BIST100 endeksinin güne negatif boşluklu bir açılışla başlamasını bekliyoruz. 2025 yılı Haziran ayında İsrail’in İran’a yönelik saldırısının ardından BIST100 endeksi %3,7 değer kaybıyla güne başlamış, bu kayıp gün içinde %4,7’ye varmıştı. En fazla kayıp yaşayan sektör ulaştırma olurken, savunma sanayi hisseleri yükselmişti. Petrol fiyatları %8’den fazla yükselirken, altın 2025 Nisan’dan beri en yüksek seviyeyi görmüştü.
BIST100 endeksinin 13.521 boşluk seviyesine yöneldiği, 13.552 seviyesinin direnç konumunda olduğu görülmektedir. 13.896 ve tepkinin sınırlı kaldığı 13.967 seviyeleri de direnç olarak izlenmektedir. Satış baskısının devamı halinde 13.036 (USD 297), 12.886 ve 12.704 seviyeleri belirleyici olabilir.
Borsada açığa satış işlemleri 6 Mart Cuma seans sonuna kadar yasaklanmıştır.
Bugün açıklanacak GSYH verisine ilişkin beklentiler, 4Ç25 döneminde çeyreklik bazda %0,5, yıllık bazda ise %3,7 büyüme yönündedir. GSYH, 3Ç25 döneminde yıllık bazda %3,7 artış kaydetmişti. Dönemsel beklenti aralığı %0,2 daralma ile %1,4 büyüme arasındadır.
Salı günü açıklanacak TÜFE verisine ilişkin anketlere göre, ekonomistler Şubat ayında aylık enflasyonun yaklaşık %3,0 artmasını beklemektedir. Bu tahminin gerçekleşmesi halinde yıllık enflasyonun Ocak ayındaki %30,66 seviyesinden %31,59’a yükselmesi öngörülmektedir. En yüksek tahmin %3,2, en düşük tahmin ise %2,5 seviyesindedir.
TCMB’nin yayımladığı 2026 yılı ilk Enflasyon Raporu’nda, Şubat ayı sonrasında gıda enflasyonunda en olumsuz dönemin geride kalacağı ifade edilmiştir. Ramazan etkisiyle Şubat ve Mart aylarında gıda fiyatları üzerinde baskı oluşacağı, iklim koşulları ile eğitim kaleminin ise dezenflasyona katkı sağlayacağı öngörülmektedir. Ana eğilimin Mart-Nisan döneminde geçen yılın Kasım-Aralık seviyelerine yaklaşması beklenmektedir.
Şubat ayı enflasyonunun tahminlere paralel gerçekleşmesi ve Mart-Nisan döneminde enflasyonun geçen yılın Kasım-Aralık seviyelerine (%0,9) gerilemesi varsayımıyla, TCMB’nin üst bant hedefi olan %21 seviyesine ulaşılabilmesi için yılın kalan sekiz ayında aylık enflasyonun ortalama %1,20 olması gerekmektedir. Bu durum, 2025’in aynı dönemine kıyasla yaklaşık 550 baz puan daha düşük kümülatif enflasyona işaret etmektedir. Ancak son jeopolitik gelişmeler ve petrol fiyatlarındaki artışın etkisiyle bu beklentilerde sapma olabilir.
Para Politikası Kurulu’nun bir sonraki toplantısı 12 Mart’ta yapılacaktır. Ocak ayı enflasyonunun beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi, Şubat ayında da yüksek enflasyon riskinin sürmesi ve son jeopolitik gelişmeler nedeniyle genel beklenti politika faizinin sabit tutulması yönündedir. Gecelik Endeks Swapları da 12 Mart toplantısında faiz indirimi olmayacağı yönünde fiyatlama yapmaktadır.
TCMB Başkanı Karahan, faiz indirimlerinde adım büyüklüğünün kısa vadede artırılması için gereken eşiğin görece yüksek olduğunu belirtmiştir. Bu nedenle yılın kalan dönemlerinde 100 baz puanın üzerinde bir faiz indirimi beklemiyoruz. Piyasa fiyatlamaları da kalan toplantıların her birinde en fazla 100 baz puanlık indirim öngörmektedir.
Faiz indirimleri açısından önemli kriterlerden birinin, TCMB hedefleri ile hanehalkı ve reel sektör enflasyon beklentilerinin yakınsaması olduğunu düşünüyoruz. TCMB’nin sektörel beklenti anketine göre hanehalkının %80’i önümüzdeki 12 ayda enflasyonun düşmesini beklememektedir (Ocak: %75). Reel sektörün girdi maliyetlerini yansıtan enflasyon beklentisi %32 seviyesinde olup, mevcut yıllık enflasyonun (%31) üzerindedir.
TABGD 2025 yılında yıllık bazda %5 artışla 2,6 milyar TL net kâr açıkladı. Fiş sayısı %19 artarken hasılat %14 yükseldi. Birebir restoranlardaki trafik %13 arttı. Artan maliyet baskısı FAVÖK marjının 130 baz puan daralarak %20,4 seviyesine inmesine sebep oldu. Şirketin net nakit pozisyonu 2024 sonundaki 3,1 milyar TL seviyesinden 47 milyon TL’ye geriledi. Ancak şirketin finansal borcu bulunmamaktadır.
DOAS 2025 yılında 3,1 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr yıllık bazda %68 geriledi. Toplam araç satışları %10 arttı ancak zayıf fiyatlama ortamı nedeniyle hasılat artışı %4’te kaldı. Ürün miksi ve kur etkisiyle brüt kârlılık 350 baz puan geriledi. FAVÖK marjı %8,9’dan %5,8’e düştü. Faaliyet dışı giderler yıllık bazda 2,5 milyar TL arttı. Şirketin net borcu 2024 sonundaki 3,5 milyar TL’den 25,2 milyar TL’ye yükselirken, net borcun FAVÖK’e oranı 0,2’den 1,7’ye çıktı. Yönetim 2026 yılında Skoda hariç 117 bin araç satmayı planlamaktadır (2025: 162 bin).
TRALT 2025 yılında 4,1 milyar TL net kâr açıkladı (2024: 791 milyon TL). Net satışlar %48 artarken FAVÖK marjı 800 baz puan iyileşmeyle %29,5’e yükseldi. Faaliyet dışı gelirler yıllık bazda 1,4 milyar TL artarak net kâra olumlu katkı sağladı. Şirketin net nakit pozisyonu yıllık bazda 3,7 milyar TL artışla 18,6 milyar TL’ye çıktı.
4Ç25 bilanço sezonu bugün ENJSA (konsensüs: 61,0 milyar TL net satış, 11,3 milyar TL FAVÖK, 918 milyon TL net kâr) ile devam etmektedir. Salı günü CCOLA, DOHOL ve KOTON; Çarşamba günü MGROS, PGSUS, SAHOL, THYAO ve TTKOM; Perşembe günü ise AEFES, PETKM (sabah seansı öncesi) ve TCELL bilançoları açıklanacaktır.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %1,16 düşüş ile 13.718 puandan tamamladı.
DESTEK 13.521 13.402 13.030 12.886 12.704
DİRENÇ 13.896 .13.967 14.190 14.343 14.532
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten