Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Yoğun veri akışıyla geçecek güne Çin ve Japonya’da yavaşlayan imalat verileriyle uyanıyoruz. S&P500, vadeli işlemlerde %0,05 oranında değer kazanırken, Dolar / TL kotasyonları 3,8106 seviyesinden geçiyorlar. Önümüzdeki aylarda imalat sanayisinin normal hızına yavaşlamasını beklemekteyiz (“Aşırı Hız İyi Değildir”, 22 Şubat 2018). Sabah Çin’de 50,3 değerinde açıklanan imalat PMI verisi, beklentilerimizle örtüşen bir sinyal. Geçtiğimiz ay Çin’de imalat PMI, 51,3 değerindeydi ve beklentiler 51,1 değerine hafif geri çekilme şeklindeydi. Geçtiğimiz hafta, Avrupa’da açıklanan PMI değerlerinde aynı özelliği gözlemlemiştik. Benzer şekilde Japonya’nın sınai üretim artış hızı yıllık %2,7 oranına düştü. Verilerin, makul hız seviyelerine doğru yavaşlaması, küresel iktisadi görünümü bozmuyor. Nitekim dün FED’in yeni başkanı Jerome Powell, iktisadi faaliyetin gücünü vurguladı. Mart ayı toplantısında dört üye fikrini değiştirirse, 2018 yılı için FED’in faiz arttırım projeksiyonları üç adetten dört adede yükselecek.
Yurt-içinde gündem TSİ 10:00’da TÜİK’in resmileştireceği Ocak ayı dış ticaret verisiyle başlayacak. Açıklanan geçici veriler, ihracatın güçlü seyrini yansıtmakta. Dış ticaret verilerinde bu yıl, altın ithalatının nasıl şekilleneceği belirleyici konumda. TSİ 11:00’de Kültür ve Turizm Bakanlığı, Ocak ayı verilerini açıklayacak. Ocak – Mart dönemi, turizmin yavaş geçtiği aylar. Ocak – Mart döneminde ülkeye gelen toplam 3,8 milyon kişi, Nisan – Ekim dönemindeki ay başına ortalama 3,6 milyon kişiye neredeyse denk. Geçtiğimiz yıl, Ocak – Mart döneminde gelen turist sayısındaki değişimin işareti negatifti. Ancak yılı toplamda %30’a yakın artışla tamamladık. Bu nedenle, Nisan ayına kadar turizm verileri asıl dinamiği gösteremeyebilirler. Geçen seneki “toparlanma yılı”nın ardından 2018 turizmini “güçlenme yılı” temasıyla izliyoruz. Öğleden sonra ise TSİ 14:30’da konut fiyat endeksi açıklanacak.
Yurt-içinde günün kritik verisi Şubat ayı SAMEKS. SAMEKS, hizmet ve imalat kırılımına sahip olduğu için bize Şubat ayında reel sektörün nasıl seyrettiğini göstererek yeni bilgi sunacak. Tüketici kredilerinde bir nebze yavaşlamaya karşın, ticari krediler canlı seyrini koruyor. İç satış değerlerindeki gerilemelere karşın, üretim ve ihracat istatistiklerinde artış söz konusu. SAMEKS’den çizdiğimiz tabloya ilişkin sinyaller almaya çalışacağız.
Bugün Fransa (TSİ 10:45) ve ABD (TSİ 16:30) son çeyrek büyüme verilerini güncelleyecek ülkeler. Hindistan ise TSİ 15:00’de büyüme verisini açıklayacak. Dün, Almanya’da yavaşlayan yıllık enflasyonun ardından bugün TSİ 13:00’de Euro Bölgesi’nin geneli için enflasyonun yavaşladığını görebiliriz. Çekirdek enflasyon, yıllık %1 oranında sabit kalırken, manşet enflasyonun %1,3’den %1,2 oranına gerilemesi bekleniyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Borusan Mannesman (BRSAN, Pozitif): Şirket 2017 yılının 4. çeyreğinde karını bir önceki yılın aynı dönemine göre %371 artırarak 59,6mn TL ana ortaklık karı kaydetmiştir. Brüt kar %38,9 artışla 100,7mn TL’yi gösterirken, faaliyet karı %35,5 artışla 65,6mn TL olmuştur. 27,9mn TL’lik finansman gideri sonrasında vergi öncesi kar 39,7mn TL olmuştur. 2016’nın aynı dönemindeki vergi öncesi kar 18,3mn TL idi. 19,9bin TL’lik vergi geliri sonrasında net kar 59,6mn TL’yi göstermiştir. 4. çeyrek sonuçlarıyla beraber Borusan Mannesman’ın 2017 yılı ana ortaklık karı 243,6mn TL olmuştur. 2016 yılındaki ana ortaklık karı 102,1mn TL idi.
Coca-Cola İçecek (CCOLA, Sınırlı Pozitif): Coca-Cola’nın 4Ç2017 ana ortaklık net dönem zararı 148,5mn TL ile piyasa beklentisi olan 166mn TL’lik zararın hafif altında gerçeklemiştir. Satış gelirleri %20,5 artışla 1.656mn TL’ye, satışların maliyeti ise %15,4 artışla 1.110mn TL’ye yükselmiştir. Şirket 4Ç2017’de brüt karını %32,2 artırırken, operasyonel giderlerdeki artış %13,2 olmuştur. Esas faaliyetlerden diğer gelirlerden 6,7mn TL’lik gelir yazılması sonucu faaliyet karı 43,1mn TL’yi göstermiştir. 2016 son çeyrekte 22,9mn TL faaliyet zararı kaydedilmişti. 4. çeyrekte şirketin FAVÖK’ü %76,4 artışla 170mn TL olmuştur. FAVÖK marjı ise 325 baz puan artışla %10,3’ü göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 2,4mn TL gider kaydeden Coca-Cola’nın finansman gideri öncesi faaliyet karı 40,5mn TL olmuştur. Finansman tarafında ise geçen sene 313,4mn TL gider kaydeden şirket, 4Ç2017’de 201,6mn TL gider kaydetmiş ve vergi öncesi zarar 161,2mn TL’yi göstermiştir. 8,2mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 148,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç2016’daki ana ortaklık net dönem zararı 360,1mn TL idi. 4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 2017 yılı ana ortaklık karı 237,6mn TL olmuştur. 2016 yılında ana ortaklık zararı 28,4mn TL idi. Şirketin 2018 yılı konsolide ciro artışı beklentisi %10-12 arasında olup FAVÖK marjı beklentisi hafif artış yönündedir.
Şirket, 2017 yılı karından hisse başına brüt 0,787 TL (net 0,66895) nakit temettü ödeme kararını Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı kullanım tarihi 25 Mayıs’tır. Dünkü kapanışa göre temettü verimi %2,2 olarak hesaplanmaktadır.
Şişe Cam (SISE, Pozitif): Şirket’in 4Ç2017’deki ana ortakalık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %26 oranında artarak 358,2mn TL’ye yükselmiştir. Diğer yandan brüt kar ise aynı dönemler itibariyle %42 oranında artarak 1.216,2mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 4Ç2017’de %36 ile bir önceki yılın aynı çeyreğindeki %33 brüt kar marjının üzerinde gerçekleşmiştir. Ana ortaklık net kar marjı ise 4Ç2017’de %11 ile bir önceki yılın aynı çeyreğine yakın gerçekleşmiştir. Son çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket’in 2017 yılı ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %65 oranında artarak 1.225,4mn TL olmuştur.
Şirket, 2017 yılı karından hisse başına brüt 0,1333 TL (net 0,1133) nakit temettü ödeme kararını Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı kullanım tarihi 31 Mayıs’tır. Dünkü kapanışa göre temettü verimi %2,7 olarak hesaplanmaktadır.
Akçansa (AKCNS, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirket, 2017 yılı karından hisse başına brüt 0,6686TL (net 0,56831) nakit temettü ödeme kararını Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı kullanım tarihi 29 Mart’tır. Dünkü kapanışa göre temettü verimi %6,2 olarak hesaplanmaktadır.
Bagfaş (BAGFS, Nötr): Yunanistan’a ihraç edilmek üzere Mekatrade firmasından 3.300 ton AS ile Yunanistan ve İtalya’ya ihraç edilmek üzere Yara firmasından 7.000 ton AS gübresi siparişi alınmıştır. Siparişlerin toplam tutarı 1,6mn USD olup, sevkiyatların Mart ayında tamamlanması planlanmaktadır.
Çimsa (CIMSA, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirket, 2017 yılı karından hisse başına brüt 0,50TL (net 0,425) nakit temettü ödeme kararını Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı kullanım tarihi 29 Mart’tır. Dünkü kapanışa göre temettü verimi %3,7 olarak hesaplanmaktadır.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Emlak Konut GYO gerekli görülen durumlarda uygulanmak üzere 36 ay süreli 1 milyar TL büyüklüğünde hisse geri alım programını genel kurulun onayına sunacak. Şirketten KAP’a yapılan açıklamada, geri alımın amacı, şirket paylarının piyasa fiyatının, yaşanabilecek ekonomik krizlere ve fiyat hareketlerine bağlı olarak, şirket faaliyetlerinin gerçek performansını yansıtmaması ihtimali veya sermaye piyasalarının gerekleri kapsamında olası fiyat dalgalanmalarının azaltılması olarak belirtildi. Hisse alım için belirlenen aralık sıfır ile 4 TL arasında olurken, geri alınan payların nominal değerinin daha önceki alımlar dahil çıkarılmış sermayenin yüzde 10’unu aşamayacağı ifade edildi. Açıklamada geri alımın mevcut nakit varlıklar ve şirket faaliyet gelirleri ile finanse edileceği belirtildi. Geri alım programı şirketin 28 Mart’ta yapılacak genel kurulunda onaya sunulacak. (Kaynak: Reuters)
Selçuk Ecza (SELEC, Nötr): Şirket, 2017 yılı karından hisse başına brüt 0,10 TL (net 0,085) nakit temettü ödeme kararını Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı kullanım tarihi 11 Nisan’dır. Dünkü kapanışa göre temettü verimi %2,6 olarak hesaplanmaktadır.
TAV Havalimanları (TAVHL, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Şirket; Fraport IC İçtaş Havalimanı İşletme ve Fraport IC İçtaş Antalya Havalimanı Terminal Yatırım ve İşletmeciliği’ndeki hisselerin bir kısmının satışı için başlatılan hisse satış sürecine ilgisini ilgili taraflara belirtmiştir. Toplam 360mn EUR bedel karşılığında, Şirket Fraport IC İçtaş Havalimanı İşletme’deki %49 oranındaki hisselerin ve Fraport IC İçtaş Antalya Havalimanı Terminal Yatırım ve İşletmeciliği’ndeki %48,99 oranındaki hisselerin satın alınmasına ilişkin Hisse Alım Sözleşmesi imzalamıştır. Sözkonusu sözleşme uyarınca; Şirket, mevcut ortakla eşit kontrol (co-control) ve %50 oranında temettü hakkına sahip olacaktır. Hisse dün %4,2 oranında artış kaydetti.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: Petrol Ürünleri İşverenler Sendikası (PÜİS) bugünden geçerli olmak üzere benzinin litre fiyatına 9-11 kuruş zam yapılacağını açıkladı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Boyner Perakende (BOYP, Sınırlı Pozitif): Boyner Perakende’nin 2017 yılı 4. çeyrek ana ortaklık zararı 10,5mn TL olmuştur. 4Ç2016’da 100,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti. Brüt kar bir önceki yılın aynı dönemine göre %32,4’lük artışla 594,8mn TL olurken, faaliyet karı %100,3 artışla 137,9mn TL’yi göstermiştir. 126,7mn TL’lik finansman gideri sonrası şirketin toplam zararı 10,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Son çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 2017 yılı zararı 2016’daki 471,1mn TL’nin altında 294,7mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Cuhadaroğlu Metal (CUSAN, Pozitif): Bağlı Ortaklığı Çuhadaroğlu Alüminyum Sanayi ve Ticaret A.Ş. ile GYA Gayrimenkul Yatırım ve İnşaat A.Ş. arasında 27.02.2018 tarihinde imzalanan yüklenici sözleşmesi gereğince, İstanbul Eyüp’te Ofis ve Ticaret Merkezi İnşaatları (TEM Turkuvaz Medya Merkezi) Projesi’nin Cephe İşleri Bağlı Ortaklığı tarafından yapılacaktır. Sözleşme konusu işin tahmini keşif bedeli KDV hariç 11,95mn euro’dur.
Despec Bilgisayar (DESPC, Negatif): Şirket’in 4Ç2017’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %48,2 oranında düşerek 3,2mn TL olmuştur. Brüt kar da aynı dönemler itibariyle %5,5 oranında azalarak 5mn TL’ye gerilemiştir. Son çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket’in 2017 yılı ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla göre %19 oranında azalarak 8,4mn TL olmuştur.
Marshall Boya (MRSHL, Negatif): Şirket’in 4Ç2017’deki net dönem zararı 368bin TL ile geçen yılın aynı dönemindeki 742bin TL’lik karın tersi yönünde gerçekleşmiştir. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,8 oranında artan şirketin brüt karı ise aynı dönemler itibariyle %8,9 oranında azalarak 22,5mn TL olmuştur. Faaliyet karı ise %26,4 oranında artarak 1,5mn TL olmuştur. 4. çeyrekteki zarar rakamıyla beraber 2017 yılı net dönem zararı 2,4mn TL olmuştur. 2016 yılındaki net kar 3,7mn TL idi.