Aselsan Hisse Yorumu
Hedef Fiyat: 18,28
Potansiyel Getiri: 6,66%
Endekse Paralel Getiri Bekliyoruz…
• Aselsan, 2015 yılı itibariyle küresel savunma sektöründe 58. sıraya yükselmiştir. Şirketin hedefi küresel savunma sektöründe ilk 50’nin içerisinde yer almaktır.
• Aselsan, 2016 yıl sonu itibariyle 2.9 milyar Dolar’lık yeni sözleşme imzalamış olup, bakiye sipariş tutarı rekor düzeye erişmiş, 6.2 milyar Dolar’a yükselmiştir. Bu siparişlerin %70’inden fazlası 2021 yılına kadar teslim edilecek olup, kalan kısmı 2025 yılına kadar olan dönemi kapsamaktadır.
• Hükümetin sektörü destekleyici politikaları (yerli üretim teşviki, dışa bağımlılığın azaltılması) savunma sanayi sektöründe faaliyet gösteren Aselsan’ın sürdürülebilir büyüme hedefini desteklemektedir.
• 2016 yılı Ekim ayı itibariyle Aselsan Araştırma Merkezi, Ar-Ge Merkezi olarak onaylanmıştır. Böylece, Sektör Başkanlıkları bünyesinde yapılanmış mevcut 5 Ar-Ge Merkezi’ne ilave olarak Şirket’in 6. Ar-Ge Merkezi olmuştur. 2016 yılında 1.243 milyon TL’lik Ar-Ge harcaması yapan şirket, Ar-Ge teşvikleri nedeniyle 2023 yılına kadar kurumlar vergisinden muaftır.
• Yüksek seviyede teknolojik birikim sağlamış şirket, bu birikimini savunma dışı alanlara da aktarmak adına 4 ana sektör başkanlığına bir yenisini ekleyerek, 5. sektör başkanlığını kurmuştur. “Ulaşım, Güvenlik, Enerji ve Otomasyon Sistemleri Sektör Başkanlığı” adı altında savunma dışı projelere yer vermektedir.
• Satış gelirlerinin önemli bir kısmını kamu kurum ve kuruluşlarına gerçekleştiren şirket, bu riski dağıtmak için yurtdışı pazar etkinliğini artırmayı hedeflemektedir. Şirketin yıllar itibariyle satış gelirleri içerisindeki ihracat payı artmaktadır.
• Aselsan, 2017 yılsonunda satış gelirlerinde %25 ve/veya üzeri büyüme, %18-20 aralığında FAVÖK marjı gerçekleşmesi öngörmekte olup, 500 milyon TL yatırım harcaması yapmayı planlamaktadır.
• Aselsan’ın finansal performansındaki olumlu seyir devam etmekle birlikte, bu performansın hisse fiyatlarına büyük oranda yansıdığını düşünüyoruz. Yaptığımız satış ve kar tahminleri sonrasında ASELS ile ilgili kararımız %6,6 sınırlı getiri, 18,28 TL hedef fiyat ile Endekse Paralel Getiri şeklindedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!