BIST100 endeksinin güne pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Nisan vadeli BIST30 kontratı, akşam seansında 164 puan yukarı hareket sonrası 106 puan ekside kapadı.
BIST100 endeksinde satışların dengelendiği 13.034, 12.904 ve 12.702 boşluk seviyeleri destek olarak öne çıkmaktadır. Yukarı yönlü hareketlerde 13.380-13.456 seviyesi direnç, 13.718 seviyesi ise boşluk (gap) seviyesi olarak izlenmektedir. Bu seviyelerde satışlar görülebilir.
Yurt içinde bilanço sezonu bu akşam sona ererken, makroekonomik gündem yarın yapılacak Para Politikası Kurulu toplantısına odaklanacaktır. TCMB son Enflasyon Raporu’nda Mart-Nisan döneminde enflasyondaki ana eğilimin geçen yılın Kasım-Aralık seviyelerine yaklaşabileceğini belirtmişti. Ancak Ocak-Şubat döneminde beklenenden yüksek gelen enflasyon ve son jeopolitik gelişmeler ile petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon hedeflerinde sapmalara neden olabileceğini düşünüyoruz. Petrol fiyatlarında 10 dolarlık bir artışın yıllık enflasyona yaklaşık 150 baz puan etkisi olduğu hesaplanmaktadır.
Bu ortamda genel beklenti politika faizinin sabit tutulacağı yönündedir. Jeopolitik risklerin devam etmesi durumunda 22 Nisan tarihli PPK toplantısında da faiz indirimi gerçekleşmeme riski bulunduğunu düşünüyoruz ve TCMB’nin bir sonraki faiz indiriminin Haziran ayına sarkmasını bekliyoruz. Bununla birlikte enflasyon hedeflerinde olası bir değişiklik için bir sonraki Enflasyon Raporu 14 Mayıs’ta açıklanacaktır.
Bugün yurtiçinde Perakende Satışlar (önceki: %1,7) ile ABD Şubat TÜFE (önceki: %2,4; beklenti: %2,4), Perşembe günü yurtiçinde Ocak ayı Cari
Denge (önceki: 7,2 milyar dolar açık ile son sekiz ayın en yüksek seviyesi), Cuma günü ise ABD 4Ç25 büyüme verisi (önceki: %1,4) ve Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi (önceki: %2,9) takip edilecek. Piyasalar Haziran ayında Fed’den faiz indirimi ihtimalini %35 olarak fiyatlasa da yüksek gelecek TÜFE verisi (en yüksek beklenti %2,6) bu beklentiyi daha da öteleyebilir.
Cuma günü TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi yayımlanacaktır. Şubat ayı anketinde 2026 yıl sonu için enflasyon beklentisi %24, politika faizi beklentisi ise %29 seviyesinde bulunuyordu.
BIMAS 4Ç25’te TL 6,89 milyar net kâr açıkladı (konsensüs: TL 4,24 milyar). Net kâr yıllık bazda %36 arttı. Gelirler %10 yükseldi. Şirket 4Ç25’te 242 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını %6,6 artırdı. Mağaza başına gelir %3,3 arttı. Enflasyon muhasebesi hariç tutulduğunda benzer mağaza satış büyümesi %33 oldu ve bu artış tamamen sepet büyüklüğündeki artıştan kaynaklanırken, müşteri trafiği %0,4 geriledi. Brüt marj 100 baz puan artarken, faaliyet giderleri/satışlar oranı 80 baz puan iyileşti ve böylece 4Ç25’te FAVÖK marjı %6,9 oldu (konsensüs: %5,3). Bu da yıllık bazda 150 baz puan artışa işaret ediyor. Net borç yıllık bazda büyük ölçüde yatay kalarak TL 38,6 milyar seviyesinde gerçekleşti, ancak net borç/FAVÖK oranı bir yıl önceki 1,27x seviyesinden 0,89x seviyesine geriledi. 2026 için yönetim %4-8 gelir büyümesi (2025: %6), %6-7 FAVÖK marjı (2025: %6,0) ve %3,0-3,5 capex/satışlar (2025: %2,9) beklemektedir.
ULKER 4Ç25’te TL 81 milyon net kâr açıkladı (konsensüs: TL 1,11 milyar kâr). Hesaplamalarımıza göre şirket bir yıl önceki TL 3,56 milyar net kâra kıyasla oldukça zayıf bir performans sergiledi. Toplam satış hacmi yıllık bazda %0,7 geriledi; yurt içindeki %1,9 artış, uluslararası operasyonlardaki %6,3 düşüş tarafından dengelendi. Gelirler %6,6 azaldı. Ortalama fiyat Türkiye’de %7,8, uluslararası operasyonlarda ise %1,3 geriledi. Ana pazarlarda devam eden yavaşlama, enflasyonun satın alma gücü üzerindeki baskısı, 2025’te kur artışının enflasyonun altında kalması ve artan promosyon faaliyetleri marjlar üzerinde baskı yarattı. Brüt marj yıllık bazda 430 baz puan daralarak %24,9’a geriledi. FAVÖK marjı 560 baz puan düşerek %12,4 oldu (konsensüs: %16,9); Türkiye’de 600 baz puan, uluslararası operasyonlarda ise 470 baz puan daralma görüldü. Satılan birim başına FAVÖK Türkiye’de %37, uluslararası operasyonlarda %31 azaldı. Faaliyet dışı giderler geçen yıla göre TL 2,71 milyar artarak net kârı olumsuz etkiledi. Net borç TL 28,4 milyar (1,39x FAVÖK) seviyesinden TL 34,0 milyar (1,85x FAVÖK) seviyesine yükseldi.
ALARK 4Ç25’te TL 1,22 milyar net zarar açıkladı. Şirket bir yıl önce TL 2,40 milyar net kâr açıklamıştı. Rakamlar, eliminasyonlar sonrası Alarko’nun ortak girişimlerdeki payı dikkate alınarak hesaplanan kombine sonuçları göstermektedir. Gelirler yıllık bazda %8 azaldı. Elektrik üretim segmentinde karşılaştırılabilir gelirlerdeki düşüşün temel nedeni, geçen yıl gelirlerin endekslenerek bugünkü değere taşınmasına rağmen spot elektrik fiyatlarının aynı hızda artmamış olmasıdır. Enerji segmenti kombine gelirlerin %66’sını oluştururken bu oran geçen yıl %89 seviyesindeydi. FAVÖK marjı 290 baz puan artarak %19,8’e yükseldi. Holding solo bazda net nakit TL 3,3 milyar seviyesinde bulunurken, kombine net borç TL 15,8 milyar seviyesinde gerçekleşti.
Basında yer alan haberlere göre, GARAN’ın Romanya birimine Raiffeisen Bank tarafından defter değerinin 1,2 katı (yaklaşık 550 milyon euro) teklif edildi. GARAN, Garanti BBVA Romanya’nın tamamına sahip. Garanti BBVA Romanya, Romanya’da %3’lük kredi pazar payı ve 67 şubesiyle ülkenin en büyük 10. bankasıdır. GARAN, varlıklarıyla ilgili tüm stratejik seçenekleri değerlendirebileceğini ancak bu nitelikte bir işlemin gerçekleştirilmesi veya tamamlanması konusunda henüz bir karar alınmadığını belirtti.
BIST100 Teknik Görünüm ve Günün Öne Çıkan Hisse Öneriler
BIST100 Teknik Görünüm ve Teknik Hisse Önerileri
BIST100 günü %3,73 yükseliş ile 13.176 puandan tamamladı.
DESTEK 12.702 12.533 12.433 12.291 11.929
DİRENÇ 13.380 13.456 13.718 13.896 13.967
Kaynak: ICBC Yatırım Günlük Bülten