Garanti Bankası Hisse Yorumu
“Garanti Bankası’nın 4Ç2015’teki Net Dönem Karı 938mn TL ile Bir Önceki Çeyreğe Göre %77 Oranında Arttı…”
Garanti Bankası’nın net dönem karı 2015 yılının son çeyreğinde 938mn TL (bir önceki çeyreğe göre %77 artış) ile piyasa beklentisi olan 899mn TL’nin biraz üzerinde gerçekleşirken, bizim beklentimiz olan 1.217mn TL’nin ise altında kalmıştır. Tahminimizdeki sapmada takibe düşen kredilere ayrılan ek 314mn TL’lik karşılık giderine bankanın beklentimizin aksine sadece 120mn TL serbest karşılık iptali yapması ve ticari zarar kaleminin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. 4. çeyrek kar rakamı ile birlikte Banka’nın 2015 yılı karı 3.407mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yıla göre %7,3 oranında daralma kaydetmiştir. Bu düşüşte ticari zarar kaleminin 380mn TL’den 1.119mn TL’ye yükselmesi ve operasyonel giderlerde ücret ve komisyon geri ödemeleri ile cezalar nedeniyle kaydedilen %23’lük yüksek artış etkili olmuştur.
Garanti Bankası’nın net faiz gelirleri, TÜFE endeksli menkul kıymetlerden elde edilen gelirin 3Ç15’teki 116mn TL’den 4Ç15’te 513mn TL’ye çıkmasının katkısıyla 4Ç2015’te bir önceki çeyreğe göre %21,9 oranında artarak 2,64 milyar TL’ye yükselmiş ve net kar rakamının bir önceki çeyreğe göre yüksek artış kaydetmesinde en önemli etken olmuştur. Buna ilaveten kurlardaki gerilemeye bağlı olarak kredilerin bir önceki çeyrekle aynı seviyede kalmasının etkisiyle genel karşılık giderleri de 230mn TL’den 44mn TL’ye gerileyerek kara olumlu katkı yapmıştır. Diğer taraftan, Banka’nı daha önceden belirttiği gibi bazı 2. Grup kredilerin takibe alınmasına istinaden ayrılan 314mn TL’nin etkisiyle özel karşılıklar 600mn TL’ye yükselmiş, banka bu gideri kısmen de olsa telafi etmek amacıyla 120mn TL serbest karşılık iptali yapmıştır. Ayrıca ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda mevsimselliğin etkisiyle %4,2 oranında gerileyerek kardaki artışı sınırlandırmıştır. Banka’nın net faiz marjı, kredi mevduat faiz makası sabit kalmasına karşın TÜFE endekslilerin yapmış olduğu olumlu katkının etkisiyle çeyreksel bazda 70 puan artarak %4,9’a yükselmiştir. Banka’nın özkaynak karlılığı ise 4Ç2015’te %12,7’ye yükselmiştir.
Garanti Bankası ile ilgili daha önceki “EKLE” önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatını 9,15TL olarak yineliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!