Bolu Çimento Hisse Yorumu
Tavsiye: TUT
Hedef Fiyat: 6,50 TL
Şirkete ilişkin temel ve teknik analiz değerlendirme notlarımızı aşağıda görebilirsiniz:
– Araştırma kapsamımızda 6,50 TL seviyesinde 12-aylık hedef fiyat ve “TUT” tavsiyesi ile yer alan şirketlerden Bolu Çimento’nun 2018 son çeyrek finansallarını bu hafta açıklaması bekleniyor.
– Finansal giderlerin net karı baskılayacağını ve yıllık %86 düşüşle 5 mn TL seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz (piyasa ortalama beklentisi 3 mn TL net kar).
– İç pazardaki daralma ve maliyetlerdeki artışlar nedeniyle, operasyonel marjlarda gerileme bekliyoruz. FAVÖK’ün 4Ç18’de yıllık %36 düşüşle 28 mn TL seviyesine gerileyeceğini öngörüyoruz.
– Haftalık grafiklerde MACD indikatörünün al sinyali ürettiği hissede, 100 günlük ortalama seviyesi olan 3,76 direnç seviyesi üzerinde gerçekleşecek kapanışlarda, 4,07 bölgesine yönelim görülebilir.
Temel Analiz: Bolu Çimento’nun, iç pazarda talep tarafında gözlenen daralmanın etkisiyle zayıf ciro performansı kaydetmesini bekliyoruz. Ciro performansında hem yıllık hem çeyreklik bazda gerileme öngörürken, yıllık bazda %23, çeyreklik bazda %13 düşüşle 123 mn TL net satış geliri açıklamasını bekliyoruz. İç pazardaki daralma ve maliyetlerdeki artışlar nedeniyle, operasyonel marjlarda gerileme bekliyoruz. Geçen yıl son çeyrekte 44 mn TL seviyesinde gerçekşen FAVÖK’ün 4Ç18’de yıllık %36 düşüşle 28 mn TL seviyesine gerileyeceğini öngörüyoruz. Bu doğrultuda, FAVÖK marjının da yıllık bazda 4,8 puan daralarak %22,8 seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz (4Ç17: %27,6, 3Ç18: %21,5). Net kar tarafında ise, finansal giderlerin net karı baskılayacağını ve yıllık %86 düşüşle 5 mn TL seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz (piyasa ortalama beklentisi 3 mn TL net kar).
Olası Katalizörler: Konumu nedeniyle ihracat pazarlarına erişimi bulunmayan Bolu Çimento’nun kur farklarından dolayı artan enerji maliyetlerinin, ihracat yapabilen diğer çimento şirketlerine kıyasla operasyonel marjlarına olumsuz etkisi, hisse senedi performansında baskı yaratabilir.
Yabancı Takas Analizi: Endekse görece oldukça düşük seviyedeki yabancı takas oranı nedeniyle sağlıklı değerlendirme yapılamayan hissede, yabancı ilgisinin artması hisse fiyat performansını pozitif etkileyebilir. 12 Şubat 2019
Teknik Analiz: Yılbaşından bu yana endekse gelen güçlü alımlarla beraber toparlanma eğilimine geçen hissede 100 günlük ortalama seviyesi olan 3,76 üzerinde gerçekleşecek kapanışlarda %23,6 fibonacci düzeltme seviyesi olan 4,07 bölgesine yönelim görülebilir. Haftalık grafiklerde al sinyali üreten MACD indikatörü yükseliş trendine ivme kazandırabilir. Olası geri çekilmelerde 3,46 ve 3,30 destek seviyeleri izlenebilir.