Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Haftasonu devam eden G-20 zirvesinden net bir sonuç çıkmaması ile risk nötr bir sabaha uyanıyoruz. Geçtiğimiz haftanın son işlem gününde ise Güney Afrika’daki siyasi çalkantı sonrasında Güney Afrika Randı (ZAR) Cuma günü %4,5’e kadar değer kaybetti. ZAR ile yüksek korelasyon içerisinde olan Dolar/TL de Cuma günü 3,00 seviyesini test etti. Ayrıca ABD verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi ile genel olarak Dolar güçlenmesi kur üzerinde baskı yapan bir diğer unsur oldu. Bu sabah itibariyle kur ZAR’la birlikte toparlamaya başlasa da endeks güne TL’deki değer kaybı kadar aşağıdan başlayabilir. Bu hafta ise kritik gelişmelere sahne olacak: 1)Bugün Hindistan’da bütçe açıklanacak. 2) Yarın ABD’de Süper-Salı, güney eyaletlerde delegenin bir anda belirlendiği gün – Cumhuriyetçiler’de genel anlamıyla Trump önde gitse de en çok delege çıkaran Texas’da kendi memleketinde Cruz önde, Demokratlar’da ise Hillary Clinton. 3)Perşembe günü Türkiye’de enflasyon açıklanacak – olumlu sürpriz bekleniyor. 4) Yine Perşembe günü ABD’de imalat dışı ISM açıklanacak. 5)Cuma günü de Tarım Dışı İstihdam günü.
ŞİRKET HABERLERİ
Alarko Carrier (ALCAR, Sınırlı Pozitif): Şirketin net dönem karı 2015 yılının dördüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %89 oranında artmış ve 12,4mn TL’ye ulaşarak iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri %9 oranında artan şirketin satış maliyetlerinde yaşanan düşüş brüt karlılığı desteklemiş ve %29 oranında artmasını sağlamıştır. Operasyonel giderlerde yaşanan düşüş ise net faaliyet karını desteklemiş ve %52’lik artışla 11,8mn TL olarak gerçekleşmesini sağlamıştır. Artan vergi giderlerine rağmen bir önceki yılın aynı çeyreğine göre daha olumlu kaydedilen rakamlar ve azalan finansman giderleri net dönem karını olumlu etkilemiştir.
Anadolu Isuzu (ASUZU, Pozitif): Şirket 2015’in son çeyreğinde, 3. çeyrekte oluşan zararını tamamen silerek 27,2mn TL net kar açıklamıştır. Geçen sene aynı çeyreğe göre %91 iyileşmenin ana sebebi brüt kar artışı ve finansman geliridir. Hasılat %20, satışların maliyeti ise %21 artmış ve brüt kar marjı 0,8 puan gerilemeyle %17 olmuştur. Faaliyet kar marjı ise diğer faaliyet gelirlerindeki artış ve pazarlama giderlerindeki gerileme sebebiyle 1,6 puan yükselmiş ve %8,2 olmuştur. Artan vergi giderine rağmen, yüksek finansman geliri sebebiyle net kar marjı 3,6 puan iyileşmeyle %9,7 olarak gerçekleşmiştir. 4. çeyrek rakamlarıyla beraber şirketin 2015 yılına ilişkin net karı %48 gerilemeyle 17,7mn TL olmuştur.
Adana Çimento (ADANA, ADBGR, ADNAC): Şirket yönetim kurulu ADANA, ADBGR ve ADNAC hisseleri için hisse başına sırasıyla net 0,77286TL, 0,54959TL ve 0,07633TL nakit kar payı dağıtılması yönünde karar alındığını duyurmuştur. Temettünün 23 Mayıs 2016 tarihinde dağıtılması planlanmaktadır.
Brisa Lastik (BRISA, Sınırlı Pozitif): 2015’in son çeyreğinde Brisa’nın net dönem karı %44 artışla 76,2mn TL olmuştur. Artışın sebebi tamamen brüt kar artışına bağlıdır. Satışlar %8 artmış, satışların maliyeti ise %2 gerilemiştir. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 6,2 puan iyileşmeyle %35,9’a yükselmiştir. Pazarlama giderlerindeki artış ve diğer faaliyet gelirlerindeki azalış sebebiyle faaliyet kar marjındaki artış brüt kar marjındaki artıştan daha düşük, 4,8 puan olmuş ve %20,7’yi göstermiştir. Artan finansman ve vergi giderleri net kar marjındaki iyileşmeyi sınırlandırmıştır. %14,7 olarak gerçekleşen net kar marjı geçen sene aynı çeyreğe göre 3,6 puan daha yukarıdadır. Şirketin 2015 yılına ilişkin net karı %3,1 artışla 192,2mn TL olmuştur.
