SOKM; 4Ç20 sonuçları beklentilerin oldukça üzerinde geldi / olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY12.61
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Şok Marketler, konsolide 5,957 milyon TL gelir (Konsensus: 5,493 milyon TL), 637 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 510 milyon TL) ve 164 milyon TL net kar (Konsensus: 48 milyon TL) açıkladı. Şirketin faaliyet karlılığı ve net karı bizim beklentimizin ve konsensusun oldukça üzerinde geldi. Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.
Şok, 4Ç20’de satışlarını yıllık %41 arttırarak 5,957 milyon TL’ye yükseltmiştir. 4Ç20 FAVÖK rakamı beklentilerin %25 üzerinde gerçekleşerek yıllık %72’lik bir yükseliş ile 637 milyon TL’ye ulaşmıştır. Şirketin FAVÖK marjı 200 baz puan artarak %10,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şok, başarılı maliyet yönetimi ve artan operasyonel verimlilik sayesinde karlılığını arttırmayı başarmış ve beklentilerin oldukça üzerinde 164 milyon TL net kar elde etmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 148 milyon TL zarar açıklamıştı.
Şok’un 4Ç20 yılı aynı mağazalar satış ve sepet hacmi yıllık sırasıyla %26 ve %50,2 artarken, mağaza trafiğinde ise Covid-19’dan kaynaklı yıllık %16,1’lik bir düşüş gözlemlenmiştir.
Şirket, 4Ç20’de TFRS16 kapsamındaki kiralama yükümlülüklerine ilişkin hesaplanan faiz giderinden kaynaklı 162,3 milyon TL net finansman gideri kaydetmiştir (4ç19: 153,3 milyon TL). Şirketin, 2019 sonunda 1,643 milyon TL olan net borç pozisyonu 2020 yılı sonunda 1,288 milyon TL’ye gerilemiştir.
Yönetim, 2021 yılına ait beklentilerini açıkladı; (i) %25 satış büyümesi (+/-%2) (ii) TFRS 16 dahil FAVÖK marjı %9,5 (+/-0.5) (iii) yaklaşık 550 milyon TL (+/-50 milyon TL) yatırım harcaması yapmayı planlamaktadır.
Yönetim Kurulu 2020 yılı karından hisse başına brüt 0,1300244 TL – net 0,1105207 TL kar payı ödenmesini önerdi. Söz konusu miktar son kapanışa göre brüt %1,0 temettü verimliliğine denk geliyor.
CLEBI; 4Ç20’de faaliyet karlılığında iyileşme görüldü / sınırlı olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY290.30
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Çelebi 4Ç20’de 435 milyon TL satış gelirleri (yıllık %5 azalış), 104 milyon TL FAVÖK (yıllık %18 artış) ve 35 milyon TL net kar (yıllık %17 artış) kaydetti. Sonuçlar için piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Son çeyrekte satış gelirlerinde önceki yıla kıyasla azalış görülürken, operasyonel kar marjlarındaki iyileşmenin desteğiyle FAVÖK yıllık bazda %18 oranında arttı. 4Ç19’da 34,7 milyon TL net finansal gider kaydeden Şirket 4Ç20’de 27,6 milyon TL net finansal gider açıkladı. Önceki 3 çeyrek dönemde zarar açıklayan Şirket 4Ç20’de hem kar marjlarındaki iyileşme, hem de finansal giderlerin sınırlandırılmasına bağlı olarak kar açıkladı. Sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu etki yapmasını bekliyoruz.
4Ç20’de brüt kar marjı 2,9 puan artışla %27,3 düzeyine yükselirken, FAVÖK marjı da yıllık 4,6 puanlık artışla %24 seviyesine ulaştı.
Şirket’in 2020 sonu itibariyle 1,33 milyar TL net borç pozisyonu bulunmaktadır, net borcun FAVÖK’e oranı 3,9x düzeyindedir (Eylül sonu: 1,4 milyar TL, 4,3x).
TRILC; Hepatit B aşısının Türkiye’de üretimi için LG Chem ile anlaşma imzaladı / olumlu
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY16.10
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
Türk İlaç ve Serum Sanayi A.Ş., Hepatit B aşısının Türkiye’de üretimine geçişi için Kore menşeili LG Chem ile 12.03.2021 tarihinde anlaşma imzaladı. Bu anlaşma ile birlikte Hepatit B aşısının da yerlileştirilmesi için ithalden imale geçiş süreci başlatılıyor. Şirket girilecek ilk ihalede %15 yerli malı avantajından faydalanacak.
T.C. Sağlık Bakanlığı Halk Sağlığı Bulaşıcı Hastalıkları Önleyici Bağışıklama Programı kapsamında yer alan Hepatit B aşısının TİTCK (Türkiye İlaç Eczacılık Tıbbi Cihaz Kurumu) tarafından ruhsatlandırma çalışmalarının 150 günde tamamlanması imtiyazını sağlayan yüksek öncelik ve GMP denetim süreçlerinin hızlandırılmasını sağlayan GMP/2 Öncelik onayları da alınmıştır.
Şirket’in Hepatit B aşısının yerlileştirilmesi sürecini gerçekleştirmesi önümüzdeki dönemde ihalelerde avantaj sağlayarak ciro büyümesine katkı sağlayabilir. Haberi hisse için olumlu değerlendiriyoruz, yakın zamanda gerçekleşen halka arzın ardından haberin de katkısıyla yatırımcı ilgisinin sürebileceğini düşünüyoruz.
Türk İlaç, Difteri-tetanos aşısının yerli üretimini başarı ile gerçekleştirmiştir. Türkiye’de toplam 810 kamu hastanesine 10.000.000/ay torba serum kapasitesi ile her ay 6.000.000 adet serum üretim ve dağıtımı gerçekleştirmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten