Aygaz Hisse Yorumu
Öneri “AL”
“Aygaz’ın Net Dönem Karı 112,7mn TL ile 3. Çeyrekte de Olumlu Bir Görüntü Sergiledi…”
Aygaz’ın net dönem karı 2015 yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %65,7 oranında artarak 112,7mn TL’ye yükselmiş ve beklentimiz olan 97mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Net karın beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesinde satış miktarının 581 bin ton ile beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Aygaz’ın satış gelirleri petrol fiyatlarıyla beraber LPG fiyatlarındaki düşüşe karşın önceki yılın aynı dönemine göre satış miktarında kaydedilen %23’lük artışın etkisiyle sadece %1 oranında daralarak 1,85 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Rafineri fiyatları dünya LPG fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak yıllık bazda %42 oranında gerilemiştir. Şirketin ortalama satış fiyatları da tüplü ve otogaz da sırasıyla %9 ve %17 oranında azalmıştır. Diğer taraftan tüplü satış miktarında gerilemenin durması ve otogazdaki yüksek talep marjların iyileşmesine ve brüt karın bir önceki yılın aynı dönemine göre %23,9 oranında artış kaydederek 180,8mn TL’ye yükselmesine neden olmuştur. Şirketin FAVÖK karı da operasyonel giderlerdeki görece düşük artışın etkisiyle bir önceki yılın aynı dönemine göre %28,6 oranında artarak 92,1mn TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı da %3,8’den %5’e yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Bunlara ilaveten Tüpraş’ın 3Ç2015’te de yüksek bir performans sergilemesi, Aygaz’ın özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelirlerinin %157 oranında artmasına neden olmuş ve operasyonel karlılıktaki artışla birlikte net dönem karının yüksek seviyede gerçekleşmesini sağlamıştır. Aygaz’ın tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler ve Tüpraş’ın tahmini değerinde yapmış olduğumuz güncellemeye bağlı olarak 3.824mn TL’den 4.050mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını 12,75TL’den 13,50TL’ye yükseltiyoruz. Aygaz için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!