi yansıttığı görüşünde olduğumuz için bugün veri Türkiye’nin Kasım ayındaki hafif artışı ile uyumlu çıkabilir. Asıl önemli olan ise dün aylık %5,2 artan Fabrika Siparişleri idi. Sınai üretim serisinin istatistiksel özelliği bir ay ortalamanın (%0,3) üzerinde bir ay ortalamanın altında açıklanması. Kasım ayında sabit kalan sınai üretim aslında ortalamadan düşük bir değerdi. Bu nedenle Aralık ayı sınai üretimin yarın ortalamanın üzerinde bir değer alarak Alman fabrika siparişleri verisiyle uyumlu şekilde çeyreği güçlü tamamlaması mümkün. En büyük risk ay sonunda yaşanan elektrik kesintilerinin üretim miktarını ne kadar baskıladığı. Yine de yılın son çeyreğini sınai üretim ivme kazanarak tamamlamış olacak ve yeni yıla da ivmesini Avrupa’daki canlılıkla birlikte taşıyacaktır. Elimizdeki geçici ticaret verileri sanayideki tempoyu gösterirken sınai endeks (XUSIN) rekor seviyelerde fiyatlanmaya devam ediyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Arçelik (ARCLK, Nötr): 2016’nın 4. çeyrek finansallarına göre şirketin ana ortaklık karı geçen sene aynı döneme göre %8,7 artışla 229,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi 231mn TL seviyesindeydi. Aynı dönemde satış gelirleri %11,3 artışla 4.526mn TL oldu. Satışların %35’ini oluşturan yurtiçi satışlar %4 oranında artış kaydederken, yurtdışı satışlar %15 yükselmiştir. Satışların maliyeti gelirlerdeki artıştan daha yüksek %12,7 oranında artış kaydetmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 0,9 puan düşüşle %31,6 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış ise %20,1 oldu. Arçelik’in esas faaliyetlerinden net diğer gelirleri geçen seneki 124mn TL giderden, 2016 son çeyrekte 184mn TL gelire yükselmiş ve buna bağlı olarak, faaliyet karı %95,5 artışla 459mn TL’ye ulaşırken, faaliyet kar marjı ise 4,4 puan artışla %10,1’e yükselmiştir. Finansman tarafında ise şirket geçen sene sadece 3,2mn TL finansman gideri kaydederken bu sene 357,2mn TL finansman gideri kaydedilmiş ve bu durum karı baskılamıştır. Öte yandan, Arçelik’in 4. çeyrek vergi geliri 122,1mn TL olmuş ve net karı desteklemiştir. Tüm bunlara bağlı olarak şirketin ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı geçen sene aynı çeyreğe göre %0,1 azalarak %5,1 oldu. 4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte Arçelik’in 2016 yılı genelinde ana ortaklık karı ise %46 artışla 1300mn TL’ye ulaşmıştır. Şirketin 2017 yılsonu beklentisi ciroda %20’nin üzerinde artış ile %11 seviyesinde FAVÖK marjı olarak açıklandı.
Aslan Çimento (ASLAN, Nötr): Şirket’in 2016 yılındaki kar rakamı bir önceki yılın aynı dönemine göre ufak çaplı bir düşüşle 53,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise %10 oranında artarak 114,3mn TL olmuştur. Öte yandan, 2016 yılının son çeyreğinde net kar %51 oranında gerileyerek 8,9mn TL olurken, brüt kar %12,6 oranında düşerek 26,8mn TL olmuştur.
Ünye Çimento (UNYEC, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 2016 yılındaki kar rakamı bir önceki yılın aynı dönemine göre %20,6 oranında artarak 58,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise %21,7 oranında artarak 88mn TL’ye yükselmiştir. Öte yandan, 2016 yılının son çeyreğinde net kar %13,3 oranında artarak 12,3mn TL olurken, brüt kar %17,6 oranında artarak 22,6mn TL olmuştur.
