Yatırım Stratejimiz
ABD borsaları cuma gününü teknoloji ve yarı iletken hisselerinde devam eden kâr satışlarının etkisiyle sınırlı kayıplarla tamamladı. Dow Jones %0,09, S&P 500 %0,05 ve Nasdaq Composite %0,24 kayıpla haftanın son gününü tamamladı. Russell 2000 ise 3.010,08 puana yükselerek büyük ölçekli teknoloji şirketlerinden küçük ve orta ölçekli şirketlere doğru devam eden rotasyonu teyit etti. S&P 500 ve Nasdaq haftayı ekside tamamlarken, Philadelphia Yarı İletken Endeksi haftalık bazda %7,7 gerileyerek Mart 202 ’ten bu yana en sert haftalık düşüşünü kaydetti. Küresel piyasalar yeni haftaya, ABD–İran hattında hafta sonu yeniden yükselen askeri gerilimin ardından tarafların saldırıları durdurma ve müzakerelere dönme konusunda uzlaşması ile Fed’in faiz artırabileceğine yönelik güçlenen beklentiler arasında yön arayışıyla başlıyor. Jeopolitik tarafta diplomasiye dönüş haberi risk iştahını desteklerken, Hürmüz Boğazı’ndaki enerji sevkiyatının yeniden yavaşlaması ve mevcut ateşkesin kırılganlığı petrol fiyatlarındaki risk priminin tamamen ortadan kalkmasını engelliyor. Mayıs ayında manşet PCE fiyat endeksi yıllık bazda %4,1’e yükselerek üç yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaşırken, aylık artışın %0,4 ile %0, ’lik piyasa beklentisinin altında kalması doların son dönemdeki yükselişini sürdürmesini engelledi. Çekirdek PCE’nin aylık %0,3 ve yıllık %3,4 seviyesinde kalması enflasyon baskılarının tamamen ortadan kalkmadığını gösterse de verinin yukarı yönlü yeni bir sürpriz üretmemesi, yakın vadeli Fed faiz artırımı ihtimalinin bir miktar gerilemesine neden oldu. Michigan Üniversitesi’nin bir yıllık enflasyon beklentisinin %4,8’den %4,6’ya, beş yıllık beklentinin ise %3,9’dan %3,3’e düşmesi de enflasyon beklentilerindeki bozulmanın kısmen tersine döndüğüne işaret ederek tahvil faizleri ve dolar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sınırladı. Cuma günü ABD piyasalarının Bağımsızlık Günü tatili nedeniyle kapalı olacak olması, haftanın veri ve pozisyon ayarlamalarını Perşembe gününe yoğunlaştıracak. Perşembe günü açıklanacak ABD istihdam raporu yer alacak. İstihdam artışının 100 bin civarına gerilemesi, işsizlik oranının yükselmesi veya ücret artışlarının yavaşlaması halinde Fed’in faiz artırma ihtimali daha fazla sorgulanabilir; bu senaryoda ABD tahvil faizleri ve dolar gerilerken büyüme hisseleri, altın ve euro/dolar paritesi destek bulabilir. Buna karşılık tarım dışı istihdamın yeniden güçlü gelmesi ve ücretlerin beklentiyi aşması, PCE ile Michigan verilerinin dolar üzerinde yarattığı zayıflamayı tersine çevirebilir. Böyle bir tabloda özellikle uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükseliş teknoloji hisselerinde değerleme baskısı yaratırken bankacılık sektörü faiz marjı beklentileriyle görece dirençli kalabilir.
Geçtiğimiz hafta BIST 100 satıcılı bir seyir izleyerek haftayı %3,13 değer kaybıyla 14.274 puandan tamamladı. Haftalık işlem hacmi günlük ortalama 1 0 milyar TL civarında seyrederken, satışların hızlandığı Perşembe gününde hacmin 188 milyar TL’ye yükselmesi piyasadaki zayıflığa işaret etti. Madencilik endeksi %6,4 , teknoloji endeksi %6,36 ve faize duyarlı bankacılık endeksi %4,99 değer kayıpları ile dikkat çekti. Bankacılık ve teknolojideki sert geri çekilme, hafta boyunca zayıflayan risk iştahıyla eş zamanlı gözlenmiştir. Haftaya bakışta yurt içi tarafta gündem sakin başlıyor; bugün TÜİK Ekonomik Güven Endeksi (önceki 97,2) izlenecek olsa da asıl yoğunluk haftanın ortasına ve sonuna toplanmaktadır. Salı günü 10.00’da açıklanacak işsizlik oranı (önceki %8,2) ile dış ticaret istatistikleri öne çıkıyor; piyasa ihracatın 22. 04 milyon dolara (önceki 2 .408 milyon dolar), ithalatın 28.103 milyon dolara gerilemesini, dış ticaret açığının ise . 99 milyon dolara (önceki 8. 00 milyon dolar) daralmasını beklenmektedir. Çarşamba günü imalat PMI verisi (önceki 49,8) sanayi ivmesinin eşik seviyenin altında kalıp kalmadığını gösterecek. Haftanın belirleyici verisi ise Cuma günü 10.00’da açıklanacak Haziran enflasyonu olacak; aylık TÜFE’de %0,98 (önceki %1,71), yıllıkta ise %32,10 (önceki %32,61) beklentisi öne çıkmaktadır. Küresel cephede ise gözler ABD istihdam verisine çevrildi. Çarşamba günü ADP özel sektör istihdamı (önceki 122 bin) ve ISM imalat PMI (önceki 4,0) öncü sinyal verecek; ABD piyasalarının 4 Temmuz tatili nedeniyle Cuma günü kapalı olması sebebiyle tarım dışı istihdam verisi bu kez Perşembe 1 .30’a çekildi. (Beklenti:100-110 bin aralığı). Fed’in faiz artırımı ihtimalinin ötelenmesi, Haziran ayı enflasyonun TCMB’nin haftalık fonlamayı başlatabilme ihtimalini oluşturması ile ABD-İran görüşmelerinin sekteye uğramaması ile endeksin yeniden 14.400-14.650 aralığına yükselmesini bekliyoruz.
Günlük Hisse Fikirleri
AKBNK’ı faiz indirim beklentilerinin bankacılık hisselerini destekleme potansiyeli, ASELS’i 7-8 Temmuz NATO zirvesi nedeniyle, KRDMD’yi demiryolu tekeri ile yüksek katma değerli ürünlerin satış içerisinde artması, TUPRS ise petrol fiyatlarında dengelenme nedeniyle günlük önerilere alınmıştır.
Kaynak: Destek Yatırım Günlük Bülten