Aselsan Hisse Yorumu
Öneri “EKLE”
“Düşük Operasyonel Performans ve Yüksek Kur Farkı Giderleri Aselsan’ın 3Ç2015’te Zarar Açıklamasına Neden Oldu…” Aselsan, 2015 yılının üçüncü çeyreğinde 108,2mn TL net dönem zararı açıklamış (beklentimiz 33mn TL net kar idi) ve bir önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 47mn TL’lik net dönem karına göre olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Şirketin beklentimizin aksine zarar açıklamasında satış gelirlerinin beklentimizin çok altında kalması (beklentimiz 844mn TL idi) ve kur farkı giderlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Aselsan’ın satış gelirleri, dolar kurundaki yüksek artışa karşın olumsuz bir şekilde 3Ç2015’te, bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,8 oranında daralmış ve 548,6mn TL’ye gerilemiştir. Şirketin brüt kârı da aynı dönemde satış gelirlerine paralel %17,3 oranında gerilemiş ve 124,1mn TL’ye inmiştir. Aselsan 3. çeyrekte döviz açık pozisyonuna bağlı olarak kurlardaki yüksek artışın etkisiyle diğer faaliyetlerde 160,6mn TL; finansman giderlerinde de 70,1mn TL zarar kaydetmiş ve buna bağlı olarak yüksek zarar açıklamıştır. Brüt kar yüksek kur farkı giderlerini telafi edememiş ve operasyonel giderlerle birlikte şirketin vergi öncesi zararı 154,3mn TL olmuştur. Diğer taraftan elde edilen 46,1mn TL’lik vergi geliri şirketin daha yüksek zarar kaydetmesini engellemiştir. Aselsan yapmış olduğu Ar-Ge faaliyetleri ve yatırımlarına ilişkin tüm vergi teşviklerinden yararlanmaktadır. Bu nedenle de şirket 2023 yılına kadar kurumlar vergisi ödemeyecektir. Aselsan’ın bekleyen iş miktarı ise yeni alınan projeler ve 3.çeyrekteki düşük satış rakamının etkisiyle bir önceki çeyrekteki 4 milyar dolardan 4,2 milyar dolara yükselmiştir. Üçüncü çeyrekteki yüksek zarar rakamına bağlı olarak Aselsan’ın dokuz aylık dönem zararı 57,1mn TL olmuştur. Aselsan’la ilgili daha önceki “EKLE” önerimizi koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!