ASELS; 1Ç20 Net Kar Beklentinin Üzerinde, Ancak Faaliyetlerden Nakit Akımları Geçen Yıldan Düşük
Aselsan 1Ç20’de 2,530 milyon TL satış (Kons: 2,530 milyon TL), 621 milyon TL FAVÖK (Kons: 583 milyon TL) ve 920 milyon TL net kar (Kons: 729 milyon TL) kaydetti. Şirketin operasyonel karlılık piyasa beklentisinin %6 üzerinde gerçekleşirken, net kar piyasa beklentisinin %26 üzerinde gerçekleşti. Aselsan 1Ç20’de 415 milyon TL toplam kur farkı geliri kaydederken, 1Ç19’da bu rakam daha düşük 296 milyon TL seviyesindeydi. Öte yandan şirket 2020 için (i) TL bazında satışlarında %40-50 büyüme, (ii) %20-22 VAFÖK marjı beklentisi. Net kar piyasa beklentisinin önemli şekilde üzerinde gelmiş olmasına rağmen, 1Ç20’de faaliyetlerden yaratılan nakit akımları geçen yıla kıyasla çok daha düşük seviyede olduğundan 1Ç20 sonuçlarının hisse performansı üzerinde nötr etki yapmasını bekliyoruz.
Şirketin net nakit pozisyonu (finansal yatırımlar hariç) 2019 sonunda 1,3 milyar TL seviyesindeyken, 1Ç20’de 48 milyon TL olarak gerçekleşti.
Faaliyetlerden nakit akışları 1Ç19’da -328 milyon TL iken, 1Ç20’de -624 milyon TL olarak gerçekleşti.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten