Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Risk pozitif bir sabaha uyanıyoruz. Petrol fiyatlarındaki toparlanma ve dün ABD ISM verisinin beklentilerden iyi gelmesi risk ortamını desteklemekte. Ek olarak, Avustralya’da büyüme verisinin iyi gelmesi ve bugünkü Çin’in Moody’s görünüm değişikliğinin (durağandan negatife çevrildi) piyasa tarafından dikkate alınmaması ile Asya piyasaları alıcılı bir görüntü sergilemekteler. NIKKEI endeksi %4’ün üzerinde değer kazanıyor. Küresel borsalardaki olumlu görüntüye bağlı olarak endeks güne %1 civarında bir yükselişle 77bine yakın bir seviyede başlayabilir. Lira varlılarda da toparlanma gözlemleniyor; sepet kur 3,06 seviyesine yakın, 5 yıllık CDS 284 ve gösterge tahvil 11’in altında. TSİ 15:15’de ABD’de açıklanacak ADP istihdam verisi (beklenti 190bin) dışında önemli bir veri akışı bulunmuyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Migros (MGROS, Sınırlı Negatif): 2015 yılının 4. çeyreğinde şirketin net dönem karı 85mn TL olarak gerçekleşirken bu kar yıl içinde oluşan zararı telafi edememiş ve şirket 2015 yılını 370mn TL net dönem zararı ile kapamıştır. 4. çeyrekte satış gelirleri %14 oranında artarak 2.378mn TL’ye ulaşan Migros’un brüt karı da %16 artışla 648mn TL olmuştur. Esas faaliyet karı operasyonel giderlerdeki artış dolayısıyla %8 oranında azalmış ve 47mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman giderlerinde 126mn TL’lik gerileme yaşanması ve vergi geliri kaydedilmesi ise 4. çeyrek net dönem karını desteklemiştir. Eklemek gerekirse yılsonunda 370mn TL’lik net zararın kaydedilmesinde 399mn TL olarak kaydedilen net finansman gideri etkili olmuştur.
Ek olarak 2016 yılı sonu için şirket, 150-200 arasında mağaza açılışı ve konsolide bazda çift haneli satış büyümesi hedeflemektedir.
Trakya Cam (TRKCM, Nötr): Şirketin 2015 4. çeyreğe ilişkin ana ortaklık karı %51 düşüşle 61,2mn TL olmuştur. Piyasa beklentisi olan 29mn TL’nin üstünde gelen son çeyrek karı, yatırım gelirlerindeki gerileme ve operasyonel giderlerindeki artış sebebiyle bu şekilde gerçekleşmiştir. Trakya Cam 2014 yılında Paşabahçe hisselerini 130mn TL bedelle EBRD’ye satmış ve yatırım geliri elde etmiştir. Bu rakamın olmayışı dönem karının olduğundan daha kötü gözükmesine neden olmuştur. Şirketin brüt karı %24 artışla 179mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı 2,5 puan artışla %28,7’yi göstermiştir. Faaliyet karı operasyonel giderlerdeki artışa karşın, iştiraklerden gelirlerdeki artış sebebiyle brüt kar artışından daha yüksek %42 artış kaydetmiştir. Yatırım gelirlerindeki gerileme vergi öncesi karın %64 gerilemesine neden olmuştur. Vergi gelirine karşın, 4Ç2015 ana ortaklık karı 4Ç2014’e göre %55 daha düşük gerçekleşmiştir. Son çeyrek rakamlarıyla beraber Trakya Cam’ın 2015 yılı ana ortakları karı %44’lük düşüşle (hisse satış karı olmaması) 159mn TL’ye gerilemiştir. Şirket Yönetim Kurulu 2015 yılı karından hisse başına brüt 0,10 TL, net 0,08 TL kar payı dağıtım teklifini 23 Mart’taki Genel Kurul onayına sunacağını açıklamıştır.
Soda Sanayii (SODA, Sınırlı Negatif): Şirketin 2015 4. çeyreğe ilişkin ana ortaklık karı %54 düşüşle 68,7mn TL olmuştur. Piyasa beklentisi olan 80mn TL’nin altında gelen son çeyrek karı, yatırım gelirlerindeki gerileme ve finansman giderlerindeki artış sebebiyle bu şekilde gerçekleşmiştir. Soda Sanayii 2014 yılında Paşabahçe hisselerini 80mn TL bedelle EBRD’ye satmış ve yatırım geliri elde etmiştir. Bu rakamın olmayışı dönem karının olduğundan daha kötü gözükmesine neden olmuştur. Şirketin brüt karı %25 artışla 129mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı 5 puan artışla %27’yi göstermiştir. Faaliyet karı diğer faaliyet giderlerindeki artış ve iştiraklerinden gelirlerdeki düşüş sebebiyle brüt kar artışından daha düşük %15 artış kaydetmiştir. Yatırım gelirlerindeki gerileme ve finansman giderlerindeki artış vergi öncesi karın %59 gerilemesine neden olmuştur. Vergi gelirine karşın, 4Ç2015 ana ortaklık karı 4Ç2014’e göre %54 daha düşük gerçekleşmiştir. Son çeyrek rakamlarıyla beraber Soda Sanayii’nin 2015 yılı ana ortakları karı %13 artışla 434mn TL’ye yükselmiştir. Şirket Yönetim Kurulu 2015 yılı karından hisse başına brüt 0,36 TL, net 0,31 TL kar payı dağıtım teklifini 23 Mart’taki Genel Kurul onayına sunacağını açıklamıştır.
Pegasus Hava Taşımacılığı (PGSUS, Nötr): Şirket, Boeing firmasından beş adet yeni B737-800 NG tipi uçak alımına yönelik olarak Boeing ile satın alma sözleşme görüşmelerine başlanmasına karar verdiğini duyurmuştur. Sipariş konusu uçakların 2017 yılında teslimi öngörülmektedir.
Vestel Elektronik (VESTL, Nötr): Şirketin Rusya’da beyaz eşya ve televizyon üretimi ve satışıyla iştigal eden %100 bağlı ortaklığı Vestel CIS Ltd.’in üretim faaliyetlerinin, olumsuz piyasa koşulları dolayısıyla 2015 yılı içinde kademeli olarak azaltılarak durdurulmakla birlikte, satış faaliyetlerinin ise devam ettiği duyurulmuştur. Konsolide ciro içerisinde payı %2 civarında bulunan Vestel CIS Ltd.’in faaliyetler üzerinde olumsuz etki yapması ise beklenmiyor.
Akçansa (AKCNS, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Şirket 30 Mart 2016 tarihinde hisse başına net 1,14TL (brüt 1,34TL) kar payı dağıtılması için Genel Kurul’a teklifte bulunduğunu duyurmuştur. Son piyasa değer itibariyle brüt temettü verimliliği %9,4’e denk gelmektedir.
SEKTÖR HABERLERİ
Uluslararası Yatırım: Katar merkezli yatırım bankası TFI, Türkiye’de birçok sektörde yatırım bakıyor. Şirket yatırım için net bir bütçe belirlemedi. The First Investor (TFI) CEO’su Yousef Al Obaidan, Türkiye’de gayrimenkul, eğitim, sağlık ve yiyecek-içecek sektörlerine yatırım için görüşmeler yaptıklarını söyledi. CEO Al Obaidan’ın verdiği bilgiye göre; TFI Suudi Arabistan, Bahreyn ve Umman’da toplam 400-500mn USD; ABD’de ise yaklaşık 800mn USD’lik portföye sahip.