Çimsa Hisse Yorumu / Şeker Yatırım – (05.03.2014)

Çimsa Hisse Yorumu

Beklentilere paralel 4Ç sonuçları…

Çimsa 4Ç13’de 33 milyon TL net kar açıkladı.  Açıklanan net kar rakamı, geçen yılın aynı dönemine göre %13.4 yükselişe işaret ederken, 3Ç’ye göre %34.8 gerileme göstermiştir. Net kar aynı zamanda, bizim beklentimiz olan 34.6 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 34.2 milyon TL’ye paralel gerçekleşmiştir. Toplamda ise kar rakamı, 2012 yılına göre %162 büyüme göstererek 302 milyon TL’ye ulaşmıştır. Şirket aynı zamanda karından, ortaklarına hisse başına %115.4 (1,154 TL) nakit kar payı ödeme kararı almış, ödemelere ise 28 Mart 2014 tarihinden  itibaren başlayacağını belirtmiştir. Açıklanan kar payı rakamı, %9.91 temettü verimini işaret etmektedir. 4Ç13 rakamlarının ardından, Çimsa için vermiş olduğumuz TUT önerisini, 12,20 TL hedef hisse başı fiyatla sürdürüyoruz. Çimsa, hedef fiyatımıza göre hisse %5 yükseliş potansiyeli taşımaktadır.

Çimsa’nın konsolide gelirleri 4Ç’de 215 milyon TL düzeyinde gerçekleşerek geçen yılın 4Ç dönemindeki 217 milyon TL’nin hafif altında kaldı. Şirketin 4Ç net satış gelirleri, hem bizim 231 milyon TL’lik, hem de piyasanın 224 milyon TL’lik beklentisinin altında gerçekleşti. Toplamda ise şirketin ihracat gelirleri 2013 yılında 2012 yılına göre %4 artarken, yurt içi gelirleri %14.5 büyüme göstermiştir. Sonuçta ise 2013 yılı toplam satış geliri 954 milyon TL’ye ulaşarak 2012 yılındaki 857 milyon TL’nin %11.3 üzerinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK rakamı beklentilere paralel geldi. 4Ç’de 55 milyon TL FAVÖK rakamı açıklayan şirketin FAVÖK rakamı, yıllık bazda %17.6 yükseldi. Sonuçta ise 4Ç FAVÖK rakamı, bizim beklentimiz olan 55.8 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 54 milyon TL’ye paralel gerçekleşmiş oldu.

Çimsa’nın 2014 yılında satış gelirlerinin, 2013 yılına göre %5.5 büyüme ile 1.006 milyon TL düzeyine ulaşacağını öngörüyoruz. FAVÖK tarafında ise 2014 yılı FAVÖK beklentimiz olan 231 milyon TL, 2013 yıl sonuna göre %2 gerilemeye işaret etmektedir. Net kar tarafında ise 2014 yılı için beklentimiz 139 milyon TL seviyesinde olup, 2013 yıl sonuna göre şirketin kar rakamında %54 gerileme yaşanacağını öngörüyoruz.

TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir