Finansal Değerlendirme Raporu 2021/2Ç
Hisse Bilgileri
Sektör Demir-Çelik
Bloomberg Hisse Kodu EREGL TI
Fiyat (TL) (06.08.2021) 20.52
52-hafta fiyat aralığı (TL) 7.11-20.86
Piyasa Değeri (TL mn) 71,820
Piyasa Değeri (USD mn) 8,310
Halk Açık Piyasa Değeri (TL mn) 34,474
Halk Açık Piyasa Değeri (USD mn) 3,989
Hisse Sayısı (mn) 3,500
Halka Açıklık Oranı (%) 48
Firma Değeri (TL mn) 70,872
Firma Değeri (USD mn) 8,200
Net Borç (TL mn) -948
Net Borç (USD mn) -110
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (TL mn) 532.2
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (USD mn) 62.5
3A OİH/Piyasa Değeri (%) 0.7
3A OİH/Halka Açık Piyasa Değeri (%) 1.5
3 aylık ortalama hisse fiyatı (TL) 18.8
Yüksek Talep Güçlü Bilanço
EREGL 2021 yılının 2. Çeyreğinde beklentilerin biraz üzerinde bilanço açıkladı. Şirketin satışları bu çeyrek geçen yılın aynı dönemine göre %94, geçen çeyreğe göre de %37 yukarıda olup 14.4 milyar TL olarak raporlandı. FAVÖK ise yıllık bazda %266, çeyreklik bazda %45 artarak 5.63 milyar TL olmuştur. Şirketin bu çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %461 oranında artarak 3.18 milyar TL’ye ulaşmıştır. Aynı zamanda bu rakam geçen çeyreğe göre de %22 yukarıdadır.
Artan Satışları Takip Eden Karlılık
EREGL’nin güçlü bilanço açıklamasınn altında yatan sebep olarak yurtiçinde artan demir-çelik talebine bağlı olarak satışların artmasını, dolayısıyla şirketin kapasite kullanımının geçen yıl %87 olarak gerçekleşen kapasite kullanım oranının bu yıl %94 seviyelerinde seyretmesine bağlıyoruz. Ayrıca sadece Türkiye’de değil, dünyada da artan çelik talebine bağlı olarak demir-çelik fiyatları 2. Çeyrekte de yüksek seyretmiştir. Buna göre 2020’nin 2. Çeyreğinde $103, 2021’in 1. Çeyreğinde $250 olarak gerçekleşen ton başına VAFÖK’ün bu çeyrek de güçlü seyrine devam ederek $336 seviyesine kadar çıkmıştır. Demir-çelik fiyatlamalarının yüksek seyretmesi, kar marjlarına yansımış olup 12 aylık takip eden rakamlarla EREGL brüt kar marjı geçen çeyreğe 587 bp artarak %29.95 seviyesine, VAFÖK marjı 508 bp artarak %32.51 seviyesine, net kar marjı ise 357bp artarak %19.14 seviyesine çıkmıştır. Açıklanan güçlü bilançonun hisse fiyatlamasına olumlu yansıyacağını düşünüyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım