Aselsan Hisse Yorumu
ASELSAN ANALİST TOPLANTI NOTLARI
Şirket, 16 Ağustos tarihinde Mali Yönetim Genel Müdür Okan Turan öncülüğünde analist toplantısına katıldık. Önemli konu başlıklarının özetini aşağıda bulabilirsiniz. ASELS için 2018 yılsonu hedefimiz 35 TL’dir.
Şirketten Edinilen Notlar
Küresel savunma şirketleri Defense News Dergisi tüm dünyadaki savunma şirketlerini savunma ciroları bakımında sıralıyor. Şirket 2006 yılında 97. Sırada iken 2017 yılında 55. Sıraya yükseldi. Şirketin stratejik planı olarak bu konudaki hedefi 50 büyük firma arasına girmek.
Şirketin ikincil halka arzından önce Türk Silahlı Kuvvetlerini Güçlendirme Vakfı’nın yüzde 84.58 olan payı halka arz sonrası yüzde 74.20 oldu. Piyasadaki dolaşımdaki hisseler ise yüzde 15.3’ten yüzde 25.70’e yükseldi.
Şirket, Ar-ge teşvikleri sayesinde 2023 yılına kadar kurumlar vergisi ödemeyecek.
Şirket yetkilileri ilk yarıda yeni alınan sözleşmelerin 2.1 milyar $ olduğunu, bakiye siparişlerinin 8.1 milyar $ olduğunu açıkladı.
Siparişlerin net satışlara oranı 2Ç18’de geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 40 artış sağladı.
Şirket yetkilileri halka arzdan elde edilen gelirin sabit getirili enstrümanlarda tutulduğunu bildirdi. Şirket yetkilileri bu konuda net bir açıklama yapmaktan kaçındı.
Şirketin şu an hali hazırda altı adet muhtemel projesi bulunuyor.
I. HAVASOJ – Şirket söz konusu projeyi 30 Haziran’dan sonra imzaladı. 8.1 milyar dolarlık bakiye siparişinde bu proje bulunmuyor.
II. Dost düşman tanıma sistemi seri üretim
III. Lazer güdüm kiti – 1 milyar $’a yakın yabancı müşterinin ihtiyacına yönelik verilmiş bir teklif. Şirket normalde muhtemel projelere yabancı teklifleri çok koymamaya özen gösterdiğini ancak teklifin büyüklüğü dikkate alındığında bu teklifin projeye eklendiğini bildirdi. Şirket, teklifin ne zaman sonuçlanacağına dair net bir bilgiye sahip değil halen müzakere ediliyor.
IV. MILGEM İ-sınıfı Firkateyn – Savunma sanayi başkanlığı halen tersane ihalesini sonuçlandırmadı. Tersane ihalesi sonuçlandırılmadan şirkete her hangi bir sipariş gelmesi mümkün değil. Çünkü ihaleyi kazandığı açıklanan tersane ile şirket alt yüklenicilik sözleşmesi imzalayacak. Gemi başına 125 milyon Euro dört tane gemi için açılmıştı ihale. Şirket ihale sürecini takip ettiğini bildirdi. MILGEM’in bir de Pakistan boyutu var. Pakistan MILGEM’i yurt içerisindekinden daha farklı. Pakistan teklifi 200 – 300 milyon $ arasında.
V. Milli muharip uçak
VI. ALTAY Tankı seri üretim – Savunma Sanayi ile BMC bir sözleşme imzaladı ancak sözleşmenin tüm şartlarında mutabakat sağlanamadı. Bu nedenle şirket BMC ile sözleşme müzakeresini nihayetlendiremedi. 250 tank için tank başına 3 – 3,5 milyon $ şeklinde. Ancak BMC’nin 250 tankı taahhüt etmesi gerekiyor.
Bunlar haricinde Sağlık Bakanlığının devam eden Tıbbi Cihazlar ihalesi var. Son teklif 30 Ekime uzatıldı.
Şirket yılsonu tahminlerinde net satışlarının da yüzde 20 – 25 büyümeden yüzde 40 büyümeye revize edildi. FAVÖK Marjının %19 – 21 arasında olacağını ve yatırım harcamalarının 650 milyon TL olduğunu bildirdi.