Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Zayıf bir risk sabahına başlıyoruz. Zayıf görüntünün arkasında; yeniden büyüme endişelerinin yaygınlaşarak hammadde fiyatlarını düşürmesi, yarınki Avrupa Merkez Bankası toplantısı öncesinde kar realizasyonları, ABD Başkanlık yarışında Donald Trump’ın Cumhuriyetçi tarafta gücünü arttırırken Demokrat tarafta Hillary Clinton’un güç kaybetmesi gibi faktörler sıralanabilir. Aralık ayındaki Avrupa Merkez Bankası toplantısında piyasa aşırı beklenti ile (EURUSD 1,05) girmişti. Bu sefer ise piyasanın daha temkinli (EURUSD 1,10) girdiğini izliyoruz. Dolayısıyla kar realizasyonlarını normal görülebilir. Dün, Türk ETF’i yatay bir görüntü sergiledi. Böylece halen Borsa İstanbul, önde gitmekte (+%1). Gelişmekte olan ülke endeksine göre ise BIST100 dengeli (+%0,2). Dün, kurdaki baskıya rağmen borsanın primli olması ise CDS’deki iyileşmeye bağlanabilir. CDS bu sabah yatay, kur da kapanışa göre yatay. Asya borsaları ise satıcılı iken, MSCI Pasifik %0,9 ekside seyrediyor. BIST100 güne zayıf bir görüntüyle 77.500’den açılış yapabilir. Gün içerisinde ise toparlanma yaşanabileceğini düşünüyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
Ereğli Demir-Çelik Fabrikaları (EREGL, Öneri “TUT”, Sınırlı Negatif): Erdemir’in net dönem karı 2015 yılının 4. çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %90 oranında düşerek 37mn TL ile beklentimizin (153mn TL) ve piyasa beklentisinin (189mn TL) altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, nihai mamul satış fiyatlarının beklentimizden daha düşük gerçekleşmesi neticesinde satış gelirleri ve maliyetler arasındaki marjın daha yüksek oranda daralmış olması etkili olmuştur. Şirketin satış gelirleri %4 oranında artarken, brüt karlılık ise maliyetlerdeki artış dolayısıyla daha yüksek oranda gerilemiş ve %51’lik düşüşle 326mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net faaliyet karı %90 oranında azalarak 54mn TL gerçekleşen şirketin finansal giderlerinin ise bir önceki yılın aynı çeyreğine göre gerilediği görülmektedir. 4Ç14’te 104mn TL olan vergi giderlerinin 4Ç15’te gelire dönmesi olumlu olsa da net dönem karına desteği genel olarak olumsuz rakamlar nedeniyle sınırlı kalmıştır. Şirket finansallarında yaşanan bu durum 2014 yılının oldukça parlak geçmesinden kaynaklı kötü bir tablo çiziyor olsa da, 2015 yılının 2. çeyreğinden beri beklenen bir durum olduğundan hissede fiyatlanmış olabilir. Ancak bugünkü seans açılışı ardından tepki satışları da görmek mümkündür.
Ayrıca şirket 31 Mart 2016 tarihli Genel Kurul’unda görüşülmek üzere hisse başına net 0,25 TL (brüt 0,30 TL) nakit kar payı dağıtılması için teklifte bulunacağını duyurmuştur.
Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS, Öneri “TUT”, Pozitif): Şirketin 4. çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %71 yükselişle 141mn TL olarak gerçekleşirken, bizim beklentimiz olan 147mn TL’nin biraz altında, piyasa beklentisi olan 137mn TL’nin ise hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin %21 oranında artarak 4,5 milyar TL olan ve tam olarak beklentilerimize paralel gerçekleşen satış gelirlerini, %31’lik artış ile 740mn TL olarak gerçekleşen brüt kar izlemiştir. Operasyonel giderlerinin genel olarak azaldığını gördüğümüz şirketin net faaliyet karı da %77 oranında artmış ve 192mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç15’te yatırım faaliyetlerinden gelirleri yükselen şirket, 11mn TL finansman ve 40mn TL vergi gideri kaydetse de genel olarak olumlu rakamlar net dönem karını oldukça olumlu etkilemiştir. 2015 yılı sonu itibariyle ise net karın 2014 yılına göre %48 artış gösterdiği ve 583mn TL olduğu görülmektedir.
Ulusoy Un (ULUUN, Sınırlı Negatif): 2015 yılının son çeyreğinde net dönem karı %16 oranında gerileyerek 6,6mn TL olarak gerçekleşen şirketin, 2015 yılı net karı ise %41 oranında gerileme kaydetmiştir. 4Ç15’te satış gelirleri, brüt karlılığı ve esas faaliyet karı sırasıyla %41, %70 ve %87 oranında yükselerek olumlu bir görüntü çizen şirketin net finansman giderlerinin 12mn TL olarak gerçekleşmesi net dönem karını düşürücü etki yapmıştır. 4Ç14’te 1,3mn TL vergi gideri kaydedilirken 4Ç15’te 2,2mn TL vergi geliri kaydedilmesine rağmen net dönem karı %16 oranında gerilemekten kurtulamamıştır.
Bimeks Bilgi İşlem (BMEKS, Nötr): 2015 yılının 4. çeyreğinde net dönem karı %16 oranında azalarak 4,5mn TL olarak gerçekleşen şirketin satış gelirleri ise %3 oranında artış göstermiştir. Brüt karlılığı %2 gerileyen şirketin operasyonel giderlerindeki azalış net faaliyet karını desteklemiş ve %36 oranında artarak 20,9mn TL olarak gerçekleşmesini sağlamıştır. Yatırım faaliyetlerinden gelirler yükselmiş olsa da, finansman giderlerindeki %45’lik yükseliş ve vergi giderlerindeki artış net dönem karını sınırlandırmıştır. 2015 yılı sonu itibariyle ise net kar rakamının %1’lik artışla 9,4mn TL olduğu görülmektedir.
Ege Endüstri (EGEEN, Sınırlı Pozitif): 2015 yılının 4. çeyreğinde Şirket’in net dönem karı %50 oranında artarak 18,6mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Bu kar rakamıyla birlikte Şirket’in 2015 yılı toplam karı 102mn TL’ye yükselmiş ve bir önceki yıla göre %44 oranında artış kaydederek çok iyi bir performans kaydetmiştir. Şirket ayrıca 25 Nisan 2016’da yapılmak üzere 37,7mn TL brüt kar dağıtımı kararı almıştır.
Global Yatırım Holding (GLYHO, Sınırlı Pozitif): Holding’in 2015 yılının son çeyreğinde net dönem karı 13,1mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 72,9mn TL’lik net dönem zararına göre iyi bir görüntü sergilemiştir. Ancak bu kar rakamı 9 aylık dönemde kaydedilen zarar rakamını telafi etmeye yetmemiş ve Holding 2015 yılını 48mn TL net dönem zararıyla kapamıştır. Holding’in 2014 yılı net dönem zararı 72,7mn TL idi.
ŞişeCam (SISE, Sınırlı Pozitif): Almanya merkezli PD Group Firması ile yeni bir cam elyaf fabrikası yatırımı konusunda görüşülmesi ve değerlendirmelerin yapılması için gerekli çalışmaların yürütülmesi hususunda Genel Müdürlüğün yetkilendirildiği açıklandı.
Aselsan (ASELS, Öneri “EKLE”, Nötr): Aselsan, 31 Mayıs 2016 tarihinde dağıtılmak üzere hisse başına net 0,04 TL (brüt 0,05 TL) nakit kar payı dağıtılması için Genel Kurul’a teklifte bulunacağını duyurmuştur. Temettü verimliliği %0,3’e denk gelmektedir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirket projelerinden Nevşehir’de, yapımı planlanan Toplu Konut Uygulaması kapsamında toplam 420 adet bağımsız bölümün ve “Denizli Merkezefendi Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşım İşi” (Evora Denizli) kapsamında toplam 1521 adet bağımsız bölümün Yapı Ruhsatları alınmıştır.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “EKLE”, Nötr): Banka MTN programı kapsamında yurt dışında ihraç edilmesi planlanan 184 gün vadeli 5mn USD ve 92 gün vadeli 5mn USD tutarlarındaki borçlanma araçları için tertip ihraç belgesi alınabilmesi amacıyla SPK’ya başvurulduğunu duyurmuştur.
5 Şubat 2016 Tarihli Yapı Kredi Bankası Raporumuz için Tıklayınız.
Türk Telekom (TTKOM, Öneri “EKLE”, Nötr): Rekabet Kurulu, Rekabet Kanunu’nu ihlal ettikleri iddiasıyla haklarında soruşturma açılan TTNET ve Türk Telekomünikasyon’un sözlü savunmalarını aldı. Soruşturmaya ilişkin nihai karar 23 Mart’ta açıklanacak.
19 Şubat 2016 Tarihli Türk Telekom Raporumuz için Tıklayınız.
Çuhadaroğlu Metal (CUSAN): Şirket Yönetim Kurulu, 1 TL nominal değerinde beher hisse için brüt 0,11 TL net 0,09 TL olmak üzere toplam brüt 8mn TL nakit temettünün, 18 Mayıs 2016 tarihinde başlanarak dağıtılmasını genel kurulun onayına sunmaya karar vermiştir.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Yünsa (YUNSA, Negatif): Şirkete 23,4mn TL vergi cezası tebliğ edilmiştir.
Kütahya Porselen (KUTPO): Şirket, İstanbul’da yeni bir mağaza açılmasına karar vermiştir.
Arbul Entegre (ARBUL): Borsa İstanbul, şirketin kapalılık halinin azami 6 ay devam etmesine karar verirken, yeni bir açıklama yaparak şirketin paylarının 09.03.2016 tarihinde BİST endekslerinden çıkarılacağını duyurdu.