Garanti Bankası Koç Holding hissesi için 2013-sonu hedef fiyatını 9.84 TL olarak belirledi.
2013-sonu hedef fiyatımız 9.84TL %10 artış potansiyeli sunuyor. NAD’ine göre %7 iskontolu işlem gören Koç Holding, 2 yıllık ortalama iskontosu ile uyumlu bir seviyeden işlem görmektedir.
• Dengeli bir portföy dağılımı. Finans, enerji, beyaz eşya ve otomotiv sektörleri Koç Holding’in NAD’inde yaklaşık olarak eşit ağırlık taşımaktadır. Ancak, holding gelecek ile ilgili yatırımlarının büyük bir bölümünü, enerji sektörüne ayırmaktadır. 2012-2013 yılları içerisinde 2mlr ABD$’ına yakın bir yatırım harcaması yapılacaktır. Bu yatırımlar tamamlandığında enerji sektörünün portföy içindeki ağırlığının artmasını bekliyoruz.
• Güçlü bilanço. Koç Holding 3Ç12 sonunda 727mn ABD$ net nakit pozisyonuna sahiptir. Holding, özellikle enerji, doğalgaz, beyaz eşya sektörlerinde satın alma fırsatlarını değerlendirmektedir. Buna bağlı olarak Koç Holding, Aygaz ve ortağı AES ile beraber doğalgaz’ dağıtım özelleştirmesi (İgdaş) ve köprü ve otoyolları özelleştirmesiyle ilgilenmektedir. Beyaz eşyada ise Ortadoğu, Afrika ve Güney Doğu Asya’da oluşabilecek büyüme fırsatlarını incelemektedir.
• Köprü ve otoyol özelleştirmesi. ÖİB, boğaz köprüleri, otoyollar ve bunların üzerindeki hizmet tesisleri, bakım ve işletme tesisleri, ücret toplama merkezleri ile diğer mal ve hizmet üretim birimleri ve varlıkların tek paket halinde 25 yıl süreyle işletme haklarının verilmesi yöntemiyle özelleştirilecek. 3 teklifin verildiği ihaleye Koç Holding (%40), UEM Group Berhad (%40) ve Gözde Girişim (%20) OGG olarak katıldı. İhalenin kazanılması halinde Koç Holding için olumlu olmasını bekliyoruz
Raporun Tamamı için tıklayın.
Garanti Yatırım Araştırma