Garanti Yatırım’ın 2013 Yapı Kredi Hedef Fiyatı

Yapı Kredi için AL olan tavsiyemizi sürdürüyoruz; 2013-sonu hedef fiyatımız 6.30TL %22 artış potansiyeli içeriyor.

Yapı Kredi için tahmini F/DD beklentimiz 1.68x olmakla beraber, Yapı Kredi’nin % 18.2 uzun vadeli özsermaye getirisine sahip olacağını düşünüyoruz. Modelimizde Yapı Kredi için kullandığımız özsermaye maliyeti ise % 14.9. Ayrıca, YKB iştiraklerini %25 iskonto ile bankacılık faaliyetlerinden gelen değere ekliyoruz. Bankanın sağlam büyüme stratejisi ve başarılı gider yönetiminin daha yüksek karlılıkla sonuçlanacağını öngörüyoruz. Yüksek kredi mevduat oranına sahip
Yapı Kredi düşen mevduat maliyetlerinden olumlu etkilenecektir.

• 2013 performansının güçlü olacağını düşünüyoruz. Yapı Kredi’nin yüksek getirili segmentlerde büyüyerek yıllık bazda %20 kredi artışı yakalayacağını düşünüyoruz. Fonlama tarafında ise, Yapı Kredi mevduatlara odaklanan stratejisini sürdürürken, bono ihraçları ile maliyetleri aşağı çekmeye çalışacaktır. Yapı Kredi’nin azalan kredi getirileri neticesinde, net faiz marjının 2013 yılında 15 baz puan gerileyeceğini düşünüyoruz. Komisyon gelirlerinde hızlı büyüme ve
faaliyet giderlerinde %10 ile kontrollü bir şekilde artış görmeyi bekliyoruz. Sonuç olarak, Yapı Kredi’nin net karını yıllık bazda %20 artırarak, kapsamımızdaki bankalar içerisinde en iyi kar performansını göstereceğini ve 2013T özsermaye getirisinin %15 olacağını tahmin ediyoruz.

• İskontolu Fiyat. YKB, F/DD çarpanı olarak son 4 yıllık tarihsel ortalamasının altında işlem gören tek banka. Benzerleri tarihsel ortalamalarına yakın işlem görürken, YKB ise ortalamasının %8 altındadır.

Raporun Tamamı için tıklayın.

Garanti Yatırım Araştırma

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir