Ereğli Demir Çelik / EREGL – 2Ç21 Bilanço Analizi
Kapanış Fiyatı: 20,52 TL
Hedef Fiyat: 26,16 TL
Ereğli Demir Çelik (EREGL) 2Ç21 dönemde yıllık olarak %461 artışla 3.183 milyon TL net kar açıkladı. Net kar 1Ç21 döneme göre %22 yükseldi. Piyasa beklentisi 3.388 milyon TL net kar yönündeydi. Yükselen ürün fiyatları ve yüksek kur etkisiyle güçlü satış gelirleri net karı desteklerken vergi gideri net karı baskıladı.
2Ç21’de net satış gelirleri yıllık %94 artarak 14.333 milyon TL oldu. Çeyreklik bazda %37 arttı. Piyasa beklentisi olan 13.693 milyon TL’nin hafif üzerinde gerçekleşti. Yükselen ürün fiyatları, devam eden güçlü talep, geçen yılın düşük baz etkisi ve kur etkisi satış gelirlerindeki artışta etkili oldu. Toplam üretim miktarları 2Ç 2021’de bir önceki yılın aynı dönemine göre ton bazında %5,4 oranında arttı. Net satış gelirleri 2Ç yıllık ton bazında %60,2 oranında artmış oldu.
FAVÖK 5.577 milyon TL olan piyasa beklentisinin hafif üzerinde 5.617 milyon TL olarak geldi. FAVÖK yıllık %321, çeyreklik %46 arttı. Devam eden güçlü satışlar FAVÖK marjındaki rekor yükselişi destekledi. 2021 yılı ilk çeyrekte %36.8 olan FAVÖK marjı 2Ç dönemde yıllık 21.2 puan yükselerek %39.2 seviyesinde gerçekleşti. Böylelikle geçen çeyreğe kıyasla 2 puan artmış oldu.
6 aylık bilanço değerlendirmesi
Ereğli yılın ilk yarısında net karının geçen yılın ilk altı ayına kıyasla %568 artırdı. Net kar 5.801 milyon TL oldu. Aynı dönemde net satış gelirleri %80 artarak 24.797 milyon TL’ye ulaştı. Sırasıyla esas faaliyet karı %407, FAVÖK %304 arttı. Yılın ilk yarısında $ bazında satış gelirleri yıllık %48 arttı. $ bazında FAVÖK yıllık %217 yükselirken, net dönem karı aynı koşullarda %450 artmış oldu.
Ham çelik kapasite kullanımı 2020 yıl sonunda %89 iken 2021 yılının ilk altı ayında %94’e yükseldi. Toplam satış miktarları 6A 2021’de bir önceki yılın aynı dönemine göre ton bazında %2,0 oranında arttı.
Kaynak: İntegral Yatırım