Mardin Çimento (MRDIN, Nötr): Şirket’in 2016 yılındaki kar rakamı bir önceki yılın aynı dönemine göre %13,8 oranında düşerek 38mn TL olmuştur. Brüt kar da %14,6 oranında gerileyerek 48,4mn TL’ye düşmüştür. Öte yandan, 2016 yılının son çeyreğinde net kar %18,4 oranında artarak 14,6mn TL olurken, brüt kar %2,4 oranında düşerek 16,4mn TL olmuştur.
Şirket, T.C. Ekonomi Bakanlığı’ndan (Teşvik Uygulama ve Yabancı Sermaye Genel Müdürlüğü) “Paketleme Modernizasyonu Yatırımı” kapsamında Yatırım Teşvik Belgesi almıştır. 3 Şubat 2017 tarihli, 7.320.000 TL tutarlı Yatırım Teşvik Belgesinin başlangıç tarihi 25.01.2017, bitiş tarihi ise 25.01.2020’dir. Şirket Yatırım Teşvik Belgesi kapsamında Vergi İndirimi, Faiz desteği, KDV istisnası, Gümrük Vergisi Muafiyeti, Sigorta Primi İşveren Hissesi Desteği, Gelir Vergisi Stopajı Desteği ve Sigorta İşçi Primi Desteklerinden faydalanabilecektir.
Adana Çimento (ADANA, ADBGR, ADNAC, Nötr): Şirket’in 2016 yılındaki net dönem karı bir önceki yıla göre %9,1 oranında gerileyerek 130,9mn TL olmuştur. Brüt kar da %15,9 oranında gerileyerek 139,2mnmn TL’ye düşmüştür. Diğer taraftan, 2016 yılının son çeyreğinde net kar rakamı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,5 oranında azalarak 27,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Bolu Çimento (BOLUC, Nötr): Şirket 2016 yılındaki kar rakamı bir önceki yılın aynı dönemine göre önemli bir değişim göstermeyerek 106,4mn TL olmuştur. Brüt kar ise %12 oranında artarak 172,7mn TL olmuştur. Diğer taraftan 2016 yılının son çeyreğinde net kar %18,2 oranında gerileyerek 23,9mn TL olurken, brüt kar %4,3 oranında artarak 45,2mn TL’ye yükselmiştir.
Bim (BIMAS, Nötr): İran ülkesi perakende pazarındaki fırsatların ve yatırım potansiyelinin belirlenmesi amacıyla, pazara yönelik araştırma çalışmalarını başlatmak ve gerektiğinde mağaza açmak dahil tüm süreci takip etmek üzere İcra Kurulu’nun yetkilendirilmesine karar vermiştir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “AL”, Nötr): Şirket projelerinden “İstanbul Avcılar Ispartakule 5. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi “(Ebruli Ispartakule) kapsamında, 724 adet konut ve 52 adet ticari üniteden oluşan toplam 776 adet bağımsız bölüme ait Yapı Ruhsatları 03.02.2017 tarihinde alınmıştır.
Kartonsan (KARTN, Sınırlı Negatif): Türkiye Selüloz Kağıt Ağaç ve Mamülleri İşçileri (Selüloz İş) Sendikası, 07.03.2017 Tarih ve 08:00 itibariyle Grev kararının uygulamaya konulacağını ilan etmiştir.
Ulusoy Un (ULUUN, Nötr): Şirket, Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Öneri “EKLE”, Nötr) ile 2 yıl vadeli 6mn EUR tutarında kredi sözleşmesi imzalamıştır. EBRD ( Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası) kaynaklı kredi proje finansmanında kullanılacaktır.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası, yurtiçi / yurtdışı şubeleri ve farklı finansal alanlarda hizmet veren iştirakleri aracılığıyla, bugüne kadar Hazine Müsteşarlığı sahipliğinde yürütmekte olduğu ulusal ve uluslararası ölçekteki bankacılık faaliyetlerine, 24.01.2017 tarih ve 2017/9756 sayılı kararname eki karar ile bundan böyle Türkiye Varlık Fonu Yönetimi A.Ş. sahipliğinde devam edecektir.