Garanti Bankası (NÖTR; Endeksin Altında Getiri; 12 aylık Hedef Fiyat: 9,0 TL) – 2Ç14 net karını önceki 50 milyon TL serbest karşılık ayırmış olmasına rağmen bir önceki çeyreğin %13,6 üzerinde 810 milyon TL olarak ve bizim 800 milyon TL’lik tahminimiz ile piyasa beklentisi olan 791 milyon TL’ye paralel düzeyde açıkladı.
Bankanın altı aylık karı 1.571 milyon TL olurken, özkaynak karlılığı %15,3 olarak gerçekleşti. Karın önceki çeyreğe göre artışı özelikle kredi spredinin ve TÜFE’ye endeksli menkul kıymetlerin getirisinin artışı sayesinde sağlandı.
Garanti Bankası ilk çeyrektekine benzer şekilde sektörün altında %1,6’lık kredi büyümesi sağladı. Diğer taraftan banka yönetimi ilk altı ayda elde edilen sonuçlar ve faizdeki aşağı yönlü eğilimi dikkate alarak marjda daralma beklentisini 20 baz puana kadar indirdi.
Banka ayrıca 2015 yılında da marjlar açısından güçlü bir dönem yaşanacağını tahmin ediyor. İkinci çeyrek sonuçlarının ardından Garanti’nin net kar tahminini %4 artışla 3.220 milyon TL’ye yükselttik. Hisse için 12 aylık fiyat hedefini de %2 artışla 9,20 TL’ye çektik. Ancak son rallinin ardından karların açıklanması ile birlikte kar realizasyonu olabileceğini düşünüyoruz. Mevcut fiyat seviyesinde yukarı potansiyel olmadığı için görüşümüzü ‘Endeksin Altında Getiri’ olarak aşağı yönlü değiştiriyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!