Garanti Bankası Hisse Yorumu
Garanti Bankası için yüzde 15,5 sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 9,93 TL olup hisse için AL önerisi veriyoruz. Garanti Bankası 2016 tahmini 1,0 F/DD ve yüzde 14 sermaye getirisi ile rakiplerine göre yüzde 45 primlidir. Ayrıca, 2016 tahmini 7,2 F/K oranı ile işlem gören hisse rakiplerine göre yüzde 31 primlidir. Rakiplerine göre primli işlem görmesine rağmen uzun vadeli sermaye getirisinin yüzde 17 seviyesinde korunacağını beklediğimiz Garanti Bankası’nın mevcut durumda değerlemesinin cazip olduğunu düşünmekteyiz. 2016 yılında Garanti Bankası’nın net karının yıldan yıla yüzde 42, 2017 yılında ise yüzde 11 artacağını beklemekteyiz. Bu açıdan, Garanti takip ettiğimiz bankalar içerisinde karlılık ivmesi yüksek olan bankalardan biridir. Aktif-pasif vade farkı rakiplerinin altında olan Garanti Bankası yükselen faiz ortamında rakiplerine göre daha avantajlı gözükmektedir. 2016 yılında bankanın net faiz marjının 22 baz puan artarak yüzde 4,8 seviyesine ulaşacağını düşünmekteyiz. 2017 yılında ise bu seviyede yatay kalacağını öngörmekteyiz. Garanti Bankası’nın fonlama tabanında kısa vadeli TL mevduatlar faiz getirili aktiflerin yüzde 22’sine (rakipler: ortalama yüzde 27) denk gelmekte olup bankayı faizlerdeki oynaklıklara karşı korumaktadır. Dolayısıyla, faizlerde yaşanacak yükselişlerden rakiplerine göre daha az etkilenecektir. Toplam kredilerinin yüzde 23’ünü oluşturan kısa vadeli yüksek getirili KOBİ kredileri 2016 yılında da marjların korunmasında büyük rol oynayacaktır. Sermaye yeterliliği açısından da bankanın rakiplerine göre daha iyi durumda olduğunu düşünmekteyiz. Son yapılan tüketici kredileri düzenlemelerinden bankanın olumlu etkilenmesini bekliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!