CCOLA 2Ç20 Bilanço Değerlendirmesi
CCOLA 2C20’de beklentilerin üzerinde 411 milyon TL net kar açıkladı. Beklentiler 359 milyon TL seviyesindeydi. Net kar yıllık bazda yatay kalırken, çeyreklik bazda %224 yükseldi. Çeyreklik bazda kardaki yükselişte kar marjlarındaki 7-9 puanlık artışın büyük etkisi var. 6 aylık bazda ise şirket %32 artışla 538 milyon TL ile ilk yarıyı kapadı.
FAVÖK aynı dönemde yıllık %7 düşüşle 809 milyon TL olurken, önceki çeyreğe göre %109 artış gösterdi. Covid etkisinin iyi yönetildiğini söylemek mümkün. FAVÖK Marjı %22.42 ile yatay kalırken, önceki çeyreğe göre 8 puan arttı. 6 aylık bazda şirket %19.2 FAVÖK Marjı ile geçen yıla göre yatay seyrini korudu. FAVÖK Marjı %19.2 ile 2010 yılından bu yana en yüksek seviyesinde oluştu.
Türkiye operasyonlarında düşüş gözlenirken, yurtdışı operasyonlarda güçlü performans oluştu. Yurtdışı kar marjlarında yükselişler şirketin bilanço sonuçlarını dengeledi.
Satış gelirleri 2C20’de yıllık %6 geriledi. Bunda COvid etkisi bulunuyor. Net borç / FAVÖK oranı 1.1x seviyesinde ve son üç dönemdir yatay. Borç sorunu bulunmuyor. Tarihsel çarpanlara göre bakıldığında iskontolu işlem görüyor. CCOLA bu sonuçlarla ve 3.çeyrek beklentisine yönelik iyimser beklentilerle pozitif borsa seyrini koruyabilir.
Kaynak: İntegral Yatırım