PETKM; 8,6 milyon TL vergi aslı ve 12,9 milyon TL vergi ziyaı cezası kaldırıldı / sınırlı olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY5.28
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Petkim, Vergi İdaresi tarafından 2014 yılında PyGas kullanımına ilişkin olarak yapılan bir inceleme üzerine tebliğ edilen 66 milyon TL Özel Tüketim Vergisi (ÖTV) ve 99 milyon TL vergi ziyaı cezası ile ilgili olarak İzmir 2. Vergi Mahkemesi tarafından görülmekte olan 8,6 milyon TL vergi aslı ve 12,9 milyon TL vergi ziyaı cezası tutarındaki kısmına ilişkin 3 davanın Şirket lehine kabulüne ve dava konusu cezalı tarhiyatın kaldırılmasına karar verildiğini açıkladı. 30 Eylül 2020 tarihli konsolide finansal tablolarda bu konuyla ilgili karşılık ayrılmamıştı. Vergi cezasının kaldırılmasını olumlu değerlendiriyoruz. Bununla birlikte önceki açıklama da dikkate alındığında davanın olumlu sonuçlanması beklendiği için hisse üzerindeki etkinin sınırlı olabileceğini düşünüyoruz.
Şirket Ağustos 2017 ve Şubat 2020 tarihlerinde söz konusu ceza ve dava süreçlerine dair açıklama yapmıştı. Şirket Şubat 2020’deki KAP açıklamasında kullanılan Pygas’ın ÖTV’siz Gümrük Tarife İstatistik Pozisyonu (GTIP) numarasına sahip olduğunun Bölge İdare Mahkemesi tarafından da onanmış olduğu belirtilmiş, davanın finansal açıdan önemli bir risk yaratmayacak şekilde sonuçlanacağı öngörüsü ifade edilmişti.
AKBNK; Akbank 2021 yılına dair beklentilerini paylaştı / olumlu
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY7.03
Hedef Fiyat/Hisse TRY9.10
Getiri Potansiyeli 29%
Akbank 2021 yılına dair beklentilerini dün akşam paylaştı. Banka 2020 yılında %1 olmasını beklediği ekonomik büyüme tahminini 2021 yılında %4 seviyesinde bekliyor. Enflasyonun yılın ilk yarısında yüksek seyrinin ardından 2021 yılını %11,00- 11,50 seviyelerinde tamamlayabileceğini öngörüyor. Politika faizinin mevcut %17 seviyesinde Nisan ayına kadar devam edebileceğini, yıl sonunda ise %13’e gerileyeceğini öngörüyor. Cari açık tarafında 2020 yılındaki 37,5 milyar USD’lik beklentinin ardından 2021 yılında 18 milyar USD cari açık bekleniyor.
Bu makro ekonomik beklentilerden yola çıkarak ise TL kredi büyümesinin %20 olabileceğini beklerken, YP kredilerin ise yatay kalabileceğini öngörüyor. Fonlama tarafında ise mevduat büyümesinin gerek TL, gerekse de YP tarafta kredi büyümesindeki beklentiler doğrultusunda şekillenmesini bekliyor. Kredi büyümesinin ağırlıklı olarak tüketici ve KOBİ odaklı olması bekleniyor. Swap ile düzeltilmiş net faiz marjının 2020 yılına kıyasla 20-30 baz puan kadar daralması, net kredi risk maliyetinin 200 baz puanın altında kalmasını, takipteki kredi oranının %6 seviyesinin altında kalmasını (100 baz puan civarında takipteki kredi portföyünden satış ve aktiften silme etkisi dikkate alınarak), bankacılık hizmet gelirlerinin yüksek yüzde 10 puanlı seviyelerde olmasını ve faaliyet giderlerindeki artışın ise orta yüzde 10 puanlı seviyelerde olabileceği bekleniyor. Tüm bu beklentilerin sonucunda ise Ortalama Özsermaye Karlılığının orta yüzde 10 puanlı seviyelerde olabileceği varsayılıyor.
Kendi tahminlerimiz ile kıyasladığımızda Akbank’ın tahminlerinin daha iyimser olduğunu gördük. Aşağıda hazırladığımız tabloda Akbank’ın beklentileri ile karşılaştırmalı olarak beklentilerimizi görebilirsiniz. Akbank’ın açıklamış olduğu 2021 beklentilerinin hisse fiyatı üzerinde olumlu bir etkisi olabileceğini düşünüyoruz. Akbank için 9,10 TL olan hedef fiyatımızı ve AL olan önerimizi sürdürüyoruz.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten