BIST-100 endeksi Aralık ayında 1.288 – 1.484 arası geniş bir bantta hareket ederken, ayı %15,05 yükselişle 1.476,72 seviyesinden kapattı. Bankacılık endeksi ayı %10,72 yükselişle negatif ayrışma ile tamamlarken, Sınai endeks %18,50’lik yükselişle pozitif ayrıştı.
TCMB Aralık toplantısında ortalama piyasa beklentisi olan 150 baz puanın üzerinde 200 baz puanlık faiz artışına giderek politika faizini %17,00’ye yükseltti.
Fed Aralık toplantısında faizleri %0-0,25 aralığında sabit bıraktı. Fed üyeleri 2020 için işsizlik oranı beklentisini %7,6’dan %6,7’ye, 2021 için %5,5’den %5,0’a indirirken 2020 büyüme tahminini ise – %3,7’den -%2,4 seviyesine iyileştirildi. Fed, 2021 ve 2022 büyüme tahminlerini ise yukarı revize edilerek sırasıyla %4,2 ve %3,2’ye yükseltti.
Global tarafta Ocak ayında aşı dağıtım ve uygulamalarına ilişkin gelişmeler takip edilecek. Diğer yandan başta ABD olmak gelecek makroekonomik veriler takip edilecek.
Yurt içinde ise makroekonomik veriler ve TCMB’nin Ocak ayı toplantısı takip edilecek.
Strateji
Global tarafta Ocak’ta aşı dağıtım ve uygulamalarına ilişkin gelişmeler, Covid-19’un mutasyona uğrayıp uğramayacağı ve mutasyon oluşması durumunda mevcut aşıların etkili olup olmayacağı piyasalar tarafından takip edilecek. Aşı uygulamalarının başlaması sonrası ekonomilerde toparlanmanın güçleneceği beklentisiyle Ocak’ta Global risk alma iştahının güçlü kalması beklenir. Global ekonomik toparlanmanın güçlenmesiyle EM’lere yönelik fon akımlarının yeni yılla birlikte güç kazanması ve EM’lerin pozitif ayrışması beklenmektedir. Ortodoks politikalara geçiş sonrası TL varlıkların EM’lere yönelik fon akımından en fazla yararlanabilecek grupta olmasını ve TL varlıklarda son iki ayda oluşan rallinin Ocak’ta da devam etmesi beklenmektedir. ABD ve AB yaptırım risklerinin ortadan kalmasıyla yurtiçi piyasalar için önemli risk kalmaması da bu beklentiyi desteklemektedir. Ay içinde BIST’te sınırlı kar satışları yaşanabilir. Ancak kar satışlarının yeni alım fırsatı olarak değerlendirilmesi ve endeksin yeni zirveler test ederek yükselişine devam edeceğini düşünüyoruz. TL’deki oynaklığın azalması ve CDS’lerdeki düşüşün devamı durumunda halen makul değerlemelere sahip olan bankacılık endeksinin pozitif ayrışarak BIST’teki yükselişe öncülük edeceğini düşünüyoruz. BIST’in Ocak atında 1.400-1.590 aralığında geniş bir bantta dalgalanması ve 1.440’e gerilemelerin kademeli yeni alım, 1.580’e yükselişlerin ise kar satışı fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyoruz.
Makro Ekonomi
• TÜİK’in açıkladığı GSYİH verisine göre; Türkiye ekonomisi 3. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,7 büyüme kaydetmiştir (ortalama piyasa beklentisi: %5).
• Aralık TÜFE aylık %1,25 artış göstermiş, yıllık enflasyon %14,03’ten %14,60’a yükselmiştir (Piyasa beklentisi: 1,03% aylık, 14,34% yıllık, Şeker Yatırım: 1,7% aylık, 14,34% yıllık).
• Eylül ayında açıklanan işgücü verilerine göre işsizlik oranı 1,1 puan azalışla %12,7’ye geriledi. Aynı dönemde istihdam oranı ise 2 puan azalarak %44,1 olarak gerçekleşti.
• TCMB Ekim’de cari dengenin 273 milyon $ açık verdiğini açıkladı. 12 aylık birikimli cari açık 33,8 milyar $ olarak gerçekleşti.
• Ekim takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim endeksi yıllık %10,2 artış kaydetti. Takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmamış endekste ise yıllık %9,4 düzeyinde artış gerçekleşti.
• TCMB Aralık PPK toplantısında yaptığı 200 baz puanlık artışla politika faizini %17’ye yükseltti.
• 2020 Kasım ayında Merkezi Yönetim Bütçesi 13,4 milyar TL fazla vermiştir, aynı dönemde faiz dışı fazla 22,9 milyar TL düzeyindedir. 2020 Ocak – Kasım döneminde bütçe açığı 132 milyar TL olurken, faiz dışı bütçe açığı 2,98 milyar TL seviyesine yükselmiştir.
Şirket Raporları
Migros MGROS için hedef fiyatımız 49,20 TL olup; AL önerimizi koruyoruz.
Turkcell TCELL için hedef fiyatımız 23,15 TL olup; AL önerimizi koruyoruz.
Portföy Önerileri
Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %50’den %45’e, döviz ağırlığını %25’ten %20’ye düşürürken hisse senedi ağırlığını %25’ten %35’e yükseltiyoruz.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Şeker Yatırım Aylık Bülten