Ereğli Demir Çelik 2019 12 Aylık Bilanço Analizi / Ahlatcı Yatırım – (12.02.2020)

Ereğli Demir Çelik 4Ç19’da piyasa beklentisinin altında kalarak 228 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin net karı 4Ç18’e göre %86 oranında azalmış oldu. ( 4Ç18 Net Kar: 1.684 milyon TL) Net kardaki gerilemede satış maliyetindeki artışın etkili olduğu görülüyor.

Şirketin toplam üretimi %6 oranında gerileyerek 2.15 milyon tondan 2.02 milyon bin ton oldu. Şirketin yurt içi demir çelik satışları yıllık bazda 117 milyon TL artışla 21,1 milyar TL’ye yükselirken yurt dışı demir çelik satışları ise 197 milyon TL artarak 5,5 milyar TL olarak gerçekleşti. Satış gelirlerindeki artışa rağmen satış maliyetleri 3,8 milyar TL artış gösterdi ve bu durum şirketin karının azalmasına neden oldu. Dünya genelinde yüksek demir cevheri fiyatları ve düşüş gösteren çelik fiyatları net karın azalmasındaki etkenler olarak belirtilebilir.

Şirketin 4Ç19’da FVAÖK’ü yıllık %68 gerilemeyle 701 milyon TL olarak gerçekleşti ve beklentilerin altında kaldı. FVAÖK marjı ise %10.90 oldu. (4Ç18:%29.2)

Ereğli Demir Çelik’in etkin nakit ve alacak yönetimi sayesinde son beş çeyrek dönemde aralıksız net nakitte olduğu görülüyor. Şirket, geçtiğimiz yıl 2.599 milyon TL net nakitte iken bu dönemde ise 2.990 milyon TL net nakit tutarına ulaşıyor.

Araştırma ve geliştirme faaliyetleri hammaddeler ve demir üretim, çelik üretim ve döküm teknolojileri, sıcak ürün ve proses ile soğuk ürün ve proses olmak üzere 4 ana grupta toplayan şirketin Ar-Ge faaliyetleri kapsamında 45 projesi devam ediyor. Ereğli ve İskenderun tesislerindeki üretimin geliştirilmesi için yatırım faaliyetlerine devam eden Ereğli Demir Çelik’in 31 Aralık 2019 tarihi itibarıyla toplam yatırım harcamaları tutarı 251 milyon Dolara yükseldi. (31 Aralık 2018: 216 milyon Dolar).

7.43x 2020T F/K ve 4.67x 2020T FD/FVAÖK çarpanlarını kullanarak yurtiçi ve yurtdışı benzerleri ile değerlendirdiğimizde EREGL hisseleri 11.05 hedef fiyat %21 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN