Emlak Konut GYO 2016 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Ziraat Yatırım – (22.03.2017)

“Emlak Konut GYO’nun 2016’daki Net Dönem Karı 1,76 Milyar TL Olarak Gerçekleşti…”

Öneri : “AL”

Hedef Hisse Fiyatı : 3,95TL

Net kar hem bizim beklentimiz olan 330mn TL hem de piyasa beklentisi olan 293mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin beklentimizin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur. Şirket geçtiğimiz yılın aynı çeyreğinde 5356mn TL kar açıklamıştı.  Son çeyrekte brüt ve net kar marjları sırasıyla %74,4 ve %60,0 olarak gerçekleşirken, bu oranlar çeyreksel bazda son bir yılın en yüksek değerleri olmuşlardır. FAVÖK marjı da %60,8 ile benzer şekilde olumlu bir görüntü sergilemiştir.

Son çeyrek kar rakamı ile birlikte Emlak Konut GYO’nun 2016 yılındaki karı 1.761mn TL olmuştur. 2015 yılındaki net dönem karı 953mn TL idi. Satış gelirleri ise 2016 yılında bir önceki yıla göre %93,4 oranında artarak 3.456mn TL’ye yükselirken, bu yükselişte konut ve ticari ünite satış gelirleri etkili olmuştur.

Emlak Konut GYO’nun 2016 yılında bağımsız bölüm satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,2 oranında artarak 10.053 adet olarak gerçekleşmiştir. Bu satışlardan 7,3 milyar TL nakit akışı sağlanmıştır. Emlak Konut’un 2016 yılsonu konut satış hedefi 11bin adet idi.

Emlak Konut GYO 21 Mart 2017 tarihi itibariyle, Net Aktif (Varlık) Değerine göre %40 iskonto ile işlem görmektedir. Şirket’in son bir yıllık iskonto ortalaması da %%40’dır.

Emlak Konut GYO, 2017 yılında 1,8 milyar TL kar elde etmeyi beklerken, 9.900 adet konut satışı ve 8 milyar ön satış hasılatı hedeflemektedir. Bizim de kar beklentimiz 1,8 milyar TL ile Şirket beklentileri doğrultusundadır.

Emlak Konut GYO’nun tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler ve güncellemelere bağlı olarak 13.507mn TL’den 15.027mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 3,55TL’den 3,95TL’ye yükseltiyoruz. Emlak Konut GYO için daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin