SABAH STRATEJİSİ
Yeni haftaya zayıf bir görüntüyle başlayan BIST100 endeksi, seans içerisinde pozitif bölgeye geçti. Endeks günü de %0,6 oranında yükselişle 14.071 seviyesinden tamamlarken, 54 hisse günü pozitif bölgede kapattı. Bilanço beklentilerinin sektörel ayrışmada belirleyici olduğu günde, zayıf kar beklentileri ve faizlerdeki görüntü ile banka hisselerinde satışlar devam etti. Bankacılık endeksi %1,5 değer kaybetti. Güçlü finansal sonuç beklentilerinin desteklediği rafineri şirketlerindeki alımlarla kimya, petrol ve plastik endeksi %4,4 primlendi. Yurtiçi haber akışı sakin seyrederken, küresel tarafta İran – ABD çatışması gündemdeki yerini korudu. İran’ın bölgedeki saldırıları ve Hürmüz Boğazı’nda ticari bir geminin mermi isabet alması gerilimi tırmandırırken, diplomatik temaslar da sürdü. ABD Dışişleri Bakanı Rubio’nun pazar günü Washington’ın müzakerelere açık olduğunu belirtmesi, arabulucuların 10 günlük ateşkes önerisi sunduğuna ilişkin haberler ve İran İçişleri Bakanı’nın önceki ateşkes sürecinde arabuluculuk yapan Pakistan’a gerçekleştirdiği ziyaret, Brent petrol fiyatlarında gün içindeki yükselişin geri verilmesini sağladı. Güne primli başlayan ve 91 USD’nin üzerini test eden Brent petrol vadelileri, kazançların bir kısmını geri vererek günü %1,3 oranında yükselişle 89 seviyesinden tamamladı. Öte yandan Dolar’ın küresel çapta güçlenme eğilimi takip edilirken, ABD’nin tahvil faizleri de yükseldi. ABD borsaları geçen haftaki sert satışların ardından dün dalgalı bir seyir izledi. Nasdaq endeksi günü yatay kapattı. Bu sabah yurtdışı piyasalardaki fiyatlamalara bakıldığında, ABD vadelileri artıda seyrederken, MSCI Asya Pasifik endeksi %2 oranında primli. Çip hisselerine gelen alım dalgası ve Orta Doğu’daki gerilimi azaltmaya yönelik diplomatik girişimler fiyatlamalarda etkili. Değerli metallerde de yükselişler dikkat çekiyor. Öte yandan, paritelerde sakin bir seyir izleniyor. BIST100 endeksi de açılışta pozitif bir görüntü sergileyebilir. Bugün yurt içinde Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın düzenleyeceği yedi ay vadeli kuponsuz hazine bonosu ve iki yıl vadeli sabit kuponlu devlet tahvili ihaleleri ile iki yıl vadeli dolar cinsi tahvil ve kira sertifikası ihraçları izlenecek. Yurtdışında ise Almanya ZEW endeksi takip edilecek.
ŞİRKET HABERLERİ
Türkiye Sigorta (TURSG, Pozitif): Türkiye Sigorta’nın 2Ç2026 dönemindeki konsolide olmayan net dönem karı, önceki çeyreğe göre %9,2, geçen yılın aynı dönemine göre ise %46 artarak 7.021mn TL olarak gerçekleşmiştir. Açıklanan net kar, 6.098mn TL seviyesindeki piyasa beklentisinin ve 6.550mn TL düzeyindeki beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Hem güçlü teknik karlılık hem de yüksek yatırım gelirleri, beklentimizdeki sapmada belirleyici olmuştur. İlk çeyrek karı sonrasında Şirket’in 6A2026’daki net dönem karı yıllık bazda %44 oranında artarak 13.451mn TL’ye çıkmıştır.
