2Ç26 Bankalar Kar Beklentileri
Takip ettiğimiz sekiz bankanın 2Ç26 solo net karının çeyreksel bazda %26,7 daralarak 89.053 milyon TL’ye gerilemesini (yıllık +%1,4) öngörüyoruz. Çeyreğin ana teması; swap fonlama maliyetlerindeki artışın sürüklediği marj daralması ve yükselen kredi risk maliyeti kârlılığı baskılarken, komisyon gelirlerindeki güçlü büyüme düşüşü kısmen telafi ediyor. Bununla birlikte, kamu bankaları yıllık bazda güçlü kAr artışıyla ayrışırken, çeyreklik daralma İş Bankası ve Yapı Kredi’de en belirgin seyrediyor.
Akbank’ın net karının çeyreksel bazda %36,7 gerilemesini öngörüyoruz. Net faiz gelirlerindeki sınırlı daralma ile karşılık giderlerindeki artış ana baskı unsurlarıyken, faaliyet giderlerinin yatay seyri ve komisyon gelirlerindeki %3,1’lik büyüme düşüşü sınırlıyor.
Garanti BBVA’nın net karının çeyreksel bazda %16,1 gerilemesini beklesek de, %24,0’lık özkaynak karlılığıyla en yüksek karlılığına sahip bankalardan biri olmaya devam ediyor. Komisyon gelirlerindeki %10’luk büyüme ve ticari taraf karı desteklerken, karşılık giderlerindeki artış karlılığı baskılayabilir.
İş Bankası’nın net karının çeyreksel bazda %40,5 gerilemesini öngörüyoruz. Swap maliyetlerindeki artış kaynaklı net faiz geliri daralması, ticari taraftaki zarar ve yükselen karşılık giderleri ana baskı unsurlarıyken, komisyon gelirlerindeki %19,7’lik güçlü büyüme düşüşü sınırlıyor.
Yapı Kredi’nin net karının, net faiz gelirlerindeki gerileme ve yüksek baz etkisiyle çeyreksel bazda %47,0 daralmasını bekliyoruz; komisyon gelirlerindeki büyümenin katkısı sınırlı kalıyor.
Halkbank’ta yıllık bazda sektörün en güçlü artışını (+%41,6) öngörüyoruz. Swap düzeltilmiş net faiz marjındaki toparlanma (+15 baz puan) ve vergi kaleminin desteği belirleyiciyken, karşılık giderlerindeki artış çeyreklik karı %25,8 aşağı çekiyor.
Vakıfbank, çeyreklik yalnızca %5,3’lük sınırlı gerileme ve %41,9’luk yıllık artışla sektörden olumlu ayrışıyor. Bu ayrışmada 8 milyar TL tutarındaki serbest karşılık iptalinin belirleyici olduğunu düşünüyor; bankanın TÜFE’ye endeksli tahvil portföyü değerlemesinde %20,9 gibi muhafazakar bir varsayımı sürdürmesini bekliyoruz. Söz konusu karşılık iptalinin tek-seferlik etkisi nedeniyle, çeyreğin karlılığının bu kalemle desteklendiğine dikkat çekmek istiyoruz.
Albaraka Türk’ün net karının, düşük 1Ç26 bazından güçlü bir toparlanmayla çeyreksel bazda %114,2 artmasını bekliyoruz; iştiraklerin yeniden değerlemesinin bu artışta önemli katkı sağlayacağını tahmin ediyoruz. Banka %29,2 ile en yüksek özkaynak karlılığına (çeyreksel) ulaşıyor.
TSKB’nin net karının çeyreksel bazda yatay (%+0,5) seyretmesini bekliyoruz. Komisyon ve temettü gelirleri ile düşük kredi risk maliyeti (%1,1) karı desteklerken, ticari taraftaki gerileme ve faaliyet giderlerindeki artış sınırlayıcı. Banka %24,0’lık özkaynak karlılığını koruyor.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Şeker Yatırım