THYAO; THY yolcu trafiği Eylül ayında geçen yıla kıyasla %65 daraldı / nötr
Tavsiye SAT
Fiyat/Hisse TRY10.71
Hedef Fiyat/Hisse TRY10.32
Getiri Potansiyeli -4%
THY yolcu trafiği Eylül ayında geçen yıla kıyasla %65 daralma gösterdi (yurtiçi %50, yurtdışı %74 daralma). Doluluk oranı ise geçen yıla kıyasla 14,0 puan gerileme gösterdi (yurtiçi 13,5 puan gerileme; yurtdışı 14,6 puan gerileme). THY’nin toplam yolcu trafiği 3Ç20’de geçen yıla kıyasla %67 daralma gösterirken, doluluk oranı 3Ç19’a kıyasla 16,0 puan azalmış oldu. Eylül verileri yolcu trafiğindeki toparlanmanın devam etmekle beraber, beklendiği gibi yüksek sezonun geride kalmasıyla beraber hız kesmiş olduğunu gösterdiğinden hisse performansına etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
THY Eylül ayında 2019’un %35’i kadar uçulan-koltuk-km (AKK) üretirken, bu seviye Ağustos ayında gerçekleşen %34’e yakın seviyedeyken, Temmuz’un %23 oranından daha yüksekti.
12 aylık geçmişe dönük rakamlar dikkate alındığında; THY’nin yurtiçi ve yurtdışı yolcu trafiği geçen yıla kıyasla sırasıyla %43 ve %49 oranlarında azalırken, Eylül 2020 itibariyle yurtiçi ve yurtdışı pazar payları sırasıyla %58 ve %46 oldu (Aralık 2019 itibariyle %61 ve %40). THY yurtiçi yolcu tarafında Pazar payı kaybetmeye devam ederken, yurtdışı yolcu trafiğinde Pazar payı kazanmaya devam etti.
PGSUS; Pegasus yolcu trafiği Eylül ayında geçen yıla kıyasla %45 daraldı / hafif olumsuz
Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY46.68
Hedef Fiyat/Hisse TRY52.82
Getiri Potansiyeli 13%
Pegasus yolcu trafiği Eylül ayında geçen yıla kıyasla %44 daralma gösterdi (yurtiçi %20, yurtdışı %66 daralma). Doluluk oranı ise geçen yıla kıyasla 16,1 puan gerileme gösterdi (yurtiçi 16,6 puan gerileme; yurtdışı 20,1 puan gerileme). Verilerin hisse performansı üzerinde hafif olumsuz etki yapmasını bekliyoruz. Yüksek sezonun geride kamış olması ile toparlanmanın hız kesmesini beklesek de, Pegasus’un doluluk oranı geçen yıla kıyasla Ağustos ayında kaydettiği 14,5 puandan daha fazla düşüş kaydetti. Göreceli zayıflık yurtiçi segmentinden kaynaklandı.
12 aylık geçmişe dönük rakamlar dikkate alındığında; Pegasus’un yurtiçi ve yurtdışı yolcu trafiği geçen yıla kıyasla sırasıyla %38 ve %51 oranlarında azalırken, Eylül 2020 itibariyle yurtiçi ve yurtdışı pazar payları sırasıyla %32.7 ve %14.6 oldu (Aralık 2019 itibariyle %32.2 ve %13.6).
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten