BIST100 endeksinin güne negatif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Nisan vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında 11 puan ekside kapandı.
BIST100 endeksinde geri çekilmelerde 12.790 boşluk seviyesi ile 12.717-12.661 destek bandı referans alınabilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 13.168 boşluk (gap) ve 13.298 seviyeleri direnç olarak öne çıkmaktadır.
Global piyasalar açısından oldukça olumsuz geçen bir Mart ayının ardından, ABD ve İran’dan gelen mesajları iyimser algılamak isteyen piyasalar Nisan ayına olumlu bir havada girmişti. Hürmüz Boğazı’nın kapalı kalmaya devam etmesine rağmen Brent petrol fiyatı iki günde %8 gerilemişti. Bu iyimserliği destekleyen unsurlardan biri de Trump’ın İran’a yönelik saldırıların 2-3 hafta içinde sona ereceği beklentisiydi. Ancak dün akşamki konuşmasında yine 2-3 hafta vurgusu yapmasına rağmen, genel ton olumsuzdu. Anlaşma sağlanamaması durumunda İran’ın elektrik altyapısına saldırılabileceğini ifade etti. Hürmüz Boğazı’na ilişkin belirsizlikler sürerken (ve Trump’ın konuşmasından net bir mesaj çıkmazken), petrol fiyatları yeniden yükselişe geçti ve bu sabah itibarıyla tekrar 107 dolar seviyesine ulaştı.
The Wall Street Journal’a dayandırılan habere göre, yeni düzenleme kapsamında emtia niteliğindeki çelik ve alüminyum ürünlerinde %50 tarifenin korunması planlanmaktadır. Buna karşılık, ithal çelik ve alüminyum kullanılarak üretilen nihai ürünlere %25 oranında gümrük vergisi uygulanması öngörülmektedir. Söz konusu düzenlemeye ilişkin başkanlık kararnamesinin bu hafta içinde yayımlanabileceği ifade edilmektedir.
ABD’de bugün haftalık işsizlik başvuruları (beklenti: 213 bin), yarın ise Mart ayı tarım dışı istihdam (önceki: -92 bin; beklenti: 51 bin) ve işsizlik oranı (Şubat: %4,4; beklenti: %4,4) verileri takip edilecektir.
Borsaların sürekli değişen haber akışına verdiği kısa vadeli olumlu/olumsuz tepkileri doğal karşılamakla birlikte, barışın kısa vadede sağlanıp sağlanmayacağından bağımsız olarak, son bir ayda yaşanan gelişmelerin etkilerinin görece uzun süre kalıcı olacağını düşünüyoruz. Bu nedenle yıl sonu enflasyon tahminimizi %25,5’ten %29’a, politika faizi beklentimizi ise %30’dan %35’e yükselttik.
Bölgedeki gerilim devam ederken, yurt içinde odak enflasyon, faiz ve bu iki değişkenin yerel piyasalar üzerindeki etkileri olmaya devam etmektedir. Yarın açıklanacak Mart ayı enflasyonu için beklenti aylık %2,35 artış yönündedir (Şubat: %2,96). Öncü göstergelerden biri olarak değerlendirilebilecek İstanbul perakende fiyatları Mart ayında aylık %2,97 artmıştır (Şubat: %3,85).
Ham petrol fiyatlarındaki %10’luk artışın tüketici enflasyonunu yaklaşık 100 baz puan artırdığı bilinmekle birlikte, kur üzerindeki baskının artması halinde bu etkinin daha yüksek olabileceğini değerlendiriyoruz. TCMB, yılın ilk Enflasyon Raporu’nda 2026 yılı için ortalama petrol fiyatını 61 dolar olarak varsaymıştı. Ancak yılbaşından bu yana Brent petrol ortalaması yaklaşık 77 dolar seviyesinde gerçekleşmiştir. Petrol fiyatlarının yılın geri kalanında 100 dolar civarında kalması durumunda, %25 seviyesindeki konsensüs enflasyon beklentisinin %30’a yükselebileceğini öngörüyoruz. S&P son raporunda enflasyon tahminini %29’a, OECD ise %27’ye yükseltmiştir.
TCMB’nin enflasyon hedeflerinde olası bir revizyonun 14 Mayıs’ta yayımlanacak bir sonraki Enflasyon Raporu’nda duyurulması beklenebilir. Hatırlanacağı üzere, 12 Şubat tarihli raporda TCMB, 2026 yılı için enflasyon orta nokta hedefini %16 seviyesinde korurken, belirsizlik aralığını %15-21 olarak güncellemiştir.
Artan petrol fiyatlarının TCMB’nin para politikası üzerinde de etkili olmasını bekliyoruz. TCMB’nin 22 Nisan tarihli PPK toplantısında politika faizini, halihazırda fiilen kullandığı %40 seviyesindeki gecelik borç verme oranına yükseltmesini bekliyoruz. Yukarıda belirttiğimiz üzere, konsensüs enflasyon beklentilerindeki olası yukarı yönlü revizyonla birlikte yıl sonu politika faizi beklentisinin %30-31 seviyesinden %35 civarına yükselmesini bekliyoruz.
Piyasada %40 olan gecelik borç verme oranında yaklaşık 160 baz puanlık artış fiyatlanmaktadır. Orta Doğu’daki gerilimin sürmesi halinde, TCMB’nin 11 Haziran toplantısında faiz indirimi için alanının sınırlı olacağını değerlendiriyoruz. Buna karşın piyasada, Haziran toplantısıyla birlikte faiz indirimlerinin yeniden başlayacağı fiyatlanmaktadır. Ancak Nisan ayında yüksek gelebilecek bir enflasyon verisi sonrasında olası bir faiz indirimi, yatırımcıların TL dışı varlıklara yönelmesine neden olabilir. Hanehalkının %85’i önümüzdeki 12 ayda enflasyonun düşmesini beklemezken ve bu oran artarken (Ocak: %75, Şubat: %80), TL’nin cazibesini azaltabilecek olası bir hamle hanehalkının dövize olan talebi artırabilir.
Bununla birlikte, artan jeopolitik risklere rağmen TCMB’nin rezervleri aracılığıyla kur oynaklığını yönetmeye devam edeceğini ve doğrudan politika faizi kullanılmasa dahi makroihtiyati önlemlerle TL’nin cazibesini koruyacağını düşünüyoruz.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %1,15 yükseliş ile 12.938 puandan tamamladı.
DESTEK 12.601 12.533 12.433
DİRENÇ 13.298 13.441 13.718 13.896 13.967
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten