Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Petrol fiyatlarındaki düşüşün tekrar gündemdeki yerini alması ve ekonomik durgunluk fiyatlamasının sürmesi dolayısıyla zayıf risk sabahına uyanıyoruz. Çin’den gelen Caixin Hizmet PMI verisinin beklentilerin üzerinde açıklanmasına rağmen Asya piyasalarında belirgin bir stres var. Güvenli liman olarak Yen ve devlet tahvilleri taleple karşılaşmakta. Sepet kur ise 3,0950 seviyesinde %0,2 oranında zayıflıyor. Dolayısıyla endeksin güne satıcılı bir görüntüyle başlama ihtimali yüksek. Günün önemli gelişmesi ise yurtiçinde TSİ 10:00 açıklanacak enflasyon rakamı olacaktır. (beklenti %1,7 artış yönünde). Enflasyon rakamında kritik olan aylık enflasyonun %2,2’den yüksek gelip gelmeyeceği. Aylık enflasyonun %2,2’den yüksek çıkması yıllık bazda çift haneli bir enflasyon demektir ki bu durum endekste ek bir baskı yaratabilir. TL’de Dolar karşısında 3 seviyesine doğru hızla değer kaybedebilir. Endeks tarafında ise olası düşüşlerde 72.050 desteğinin altında 71.750 sonra 71.100 seviyesi gündeme gelebilir. Olası yükselişlerde ise 73.100 -73.500 ve 74.400 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Akbank (AKBNK, Öneri “EKLE”, Nötr): Akbank’ın net dönem karı 2015 yılının dördüncü çeyreğinde 909,3mn TL gelerek hem bizim hem de piyasa beklentisiyle (902mn TL) paralel gerçekleşmiş ve bir önceki çeyreğe göre %35,4 oranında artış kaydetmiştir. Ayrıntılar için tıklayınız…
Garanti Bankası (GARAN, Öneri “EKLE”, Nötr): Garanti Bankası’nın net dönem karı 2015 yılının son çeyreğinde 938mn TL (bir önceki çeyreğe göre %77 artış) ile piyasa beklentisi olan 899mn TL’nin biraz üzerinde gerçekleşirken, bizim beklentimiz olan 1.217mn TL’nin ise altında kalmıştır. Ayrıntılar için tıklayınz…
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “EKLE, Nötr): Yapı Kredi Bankası’nın 2015 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğin yaklaşık iki katına çıkarak 635mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net kar rakamı bizim beklentimiz olan 626mn TL’ye paralel gelirken, 606mn TL olan piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Ayrıntılar için tıklayınız.
Arçelik (ARCLK, Pozitif): 2015’in dördüncü çeyrek finansallarına göre şirketin ana ortaklık karı geçen sene aynı döneme göre %25 artışla 211mn TL olarak gerçekleşti. Piyasa beklentisi 169,6mn TL seviyesindeydi. 2015 yılı genelinde ana ortaklık karı ise %44 artışla 891mn TL’ye ulaştı. Satış gelirleri %13 artışla 14,2 milyar TL oldu. Satışların %40’ını oluşturan yurtiçi satışlar %18 oranında artış kaydederken, yurtdışı satışlar %10 yükseldi. Endüstriyel bölümlere göre bakıldığında, toplar gelirlerin %73’ünü oluşturan beyaz eşya gelirlerinin %14, %14’ünü oluşturan tüketici elektroniğini gelirlerinde ise %7’lik artış kaydedildiği gözlendi. Satışların maliyeti gelirlerdeki artıştan hafif daha düşük %12,8 oranında artış kaydetti. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 0,2 puan artışla %32 olarak gerçekleşti. Operasyonel giderlerdeki artış %15 oldu. Arçelik’in esas faaliyetlerinden net diğer gelirleri geçen seneki 19mn TL giderden, 2015’te 196mn TL gelire yükseldi. Bu artışta 137mn TL’lik net kur farkı geliri etkili oldu. Şirket geçen sene 38mn TL’lik esas faaliyetlerine bağlı kur farkı gideri kaydetmişti. Bu gelişmeler neticesinde, faaliyet kar marjı 1,3 puan iyileşerek %9,1’e ulaştı. Finansman tarafında ise türev araçlardan 177mn TL kar yazan şirket, kur farkından 341mn TL gider yazdı. Faiz giderleri ve diğer finansman kalemleri de eklendiği zaman net finansman giderleri geçen seneye göre 277mn TL artışla 537mn TL oldu. Şirketin FAVÖK marjı 0,2 puan gerileme ile %10,8 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin 2016 yılsonu beklentisi ciroda %10’un üzerinde artış ile %11 seviyesinde FAVÖK marjı olarak açıklandı.
Tofaş (TOASO, Öneri “AL”, Pozitif): Tofaş’ın son çeyrek karı 258mn TL ile bizim beklentimiz olan 254mn TL’ye paralel, 218mn TL olan piyasa beklentisinin ise üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. 2015 yılı genelinde ise net kar %45 artışla 830mn TL’ye ulaştı. Satış gelirleri %33 artışla 9,9 milyar TL oldu. Satışların %42’sini oluşturan yurtiçi satışlar %36 oranında artış kaydederken, yurtdışı satışlar %33 yükseldi. Satışların maliyeti gelirlerdeki artıştan hafif daha yüksek %35 oranında artış kaydetti. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 0,9 puan gerileme ile %11,5 olarak gerçekleşti. Operasyonel giderlerdeki artış %13 oldu. Tofaş’ın esas faaliyetlerinden net diğer giderleri geçen seneki 630bin TL giderden, 2015’te 22,5mn TL gidere yükseldi. Bu artışta 16,6mn TL’lik net kur farkı gideri etkili oldu. Şirket geçen sene 16mn TL’lik esas faaliyetlerine bağlı kur farkı geliri kaydetmişti. Bu gelişmeler neticesinde, faaliyet kar marjı 0,2 puan gerileme ile %6,9 oldu. Finansman tarafında ise 100mn TL net kambiyo gideri yazan Tofaş, 31,5mn TL net faiz geliri kaydetti. Finansman giderlerindeki artış 2014’e göre %13 oldu. Şirket geçen seneki 102mn TL’lik vergi gelirini 2015’te 213mn TL’ye yükseltti.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Pozitif): Şirket tarafından 02.02.2016 tarihinde yapılan “İstanbul Eyüp Alibeyköy Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi” İhalesinin 2. Oturumunda gelen en yüksek teklif Yapı İnşaat tarafından verilmiştir. Arsa Satışı Karşılığı Satış Toplam Geliri (ASKSTG): 442,5mn TL, Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri (ASKŞPTG): 168,1mn TL olurken, Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Gelir Oranı: %38,00’dir. Şirket tekliflerin değerlendirme aşamasında olduğunu belirtti. İhaleye Esas Taşınmazların Tespit Edilen Asgari Bedeli 46,4mn TL’dir. Buna göre ihale çarpanı 3,6x olurken, 2015 yılındaki ihalelerin ortalama çarpanı olan 2,4x’in üzerinde gerçekleşmiştir.
4 Kasım 2015 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için Tıklayınız…
Teknosa (TKNSA, Nötr): Şirketin bağlı ortaklığı Kliksa sermayesini 50mn TL’den 130mn TL’ye yükseltme kararı almıştır.
Migros (MGROS, Nötr): Şirket Ocak ayı içerisinde 4 adet Migros ve 12 adet Migros Jet formatında toplam 16 adet satış mağazası hizmete açtığını açıkladı. 31 Ocak 2016 itibariyle şirketin mağaza sayısı yurtiçinde 1.372 ve yurtdışında iştirakleri vasıtasıyla 47 olmak üzere toplam 1.419’dur. (2015 sonu: yurtiçi 1.363, toplam 1.410 mağaza)
SEKTÖR HABERLERİ
Enerji Sektörü: Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Berat Albayrak, İran gazına dair mahkeme kararının ardından “geriye dönük indirim kararını halkımıza indirim olarak yansıtmayı düşünüyoruz” açıklamasını yaptı. Ancak dün akşam saatlerinde İran Ulusal Doğalgaz Şirketi (NIGC), Uluslararası Tahkim Mahkemesi’nde görülen doğalgaz anlaşmazlığı davasının ikinci aşamasını Türkiye’nin kazandığına dair haberleri yalanladı.
Otomotiv: Otomotiv Distribütörlüğü Derneği (ODD) verilerine göre, otomobil ve hafif ticari araç pazarı Ocak ayında 2015 Ocak ayına kıyasla %5,5 gerileyerek 32,713 adet oldu. ODD’nin 2016 yılı otomotiv sektörü toplam Pazar tahmini 900-950 bin adet aralığındadır.
Gıda Sektörü: Gıda, Tarım ve Hayvancılık Bakanı Faruk Çelik, ette spekülatif hareketlere karşı ithalat yapılmasına imkan sağlayan Bakanlar Kurulu kararının imzalandığını söyledi.
Ek olarak İstanbul Valiliği’ne sunulan 250 gram ekmeğin satış fiyatının 1 TL’den 1,25TL’ye yükseltilmesi teklifi İstanbul Valisi Vasip Şahin tarafından uygun bulunmadı. Ekmeğin satış fiyatının, kurulacak olan Fiyat Belirleme Komisyonu tarafından yeniden değerlendirileceği belirtildi.