Garanti Bankası Hisse Yorumu
“Garanti Bankası’nın Aktif Karlılığı 1Ç2014’te %1,7’den %1,9’a Yükselirken, Özsermaye Karlılığı ise %13,7’den %16,3’e Çıktı…”
Garanti Bankası’nın net dönem karı 2014 yılının ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %56,8 oranında artarak 760mn TL’ye yükselmiştir. Bu artışta net, ücret ve komisyon gelirleri ile net alım satım gelirlerindeki yükseliş ve operasyonel giderlerde
kaydedilen düşüş etkili olmuştur. Banka kredi değer düşüş karşılığında ihtiyatlı davranmak amacıyla 100mn TL serbest karşılık ayırarak net karın daha da fazla artmamasını sağlamıştır.
Garanti Bankası’nın net dönem karı 760mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %24,5 oranında gerileme kaydetmiştir. Bu düşüşte ise bir önceki yılın aynı dönemine göre net faiz gelirlerinin %15,9 oranında gerilemesi ile operasyonel giderlerinin
%23,3 oranında artması etkili olmuştur.
Banka’nın faiz artışlarını mevduata yavaş bir hızda yansıtmasına karşın kredi tarafına daha hızlı bir şekilde yansıtmaktadır. Ayrıca menkul kıymet portföyünde tüfe endeksli tahvillerin ağırlığı %37 ile oldukça yüksek seviyededir. Tüm bunlar, 2014 yılının ilk çeyreğinde net faiz marjının gerilemesini engelleyerek %3,7 seviyesinde kalmasında etkili olmuştur.
Bir önceki çeyreğe göre net kardaki artışa paralel olarak, Banka’nın aktif karlılığı %1,7’den %1,9’a yükselirken, özsermaye karlılığı ise %13,7’den %16,3’e çıkmıştır.
Garanti Bankası’nın sermaye yeterlilik rasyosu da tüm bu gelişmeler ışığında 2013 yılı sonundaki %14,4’ten %14,8 seviyesine yükselmiştir.
Garanti Bankası’nın tahmini değerini, yapmış olduğumuz tahminlerdeki düzeltmeler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 27.888mn TL’den 32.125mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 6,64TL’den 7,65TL’ye çıkartıyoruz. Garanti Bankası hisse senetleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre %5,6 oranında primli işlem görmektedir. Bu nedenle daha önce “TUT” önerisinde bulunduğumuz Garanti Bankası hisseleri için önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatını da 7,65TL olarak değiştiriyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!