Şirket’in brüt prim üretimi, yönetimin işaret ettiği tarım sigortalarındaki mevsimselliğin etkisiyle önceki çeyreğe göre %24,9 azalırken, geçen yılın aynı dönemine göre %29,2 artarak 40.407mn TL olarak gerçekleşmiştir. Kazanılmış primler çeyreklik bazda %14 artışla 20.909mn TL’ye yükselirken, brüt ödenen tazminatlar %3,9 azalarak 13.945mn TL’ye gerilemiştir. Net hasar/prim oranının %67’den %64,2’ye gerilemesinin katkısıyla yatırım gelirleri hariç teknik kar, önceki çeyreğe göre %45,9 ve yıllık bazda %191,9 artarak 2.904mn TL’ye ulaşmıştır. Genel Zararlar segmentinde geçen yılki don hasarlarının oluşturduğu yüksek bazın normalleşmesi, bileşik rasyodaki iyileşmeyi desteklemiştir. Faaliyet giderleri ise çeyreklik %10 oranında yükselmiştir.
Net yatırım gelirleri, önceki çeyreğe göre %32,6 ve yıllık bazda %19,1 artarak 8.253mn TL olarak gerçekleşmiştir. Arbitraj hariç yatırım portföyü 88,4 milyar TL’ye yükselirken, portföy getirisi %35 olarak gerçekleşmiştir. Diğer faaliyetlerden kaydedilen net gider, 1Ç2026’daki 1.251mn TL’den 920mn TL’ye gerilerken, vergi gideri 531mn TL’den 3.215mn TL’ye yükselmiştir. Şirket yönetimi, efektif vergi oranının ilk çeyrekteki olağan dışı düşük %8 seviyesinden ikinci çeyrekte %31’e normalleştiğini ve artışın yeni bir yükümlülük veya tek seferlik kalemden kaynaklanmadığını belirtmiştir.
Şirket’in bileşik rasyosunu 2Ç2026’da %86,7 olarak hesaplarken, yılın ilk yarısında ise %88,3 olarak gerçekleşmiştir. Bileşik rasyodaki iyileşmede, Genel Zararlar segmenti ile trafik branşındaki olumlu görüntü bileşik rasyodaki iyileşmede önemli rol oynamıştır. Şirket’in ortalama özkaynak karlılığı %48, sermaye yeterlilik oranı ise %213 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Sınırlı Pozitif): Şirket’in küresel büyüme stratejisi kapsamında Asya, Avrupa, Latin Amerika ve Uzak Doğu’da havayolu, kargo ve bakım-onarım şirketlerine yönelik satın alma fırsatlarını değerlendirdiği açıklanmıştır. Air Europa yatırımının stratejik öneme sahip olduğu belirtilirken, yeni satın alma hamlelerinin ağırlıklı olarak Asya ve Güney Amerika’da gerçekleşmesinin beklendiği ifade edilmiştir.
Ayrıca Şirket’in 150 adet Boeing 737 MAX alımına ilişkin süreç kapsamında CFM International ile motor tedarik görüşmelerini sürdürdüğü ve anlaşmanın yakın dönemde tamamlanmasının beklendiği belirtilmiştir.
Ek olarak Şirket, Canadian Aviation Electronics (CAE) ile 5 adet tam uçuş simülatörü (FFS), 2 adet uçuş eğitim cihazı (FTD) ve 2 adet opsiyonlu tam uçuş simülatörünün tedarikine yönelik sözleşme imzaladığını duyurmuştur. Söz konusu yatırımın, büyüyen filo doğrultusunda pilot eğitim kapasitesini artırması ve 2027-2028 döneminde devreye alınacak yeni eğitim merkezinin altyapısını desteklemesi hedeflenmektedir. (Kaynak: Bloomberg)
CVK Maden (CVKMD, Nötr): Şirket’in bağlı ortaklığı Hayri Ögelman Madencilik, Bursa Harmancık’taki krom sahasında kapasite artışı ve patlama dizaynı değişikliği için ÇED başvurusu yapmıştır.
Katılımevim (KTLEV, Nötr): Şirket’in Bolu Şubesi 23 Temmuz 2026’da faaliyete başlayacak olup, açılışla birlikte toplam şube sayısı 101’e ulaşacaktır.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Nötr): Banka, Commerzbank koordinatörlüğünde 367 gün vadeli, 65mn USD ve 141,4mn EUR tutarında iki dilimden oluşan sendikasyon kredisi anlaşması imzalamıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Enerji: Türkiye’nin doğal gaz ithalatı, mayısta geçen yılın aynı ayına göre %2,95 artarak yaklaşık 3,6 milyar metreküp olmuştur. (Kaynak: AA)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Avrupakent GYO (AVPGY): Şirket, düzenli kira geliri elde etmek amacıyla hakim ortağı Artaş İnşaat’tan İstanbul Avcılar’daki iki bağımsız bölümü, 182,5mn TL’lik değerleme bedeline yaklaşık %18 iskonto ile toplam 150mn TL’ye peşin satın alma kararı almıştır.
Avod Kurutulmuş Gıda (AVOD): Şirket’in bağlı ortaklığı HASAT’a ait Muğla Köyceğiz’deki krom işletme ruhsatı, 2026 yılı ruhsat ve rehabilitasyon bedellerinin süresinde ödenmemesi nedeniyle MAPEG tarafından 1 Temmuz 2026 itibarıyla iptal edilmiştir. HASAT, yükümlülüklerin yerine getirilmesi için çalışmalara başlamıştır.
Koton Mağazacılık (KOTON): Şirket’in Rusya’daki e-ticaret operasyonlarında kullandığı Wildberries’e ait iki depo, Ukrayna’nın İHA saldırıları sonucu hasar görmüştür. Etkilenen stokların tutarının toplam varlıkların yaklaşık %0,4’üne karşılık geldiği ve önemli bir finansal veya operasyonel etki beklenmediği açıklanmıştır.
Forte Bilgi İletişim (FORTE): Şirket’in %100 bağlı ortaklığı MilSOFT, yurt içi bir savunma sanayii şirketiyle ürün ve hizmet tedariği kapsamında KDV hariç 1,2mn USD tutarında sözleşme imzalamıştır.
Fuzul GYO (FZLGY): Şirket, %100 bağlı ortaklığı FZL Gayrimenkul Yapı’yı kolaylaştırılmış usulde devralarak birleşme kararı almıştır. İşlem nedeniyle sermaye artırımı yapılmayacak ve SPK’ya başvurulacaktır.
Kalyon Güneş Teknolojileri (KLYPV): Şirket, yurt içi yerleşik bir şirketle KDV hariç 457,2 milyon TL tutarında güneş enerjisi paneli satış sözleşmesi imzalamış olup, teslimatların ve hasılat kaydının 2026 yıl sonuna kadar tamamlanması planlanmaktadır.
Luxera GYO (LXGYO): Şirket, NBG Zeytinburnu İnşaat ile İstanbul Zeytinburnu’ndaki 3,9 milyar TL değerindeki taşınmaz üzerinde geliştirilecek proje için hasılatın %50 – %50 paylaşılacağı inşaat sözleşmesi imzaladığını, ertelenmiş içsel bilgi kapsamında açıklamıştır.
Margün Enerji (MAGEN): Şirket’in %100 bağlı ortaklığı Bosphorus Yenilenebilir Enerji, Denizli ve Manisa’daki toplam 505 MWm potansiyele sahip 9 jeotermal ruhsat sahasında yürütülecek sondaj faaliyetleri için Oilwell Dynamics ile proje yönetimi, kuyu mühendisliği, saha süpervizörlüğü ve teknik koordinasyon hizmet sözleşmesi imzalamıştır.
Orge Elektrik Taahhüt (ORGE): Şirket’in üretim ve satışını sürdürdüğü AC tip Round elektrikli araç şarj ünitesi TSE tarafından belgelendirilmiştir.
VBT Yazılım (VBTYZ): Şirket’in %100 bağlı ortaklığı Disnet Teknoloji’nin Hollanda’da kurduğu Disnet Europe’un, 17 Doğu Avrupa ülkesinde BMC ürün ve çözümlerine yönelik mevcut distribütörlük yetkisi 31 Aralık 2030’a kadar uzatılmıştır.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi