Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Enflasyon ve Tarım-dışı sabahına temkinli risk iştahı ile uyanıyoruz. Katalizörler: Çin Merkez Bankası’nın açık piyasa işlemlerinde faizleri yükseltmesi ve majör veri açıklamaları öncesinde piyasada pozisyonlanma. Yeni yıl tatili nedeniyle bir hafta kapalı kalan Çin piyasaları bu sabah işlem görmeye başladılar. Merkez bankasının tatil dönüşü parasal koşulları sıkılaştırmasıyla Şanghay Borsası %0,7 oranında değer kaybediyor.
Sabahtan TSİ 10:00’da TÜİK, Ocak ayı enflasyonunu açıklayacak. Ocak ayı karakteristik açıdan yeni yıl fiyat ayarlamaları nedeniyle yüksek enflasyon ayıdır. Bu sene enerji ve kur gelişmeleri nedeniyle ilave bir artış gözlemleyeceğe benziyoruz. Tarihsel açıdan aylık %1 oranında gerçekleşen Ocak ayı enflasyonu için piyasadaki beklenti AA Finans anketine göre aylık %1,73 oranında artış. Önceki gün açıklanan İTO enflasyonu da %1,65 oranında gerçekleşti. Piyasa, kendisini yüksek bir değer görmeye göre konumlandırmış halde. Zira İTO verisi açıklandıktan sonra 10 yıllık devlet tahvil getirisi %11 seviyesinin altında seyretmekte. Merkez bankası da Salı günü enflasyon raporunda ek parasal sıkılaştırmanın gerçekleştirilebileceğini vurguladığı için piyasa kendini yüksek enflasyona karşı daha rahat konumlandırabildi. %2’nin üzerinde ve detayları da olumsuzluklar içeren bir enflasyon görmemiz durumunda risk algısı bozulabilir. Öğleden sonra ise TSİ 16:30’da ise ABD Çalışma Bakanlığı, Ocak ayı İstihdam Raporu’nu açıklayacak. Tarım-dışı istihdamın Bloomberg anketine göre 180bin kişi artması bekleniyor. Çarşamba günü sürpriz şekilde 246bin kişilik yükseliş kaydeden ADP özel sektör istihdam verisinin ardından resmi veri için beklentilerde artış gözlemledik. Türkiye’de merkez bankası ek parasal sıkılaştırmayı gündeme getirerek piyasanın öngörü kapasitesini arttırdığı gibi Çarşamba günü de FED karar metninde güçlenen istihdamı vurgulayıp, enflasyonun %2 hedefine ulaşacağı mesajını verdiği için piyasa bugünkü veriye hazırlıklı girmekte. Dolar endeksi DXY 99,8 seviyesinde ve Avro / Dolar kotasyonları 1,0750 seviyesinden geçmekte. Ücret artışları için de beklenti aylık %0,3. Ancak 250bin kişinin üzerindeki istihdam artışı ücretlerde beklentilerin üzerinde artışla birleşirse piyasada risk algısı bozulabilir.
Dolar / TL oynaklığı %15 seviyesine iyileşti. Bugün tahminen piyasalar alıştığımızdan daha hareketli geçecekler. Belirttiğimiz, risk algısını bozabilecek koşullar gerçekleşmedikçe önümüzdeki hafta içerisinde piyasadaki mevcut eğilimlerin sürmesi beklenebilir. Bu sabah S&P500 vadeli işlemlerde yatay. Dolar / TL kotasyonları da 3,74 seviyesinden geçmekte.
ŞİRKET HABERLERİ
İş Bankası (ISCTR, Öneri “AL”, Pozitif): İş Bankası’nın net dönem karı 2016 yılının dördüncü çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %30 oranında artarak 1.365mn TL’ye ulaşmış ve hem bizim beklentimiz olan 1.277mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 1.178mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada ticari karın beklentilerimizin üzerinde gelmesi ile karşılık giderlerinin tahminlerimizin altında kalması etkili olmuştur. Son çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Banka’nın 2016 net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %52,5 oranında artmış ve 4.701mn TL olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “TUT”, Nötr): Yapı Kredi Bankası’nın net dönem karı, 2016 yılının son çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %29,7 oranında azalarak 570mn TL’ye gerilemiş ve beklentimiz olan 594mn TL’nin hafif altında, piyasa beklentisi olan 559mn TL’nin ise biraz üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada karşılık giderlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Dördüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Banka’nın 2016 dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %57,6 oranında artarak 2.933mn TL’ye yükselmiştir. Ayrıntılar için tıklayınız.
Arena Bilgisayar (ARENA, Sınırlı Negatif): Şirketin 4. çeyrek ana ortaklık net dönem karı geçen seneye göre %55 azalışla 4,2mn TL oldu. Karın azalmasındaki ana etken vergi giderindeki artış oldu. Satış gelirleri %23 artışla 495mn TL’ye, brüt kar ise %9 artışla 35mn TL’ye ulaştı. Faaliyet karı %19 artışla 18mn TL’yi gösterdi. Brüt kar marjı 0,9 puan gerilemeyle %7 olurken, faaliyet kar marjı 0,1 düşüşle %3,6’yi gösterdi. Net kar marjı ise geçen seneye göre 1,5 puan azalarak %0,8 oldu. Arena Bilgisayarın 2016 yılı ana ortaklık net dönem karı ise 2015’e göre %15 artışla 14,3mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Anadolu ISUZU (ASUZU, Nötr): Şirketin 22 Aralık 2016 tarihli “Sermaye artırımı ve anasözleşme tadili hakkındaki” açıklamasına ilişkin olarak; 25,4mn TL olan esas sermayenin, şirket içi kaynaklardan karşılanmak sureti ile %230,45 oranında arttırılarak, 84mn TL’ye çıkarılmasına ilişkin ana sözleşme tadili başvurusu Sermaye Piyasası Kurulu’nca 2 Şubat 2017 tarihinde onaylanmıştır.
Şişecam (SISE, Sınırlı Pozitif): Şişecam Topluluğundan yapılan açıklamaya göre, düzcam, cam ev eşyası, cam ambalaj ve cam elyafı gibi camın tüm temel alanları ile soda ve krom bileşiklerini kapsayan iş kollarında küresel bir oyuncu olan Topluluk, yeni yılda da yatırımlarına devam ediyor. Yaklaşık 400mn liralık bir yatırımla yıllık 70 bin ton kapasiteli bir cam elyaf tesisi kurmak amacıyla gerekli çalışmalara başlayan Şişecam Topluluğunun yeni yatırımı, bünyesindeki Soda Sanayii AŞ (SODA, Sınırlı Pozitif) tarafından gerçekleştirilecek. (Kaynak: BloombergHT)
TOFAŞ (TOASO, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirketin 2017 yılı üretim, ihracat ve yurtiçi pazar beklentisi sırasıyla 430-440 bin adet, 330-340 bin adet ve 110-115 bin adet olarak açıklandı. Tofaş’ın yurtiçi pazar öngörüsü ise 870-880 bin adet seviyesinde.
SEKTÖR HABERLERİ
Otomotiv Sektörü: Otomotiv Distribütörleri Derneği (ODD) perakende satış rakamlarına göre otomobil satışları Ocak ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %10 artış kaydederken, hafif ticari araç satışları %3 yükseliş kaydetti. Toplam hafif araç satışları da özellikle yerli otomobil satışlarındaki %19’luk artışa bağlı olarak geçen seneye göre %8 yükseldi. Ford Otosan’ın (FROTO, Sınırlı Pozitif) Ocak ayı pazar payı 1,2 puan artışla %12,8 olurken, TOFAŞ (TOASO, Nötr) ve Doğuş Otomotiv’in (DOAS, Sınırlı Negatif) pazar payları 0,8 ve 2,2 puan düşüşle %11,3 ve %18,2 oldu.
Kredi Derecelendirme: Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Anadolu Sigorta’nın (ANSGR) uluslararası finansal notunu “BBB-“, ulusal finansal notunu “AA+(tur)”, ulusal not görünümünü “durağan” olarak teyit etmiş , daha önce “negatif” olan uluslararası not görünümünü ise “durağan” olarak revize etmiştir.
Uluslararası derecelendirme kuruluşu Standard & Poor’s Rating Services (S&P) tarafından, “durağan” olan Türkiye ülke görünümünün “negatif” olarak revize edilmesini takiben, Koç Holding’in (KCHOL) kredi notları ile ilgili olarak yapılan inceleme sonucunda, “yatırım yapılabilir” seviyede olan uzun vadeli kredi notu “BBB-” ve kısa vadeli kredi notu “A-3” olarak teyit edilmiş, “durağan” olan görünüm ise “negatif” olarak revize edilmiştir. Ereğli Demir Çelik’in (EREGL) “BB” olan uzun vadeli kredi notu teyit edilmiş, “durağan” olun görünüm ise “negatife” revize edilmiştir.