Ford Otomotiv (FROTO, Öneri “EKLE”, Pozitif): Yönetim Kurulu 841,8mn TL’lik net dönem karından 1 TL’lik paya brüt 100 Kuruş (net 85 kuruş) toplam 350.9mn TL brüt nakit temettü dağıtılmasını ve temettü dağıtım tarihinin 4 Nisan 2016 olarak belirlenmesinin Genel Kurul’a teklifine karar vermiştir.
Kent Gıda (KENT, Nötr): 2015 yılının 4. çeyreğinde 1,4mn TL kar rakamına ulaşan şirketin bir önceki yılın aynı çeyreğinde net dönem karı 14mn TL idi. 2015 yılı sonu itibariyle 51mn TL kar elde eden şirketin bir önceki yıl 22mn TL olan karını olumlu oranda artırabildiği görülmektedir.
Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL”, Sınırlı Negatif): Sabancı Holding’in son çeyrek ana ortaklık net dönem karı 550,5mn TL’ye ile hem piyasa beklentisi olan 601mn TL’nin hem de bizim beklentimiz olan 616mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Holding’in 2015 yılı net dönem karı ise son çeyrekle birlikte 2,24 milyar TL’ye ulaşmış ve bir önceki yıla göre %7,6 oranında artmıştır.
Selçuk Ecza Deposu (SELEC, Pozitif): Şirketin son çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %21,3 oranında artarak 45,1mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Son çeyrek karı ile birlikte Şirket’in 2015 yılı karı 190,7mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yıla göre %15,3 oranında artış kaydetmiştir.
Turkcell (TCELL, Sınırlı Pozitif): Şirket, TelliaSonera Holding’in Fintur’da sahip olduğu %58,55 ve KCELL JSC’de doğrudan sahibi olduğu %24 oranındaki hissesinin satın alınmasına ilişkin olarak bağlayıcı teklif verilmesine karar verdiğini duyurdu.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri “AL”, Nötr): Daha önce finansallarını 26 Şubat tarihinde açıklayacağını duyuran şirket, Cuma günü yaptığı açıklamayla finansallarını 29 Şubat’ta seans kapanışı ardından açıklayacağını bildirmiştir.
Ayrıca şirket, Bogota ve Panama seferlerine başlayacak ve uçuşlar Mayıs’ın ilk haftası haftada 3 kez olacak şekilde yapılacak.
Tat Gıda (TATGD, Nötr): Şirket, 2015 yılına ait 1 TL nominal değerli paya ödenmesi teklif edilen nakit kâr payı tutarını açıkladı. Şirket, Genel Kurul’a sunulacak teklifinde hisse başına brüt 0,12 TL, net 0,10 TL temettü teklif edecek. Mart 2016 içerisinde gerçekleşecek Genel Kurul’da onay çıkması durumunda, temettü ödemesi 6 Nisan tarihinde nakit olarak gerçekleşecek.
Yünsa (YUNSA, Negatif): Şirket 2015’in son çeyreğinde 1,6mn TL net dönem zararı açıkladı. Son çeyrekte brüt kar %24 gerilemeyle 10,7mn TL oldu. Diğer faaliyet giderlerindeki artış sebebiyle 2.6mn TL’lik faaliyet zararı açıklayan şirket, finansman ve vergi geliri yazmasına karşın son çeyreği zararla kapattı. 2015 yılı genelinde Yünsa’nın net dönem karı %85 azalışla 4,9mn TL olarak gerçekleşti. Şirket Yönetim Kurulu 2015 yılı karından brüt 0,10 TL (net 0,085 TL) temettü dağıtımı kararını 24 Mart’taki Genel Kurul’a teklif edecek. Teklif edilen nakit kar payı ödeme tarihi 29 Mart 2016’dır.
