Ford Otosan 2016 / 9 Aylık Bilanço Analizi / Vakıf Yatırım – (31.10.2016)

Ford Otosan (FROTO) 3Ç16 Finansal Sonuçları: Operasyonel sonuçlar beklentilere paralel (=)

 Ford Otosan, 3Ç16 döneminde 169 mn TL seviyesindeki piyasa beklentisine paralel, bizim beklentilerimizin %11 üzerinde 174 mn TL net kâr açıkladı. Şirketin operasyonel tarafta performansı piyasa beklentilerine ve bizim tahminlerimize paralel gerçekleşirken, net kârdaki sapmada faaliyet dışı giderlerdeki gerileme (3Ç16: 17,5 mn TL gider, 3Ç15: 60,3 mn TL gider) etkili olmuştur.

 Ford Otosan’ın 3Ç16’da toplam satış hacmi yıllık bazda %21 düşüşle 75.318 adet olurken, satış gelirleri yıllık %9 azalarak 3,8 mlr TL olarak gerçekleşti. Şirketin yurt içi satış gelirleri %16 düşerken (3Ç16: 22.166 adet y/y %28,2 gerileme); yurtdışı satış gelirleri ise adet bazında daha az daralmanın yanında kurdaki pozitif etki sayesinde %5 azalış (3Ç16: 53.152 adet y/y %17,3 gerileme) gösterdi.

 Şirketin 3Ç16’da FAVÖK’ü beklentilere paralel, yıllık %12 daralarak 313 mn TL’ye gerilerken; FAVÖK marjı ortalama piyasa beklentisinin 0,2 puan altında, yıllık bazda 0,3 puanlık bir daralma ile %8,1 (VKY Beklentisi: %8,1) seviyesinde gerçekleşmiştir.

 3Ç16’da net kârın beklentimizden sapmasında etkili olan diğer faaliyetlerden net gelirler 25,3 mn TL (3Ç15:34,2 mn TL, 2Ç16:6,0 mn TL) olarak açıklanırken, net finansal giderler 41,9 mn TL (3Ç15: 94,2 mn TL, 2Ç16:18,0 mn TL) kaydedilmiştir.

Yorum: Açıklanan operasyonel sonuçların beklentilere paralel gerçekleşmesi nedeniyle 3Ç16 finansallarının değerlememize ve hisse üzerindeki etkisini nötr olarak görüyoruz. Ford Otosan 31 Ekim Pazartesi saat 14.00’te 3Ç16 sonuçlarına yönelik Analist Toplantısı düzenleyecek.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!