Tesco Kipa (KIPA, Sınırlı Pozitif): Toplam 12,9mn TL’yi konu alan vergi ve vergi ziyaı cezaları ile ilgili olarak, İzmir 4. Vergi Mahkemesi tarafından davaların şirket lehine kabulüne ve cezaların kaldırılmasına karar verilmiştir.
Ayrıca, toplam 16.5mn TL devreden mali zararın düzeltilmesi için de iptal talebi davasıyla ilgili olarak İzmir 1. Vergi Mahkemesi tarafından şirket lehine kısmen kabul ve kısmen red karar verilmiştir. Buna göre 3,3mn TL tutarındaki ek menfaatlere yönelik giderlerden kaynaklanan devreden mali zararın kabulüne; 13,2mn TL tutarındaki atık yapılan ticari emtia giderlerinden kaynaklanan devreden mali zararın ise reddine karar verilmiştir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Nötr): “İstanbul Bahçeşehir Ispartakule 1. Bölge 5. Kısım Arsa Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi (Stüdyo 24)”nin Kesin Kabulü yapılmış olup “Kesin Kabul Tutanağı” onaylanmıştır.
Doğan Gazetecilik (DGZTE, Sınırlı Negatif): Şirketin 2015 son çeyreğe ilişkin net dönem karı %74 azalışla 5,4mn TL oldu. Bu düşüşte en büyük etken %46 gerileyen yatırım gelirleri oldu. Brüt kar %18 gerilemeyle 17,6mn TL olurken, diğer faaliyet giderlerindeki artış sebebiyle 5,6mn TL’lik faaliyet zararı kaydedildi. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 9,4mn TL’lik gerilemeyle 11.2mn TL oldu ve net karı olumsuz etkiledi. Vergi giderlerinin geçen seneye göre 1,3mn TL azalması net kardaki düşüşü sınırlandırdı. 2015 yılı genelinde Doğan Gazeticiliğin net karı %63 artışla 60,8mn TL oldu. Şirket Yönetim Kurulu 2015 yılı karından brüt 0,35 TL (net 0,30 TL) temettü dağıtımı kararını Genel Kurul’a teklif edecek. Teklif edilen nakit kar payı ödeme tarihi 5 Nisan 2016’dır.
Alkim Kağıt (ALKA, Pozitif): 2015’in 4. çeyreğinde 4,9mn TL kar açıklayan şirket, geçen sene aynı çeyrekte 6,8mn TL zarar açıklamıştı. Son çeyrekte brüt kar %46 artışla 14,3mn TL olarak gerçekleşti ve brüt kar marjı 2,5 puan iyileşmeyle %13,7 oldu. Diğer faaliyet giderlerindeki azalmaya rağmen, Alkim Kağıt son çeyrekte 4,1mn TL faaliyet zararı açıkladı. Öte yandan yatırım faaliyetlerinden 8,3mn TL gelir kaydeden şirket, bu tutarla birlikte kara geçti ve vergi gelirlerindeki azalışa rağmen son çeyreği karla kapatmayı başardı. Şirket Haziran ayında 22 dönüm ihtiyaç fazlası arsasının satışını gerçekleştirmiş ve 8,3mn TL kar elde etmişti. Alkim Kağıt’ın 2015 yılı net dönem karı 10,1mn TL oldu. Geçen sene 6.9mn TL zarar kaydedilmişti. Ayrıca, şirket Yönetim Kurulu 22 Mart’ta yapılacak Genel Kurul’da temettü dağıtılmamasını teklif etme kararı aldı.
SEKTÖR HABERLER
Konut Sektörü: TCMB, 2015 yılı Aralık ayı ‘Konut Fiyat Endeksi’ni açıkladı. Buna göre; 2015 yılı Aralık ayında bir önceki aya göre %0,85 oranında artarak 201,28 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı ayına göre %18,41 oranında artan TKFE, aynı dönemde reel olarak %8,82 oranında arttı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Şekerbank (SKBNK): Şekerbank Yönetim Kurulu 2016 yılında nakit kar payı dağıtmama kararı almıştır.
Fenerbahçe (FENER): Fenerbahçe, sermaye artışında ihraç edilen toplam 4 milyon TL nominal değerli paylardan bugüne kadar 1.86 milyon TL’lik kısmının satıldığını açıkladı. Fenerbahçe, kalan 2.14 milyon TL’lik payın, 1 TL nominal pay için 41,14 TL’den 4 Mart tarihine kadar satışına devam edileceğini açıkladı.